進(jìn)入年底，受制于LP(有限合伙人)資金不到位等多方面因素影響，部分私募基金的投資節(jié)奏開始明顯放緩，部分甚至進(jìn)入了“按兵不動(dòng)”狀態(tài)。
上海某私募基金投資經(jīng)理日前向記者表示，最近一兩個(gè)月所在的項(xiàng)目組都沒有找到適合投資的新項(xiàng)目，因此差不多進(jìn)入了“冬眠狀態(tài)”。從行業(yè)內(nèi)普遍情況看，通常年底一些PE基金的投資節(jié)奏也會(huì)明顯放緩，進(jìn)入觀察期。
“現(xiàn)在PE做項(xiàng)目比以往更加謹(jǐn)慎，如果沒有事先詳細(xì)的調(diào)查是不敢貿(mào)然投資的。以前很多私募基金只管投資，并期望通過Pre-IPO等方式迅速回籠收益。但現(xiàn)在的趨勢是，更加注重參與到企業(yè)具體的管理實(shí)務(wù)中，著重提升價(jià)值再選擇合適時(shí)機(jī)退出。” 京都天華會(huì)計(jì)師事務(wù)所交易咨詢服務(wù)高級經(jīng)理陳敬文向記者表示。
近期，中國VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資/私募股權(quán)投資)投資市場全面降溫，數(shù)據(jù)顯示，繼第三季度投資規(guī)模增速放緩之后，10月創(chuàng)投投資活躍度達(dá)今年最低點(diǎn)。目前看來，11月有進(jìn)一步收縮的趨勢。
陳敬文表示，從現(xiàn)階段觀察到的情況看，部分私募在資金募集方面出現(xiàn)一定困難。尤其是一些國外背景的LP，過去很多LP的40%~60%的投資額度是通過銀行融資渠道完成的，但現(xiàn)在銀行提供的融資額度和供應(yīng)量縮小，監(jiān)管更趨嚴(yán)格。
分析人士預(yù)計(jì)，接下來，一些沒有過往業(yè)績記錄的新基金和運(yùn)作不良的基金募資將會(huì)更加艱難。未來整個(gè)PE行業(yè)將會(huì)經(jīng)歷新一輪的洗牌過程。
此外，目前私募退出結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。京都天華的調(diào)查報(bào)告顯示，目前在美國市場，只有9%的私募機(jī)構(gòu)受訪者認(rèn)為未來將選擇IPO退出，而通過戰(zhàn)略收購者和二手交易市場退出的占比超過90%。相反，在新興市場，37%的受訪者仍認(rèn)為IPO退出是主要選擇。
值得注意的是，雖然今年中國的IPO情況要好于全球平均水平，但相關(guān)調(diào)查顯示，在中國市場只有25%的受訪者預(yù)期明年私募退出的活躍度會(huì)有提高，而有75%的受訪者認(rèn)為明年退出活躍度會(huì)有所下降，這要明顯低于巴西等其他新興經(jīng)濟(jì)體國家。此外，中國內(nèi)地的GP(普通合伙人)普遍認(rèn)為未來的投資回報(bào)率將有所下降。
分析人士指出，在2008年前后的PE熱潮中，許多中國的私募基金以高達(dá)20倍、30倍的市盈率投資企業(yè)，但現(xiàn)在市場狀況的預(yù)期顯然不高。因此很多中國私募基金選擇了按兵不動(dòng)，以便未來選擇合適的時(shí)機(jī)退出。
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