一般空方喜歡搞突然襲擊，所以不會(huì)在大眾都關(guān)注的情況下做空新浪，至少近期被做空的可能性不大。
北京時(shí)間12月2日，新浪在美國(guó)納斯達(dá)克的早盤(pán)上漲4%，報(bào)69.05美元。多家投行因?yàn)閷?duì)新浪微博的估值增長(zhǎng)持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，給予新浪增持評(píng)級(jí)，巴克萊給出103美元目標(biāo)價(jià)，德銀也將新浪目標(biāo)價(jià)調(diào)高至94.8美元。
而就在11月28日，投資者因?yàn)槠毡閾?dān)心新浪會(huì)成為“渾水”(Muddy Waters)下一個(gè)被獵殺的中國(guó)概念股目標(biāo)，新浪股價(jià)最低下探至58.33美元，創(chuàng)52周新低。
雖然，“渾水”隨后便在twitter網(wǎng)站上發(fā)布消息稱(chēng)，“不會(huì)有針對(duì)新浪的做空?qǐng)?bào)告，從未做空新浪。”但自11月22日，“渾水”兩次發(fā)布分眾傳媒做空?qǐng)?bào)告后，有種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)際做空機(jī)構(gòu)已經(jīng)把獵殺的槍口從反向收購(gòu)中小企業(yè)，轉(zhuǎn)向了中國(guó)明星公司，如奇虎360、新東方和分眾傳媒。
微博盈利模式可能被做空
雪球財(cái)經(jīng)高級(jí)用戶(hù)hotashang告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者：“分眾現(xiàn)在初步脫離危險(xiǎn)期，依我的理解，‘渾水’后發(fā)應(yīng)該無(wú)力。目前，分眾股價(jià)穩(wěn)定對(duì)新浪是件好事。新浪的股東比較分散，管理層持股比重不大，公司治理還不錯(cuò)。而且新浪首席運(yùn)營(yíng)官曹?chē)?guó)偉是審計(jì)出身，他對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)具有一定的敏感性。因此，新浪財(cái)務(wù)方面做假可能性不太大，但新浪微博的商業(yè)模式有可能會(huì)是做空的關(guān)注點(diǎn)。”
新浪股價(jià)從去年下半年開(kāi)始曲線(xiàn)飆升，主要?jiǎng)幽苁切吕宋⒉Ｈ欢吕宋⒉┲皇羌耐兄顿Y者的美好預(yù)期，并沒(méi)有產(chǎn)生實(shí)際的真金白銀。
雖然，新浪首席運(yùn)營(yíng)官曹?chē)?guó)偉曾經(jīng)在9月30日的季度財(cái)報(bào)會(huì)議中表示，將在明年通過(guò)微博的互動(dòng)性將廣告客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)和用戶(hù)互動(dòng)整合起來(lái)，從中獲得直接收入;此外，新浪也將通過(guò)開(kāi)發(fā)盈利模式，幫助用戶(hù)和開(kāi)發(fā)者在自己的微博中植入自我支持的廣告系統(tǒng)，使得新浪可以從品牌廣告和中小型企業(yè)兩方面獲得廣告收入。
然而，在投資者看來(lái)，即使是微博鼻祖Twitter也尚未找到有效的贏利途徑，因此，中國(guó)微博的商業(yè)價(jià)值仍然需要考量。
雪球財(cái)經(jīng)創(chuàng)始人方三文在此前就對(duì)投資做出了調(diào)整：“新浪是我去年的第一重倉(cāng)股。但新浪股價(jià)漲破100美元后，我對(duì)新浪的估值已經(jīng)完全迷茫，所以賣(mài)出了大部分。我重新建立了一個(gè)新浪的估值模型，微博還是一個(gè)10年一遇的行業(yè)級(jí)產(chǎn)品，在微博沒(méi)有規(guī)模化的盈利之前，新浪的合理估值在每股40-70美元之間。價(jià)格處于這個(gè)區(qū)間可以持有。低于40可以買(mǎi)入。”
MarketWatch創(chuàng)始人、StockTwits投資人、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)資深觀(guān)察人士 Bill Bishop先生就11月29日新浪受渾水獵殺傳聞?dòng)绊懚蓛r(jià)大幅波動(dòng)給出建議：“讓微博開(kāi)始賺錢(qián)。我的擔(dān)憂(yōu)之一是：我在市場(chǎng)上聽(tīng)說(shuō)新浪嘗試過(guò)幾套微博盈利的方案無(wú)一得到關(guān)注。新浪必須使投資者相信，微博可以規(guī)模化地盈利。”
美國(guó)投資銀行ThinkEquity表示了不同看法：“我們預(yù)計(jì)，新浪門(mén)戶(hù)廣告、移動(dòng)、投資和現(xiàn)金的價(jià)值約為每股65-70美元，表明當(dāng)前新浪微博的估值為負(fù)數(shù)。基于對(duì)新浪微博30億美元的估值，我們將新浪的目標(biāo)價(jià)定為115美元。我們繼續(xù)推薦買(mǎi)入新浪的股票。”
對(duì)于微博是否會(huì)成為做空組織的做空“黑洞”，hotashang告訴本報(bào)記者：“目前的股價(jià)已很低，再談商業(yè)模式對(duì)新浪影響不大。”
收購(gòu)可能被質(zhì)疑
做空組織的目標(biāo)已經(jīng)從今年上半年的“揭騙性做空”轉(zhuǎn)向了下半年的“投資性做空”，有分析認(rèn)為，如果新浪被獵殺，則與分眾被質(zhì)疑收購(gòu)損失有類(lèi)似之處。
8月17日土豆網(wǎng)在納斯達(dá)克上市當(dāng)天，新浪即以29美元發(fā)行價(jià)購(gòu)入土豆網(wǎng)107.5萬(wàn)股ADS(相當(dāng)于430萬(wàn)普通股)，金額為3117.5萬(wàn)美元。隨后在8月17-25日，新浪又以3523.2萬(wàn)美元，購(gòu)入土豆網(wǎng)149.257萬(wàn)股ADS?穴相當(dāng)于597萬(wàn)普通股)。
互聯(lián)網(wǎng)資深分析人士洪波則認(rèn)為，土豆網(wǎng)在市況不好的時(shí)候上市，是一個(gè)很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。新浪以不到6640萬(wàn)美元的成本，控制了土豆網(wǎng)超過(guò)9%的股份。考慮到目前土豆網(wǎng)的大股東主要是風(fēng)投(VC)，遲早會(huì)退出，新浪戰(zhàn)略意圖就更加明顯。新浪一直看好視頻業(yè)務(wù)，也希望將視頻業(yè)務(wù)做起來(lái)，因?yàn)檫@是未來(lái)最大的品牌廣告投放渠道，是門(mén)戶(hù)業(yè)務(wù)最具商業(yè)價(jià)值的延伸業(yè)務(wù)。可是，新浪自身的資源無(wú)法同時(shí)支持微博和視頻兩個(gè)重量級(jí)業(yè)務(wù)的運(yùn)作，以合理的價(jià)格入股土豆網(wǎng)是不錯(cuò)的選擇。
但是Bill Bishop先生則發(fā)表文章《新浪收購(gòu)?fù)炼?.05%股份，投資者應(yīng)該歡呼嗎?》評(píng)價(jià)，新浪投資問(wèn)題很糟糕。
其實(shí)，今年以來(lái)，新浪先后買(mǎi)入麥考林和土豆網(wǎng)的部分股份，其中，麥考林，因長(zhǎng)久看不到下文而淪為被人遺忘的無(wú)厘頭懸疑劇，而且這兩家公司的股票都隨大市下跌。
在新浪的第三季度財(cái)報(bào)中顯示凈虧損3.363億美元，至于新浪投資導(dǎo)致的賬面虧損能否緩解，則全有賴(lài)于麥考林和土豆等的未來(lái)表現(xiàn)。
一位不愿透露姓名的美股專(zhuān)家對(duì)本報(bào)記者分析認(rèn)為：“投資土豆，應(yīng)該有戰(zhàn)略層面的考慮。因?yàn)橹酪曨l重要，不敢錯(cuò)過(guò)，但是對(duì)資金需求量太大，業(yè)務(wù)模式和競(jìng)爭(zhēng)格局都不清晰，所以靠投資土豆來(lái)解決。”
hotashang告訴本報(bào)記者：“渾水也宣稱(chēng)對(duì)新浪沒(méi)有展開(kāi)過(guò)調(diào)查，至少說(shuō)明近期渾水做空的可能性不大。一般空方都喜歡搞突然襲擊，所以不會(huì)在大眾都關(guān)注的情況下做空新浪，否則做空的幅度不大，達(dá)到不了效果。個(gè)人認(rèn)為做空機(jī)構(gòu)對(duì)新浪做空的可能性不大。”
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