周一A股橫盤，交投死寂，臨收盤時權重股稍有拉抬。滬綜指收漲0.12%報2383.03點，深綜指漲0.08%報1020.52點。

　　消息面上，主要是深交所發布了新版創業板退市制度征求意見稿，但它是在收盤后發布的。該征求意見稿細化了退市制度條件、實施等事項。

　　實施退市制度會不利于后續創業板發新股者以過高價格圈錢，這是明擺著的，所以此事其實是有些阻力的，該阻力主要來自利益相關方。創業板從最初出來時就應有退市制度，但莫名其妙地名存實亡。另外，管理層如果想推國際板，則多少也會增強創業板退市制度實施的動力，要不然極易再遭市場質疑。還有，國際板因素可能會促使B股改革，投資者同樣應關注。

　　如果站在國際板的戰略高度來理解此事，那么投資者對未來創業板退市制度的實施應更有理由相信，不能想當然認為這回又是“走過場”。

　　凡事開頭難，未來一旦有創業板個股退市，那就和認沽證退市一樣自然，屆時或許就會有越來越多公司退市，進而造成績差和面臨退市風險的創業板類個股暴跌，最終因比價效應波及所有創業板個股和IPO股價。

　　有些投資者認為“1元之下連續多日交易”才成為退市觸發條件是形同虛設的，筆者卻不這么認為。也許在現階段是這樣的，創業板個股極難低于1元，但長久來看就未必如此了。該制度其實是符合國際慣例的，美國即如此，并不是形同虛設。

　　內地股票之所以沒有極低價格的個股，九成原因是不可預知的重組及烏雞變鳳凰。香港就有大量仙股，情況完全不同。所以此事歸根結底是體制問題，當重組和內幕交易行為受限時，股價兩極分化即可預期。

　　A股后市反彈的機會已在增加，這和市場對即將召開的中央經濟工作會議相關，也可能和高層對樓市的言論相對溫和相關。還有，外盤大漲也是重要因素之一。

　　昨A股收盤后，歐洲股市大幅上漲，一方面得益于投資者樂觀預期會有更多歐債危機舒緩方案出臺，另一方面得益于上周末美國感恩節零售額創新高。如果晚間美股保持如此上漲態勢，則周二A股高開無疑，股指岌岌可危的形態應得到一定的修復。未來如消息面進一步配合，大盤股發行稍稍收斂些，股指仍有望向上封閉2460跳空缺口的機會。

　　操作方面，目前投資者對創業板、中小板個股定加大警惕，料未來兩極分化趨勢會較明顯，一些業績有實質性成長的公司仍有望維持多年的上升通道，沒有前途的公司股價或一跌不起。

　　對一些研發能力較強的投資者來說，仍可以在此間淘金；而對這方面能力有限的投資者來說，也許未來可加大對大盤藍籌股的關注度，因為在現行體制下，大藍籌股連續虧損或退市的機會必然會小得多，理應有更多安全邊際和風險溢價。

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本文標題：創業板退市影響長遠 應未雨綢繆

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