渾水又來了。

　　本周一，一份“強烈建議賣出”報告把正在納斯達克混得“如魚得水”的中國概念股——分眾傳媒打了個措手不及。要知道，分眾可是剛公告了靚麗的三季報業(yè)績，還頂著多家大投行“買入”評級的光環(huán)。

　　報告一露臉，分眾股價在周一頓時慘不忍睹。對于渾水公司提出的多項質(zhì)疑，分眾昨天發(fā)布公告予以“回擊”，不但否認所有渾水的指責(zé)，還同時宣布繼續(xù)回購公司股票，公司CEO江南春(微博)將為此拿出1100萬美元的“真金白銀”。而分眾股東復(fù)星國際昨晚也在港交所公告稱，已斥資1035萬美元購入60.27萬股分眾傳媒。受到這些舉措提振，分眾周二股價又回升了14.71%。

　　獵殺齊襲

　　一度硝煙彌漫的中概股獵殺潮近期依舊暗流涌動，做空機構(gòu)的“胃口”儼然越來越大，把打擊對象從借殼上市的中小公司轉(zhuǎn)移到不少頗具“明星味”的大企業(yè)身上。除了分眾傳媒之外，做空機構(gòu)Citron(香櫞公司)前不久連續(xù)針對奇虎360兩次發(fā)布做空報告，而新東方成了OLPGlobal的獵殺對象。

　　為什么諸如渾水之類的做空機構(gòu)能有如此之大的殺傷力？事實上，華爾街的基金經(jīng)理只要看到渾水的賣出建議，肯定會先賣股票，再去用腦袋思考問題。而一些評論人士則一般給出“蒼蠅不叮無縫蛋”的邏輯：做空機構(gòu)不會打沒準備的仗，誰吃飽了沒事兒，隨便拿份報告惡心你一番。

　　從過去的經(jīng)驗看，渾水的命中率確實不算差：曾攻擊過的6家中概股公司中，4家慘遭退市或暫停交易，東方紙業(yè)盡管還在交易但股價早已跌去六成，只有展訊通信未受影響，股價在短期下跌后馬上強勁反彈。有專家指出，“獵殺 做空”是一套市場機制，真正好的公司不怕獵殺，但也不排除部分做空機構(gòu)利用市場脆弱心態(tài)，渾水摸魚悶聲發(fā)財。

　　“美國市場真是令人無法理解，越優(yōu)質(zhì)的公司下跌越多，做空的人放謠言以圖利，離譜到說分眾第四季度會改變預(yù)測，是我們業(yè)績太好令做空機構(gòu)太難堪而要亂放謠言嗎？”江南春在微博上表示，“這些人應(yīng)該得到法律的懲處。”面對如狼似虎的做空機構(gòu)，中概股究竟該如何應(yīng)對？

　　業(yè)績說話

　　此番獵殺分眾，渾水研究主要提出了三大質(zhì)疑，包括分眾傳媒過分夸大了其廣告網(wǎng)絡(luò)當中的液晶廣告屏幕的數(shù)量，將數(shù)量虛增了50%；在收購中明顯且故意支付過高價格，在已完成的價值16億美元的收購業(yè)務(wù)中，分眾傳媒已經(jīng)資產(chǎn)減損11億美元；減值不合理，內(nèi)部交易致股東虧損。渾水甚至還把分眾比作“中國的奧林巴斯(微博)”。

　　遭遇獵殺，中概股公司的掌門人幾乎個個“義憤填膺”，多數(shù)指責(zé)做空機構(gòu)意圖操縱市場，為了牟利不擇手段。不過，光嘴上否認質(zhì)疑恐怕還難以挽回投資者的信心。

　　早在今年6月底，展訊通信就遭到渾水突襲。面對質(zhì)疑，展訊通信迅速作出回應(yīng)，否認了渾水公司有關(guān)其財務(wù)數(shù)據(jù)造假問題的指責(zé)。隨后，展訊通信以漂亮的業(yè)績給予明確回擊。渾水公司的研究總監(jiān)布洛克最終不得不承認失敗，承認渾水對展訊通信的財務(wù)報告“有誤解”。而奇虎360也以良好的業(yè)績和穩(wěn)定的股價對Citron的做空行動進行了反擊。因此，市場人士表示，對付獵殺最好的辦法就是拿業(yè)績出來說話，眼下不妨靜觀分眾傳媒今年第四季度的業(yè)績表現(xiàn)。

　　此外，分眾傳媒還在昨天宣布，將繼續(xù)根據(jù)此前宣布的股票回購計劃回購公司股票。江南春將通過大宗交易回購1100萬美元美國存托股。根據(jù)此前宣布的股票回購計劃，到2011年11月22日，分眾傳媒仍有價值約3億美元的股票尚待回購。 本報記者 唐瑋婕

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本文標題：分眾傳媒在美“趟”上渾水

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