中概股危機仍在蔓延。
最近，全國工商聯并購公會、國浩律師集團在聯合發布的《在美中概企業問題分析及退市轉板策略報告》(下稱《報告》)中指出，截至2011年11月30日，美國股市被長期停牌和已經退市的中概企業總數達46家。
0.2美元——最低價的中概股
最近，聯游網絡的股價持續在0.2美元左右徘徊。這使之成為目前仍在納斯達克交易的股價最低的中概股。
今年7月底，聯游網絡跌破1美元之后，再無回天之力，該公司最近一個交易日即12月7日的股價為0.20美元，市值僅400.8萬美元。
根據納斯達克的交易規則，一只股票如果連續30個交易日股價沒有超過1美元或者總市值少于500萬美元，就會收到警告，在此后的180天中如果該股票無法在連續10個交易日內股價高于1美元，以及總市值超過500萬美元，將面臨摘牌的風險。
聯游網絡可能因此將受到退市警告和摘牌的風險。
去年7月1日時，聯游網絡(當時還是大華建設)就因股價連續低于1美元而收到警告，不過在最后期限到來之際，聯游選擇進行1:4的并股，暫時逃過一劫；今年8月26日，聯游又收到納斯達克的同樣警告。
除了上述的聯游網絡之外，21世紀不動產從今年10月4日被打到1美元以下之后，也再無突破，一路震蕩下調，截至12月8日，該股收盤價為0.4美元，市值也縮水至0.18億美元。
42家公司身處退市邊緣
北京時間12月8日，美國納斯達克指數收盤2596.38，下跌52.83點，跌幅1.99%。這個數字相對于今年年初的2691.63點，僅跌去了3.53%。
納斯達克指數看似波瀾不驚，中國概念股卻在其中發生了驚天動地的變化。相比之下，今年以來反映174只中概股走勢的USX中國指數累計下跌了21%。
《報告》指出截至2011年11月30日，被長期停牌和已經退市的中概企業總數達46家。其中，29家被勒令退市，9家通過私有化退市，1家主動退回OTCBB場外市場交易，1家因申請破產而退市，另有6家企業的股票被停牌至今。
更令人擔憂的是，越來越多的中概股面臨退市邊緣。
從 2011年11月15日至2011年11月30日，短短半個月內，處于退市邊緣的中概股數量呈快速增長趨勢。從股價分布看，已經有42家公司的股價低于1 美元，這個數字比半個月前新增8家；86家公司的股價低于2美元；而介于1美元和1.5美元之間的中概股公司亦有26家，比半個月前增加了4家。
11月21日，因渾水機構指責上海戶外廣告公司分眾傳媒虛增資產，分眾傳媒在紐約證交所交易的股票當日暴跌40%。同樣，渾水宣稱展訊通信虛報財務業績，導致展訊通信股價在6月28日盤中跌幅一度達到34%。
此外，波士頓律師事務所Ropes &Gray香港合伙人保羅·波茨表示，美國證券交易委員會(SEC)發出信函，要求中國在美上市公司就公司結構問題做出解釋，這其中包括盛大和空中網。
盛大網絡趁此于11月22日Premium Lead Company Limited和New Era Investment Holding Ltd。達成合并協議，母公司將按每股普通股20.675美元或每股美國存托股份41.35美元的價格收購盛大網絡所有剩余流通股。如果交易完成，該公司將成為一家私人持有的公司，不再在納斯達克市場上市。
至此，中概股“做空”浪潮到了一個新的高峰。
將近四分之一的中概企業，遭到不同程度的財務質疑，使得整個中概股板塊陷入了史無前例的危機。全國工商聯并購公會執行會長費國平認為，做空機構遇到市場下行空間自然不會錯過機會，特別是嗅到監管會對中概采取調查措施的信息后，更不會錯過機會。而做空機構的個案成功，在新老媒體大面積擴散、渲染后，與選擇性監管措施，形成了兩個互相作用的主導力量，金融市場固有的傳染性、避險特性不斷放大，致使中概股危機愈演愈烈。
浙江企業股價受累
隨著一波波做空浪潮接踵而至，浙江在納斯達克上市的企業也未能獨善其身。
不管是2000年上市的元老，還是去年上市的新丁。今年以來，股價都因此大幅下挫。
2000年上市的UT斯康達作為納斯達克中概股的元老，曾經經歷了漲至93.2美元的輝煌時代，如今也無可避免地被逼入退市邊緣。
12月8日，這家坐落在杭州濱江區的企業股價收至1.34美元，當日跌幅4.29%。
最近一年里，該股最高價格為2.92美元，但是在今年4月份之后就一路大跌，至10月份探至0.88美元。
11 月9日晚間，UT斯達康發布了2011財年第三季度財報，總營收為8330萬美元，同比增長35.7%。凈利潤為800萬美元，每股攤薄收益0.05美元。而上年同期凈虧損1720萬美元，每股攤薄虧損0.13美元。UT斯達康預計2011財年總營收將達到3億美元至3.2億美元。
這個扭虧為盈的消息，在巨大的“做空”勢力面前，似乎也不堪一擊。自季報發布以來，其股價一直維持1.3美元上下的低迷狀態。
曾經于2010年扎堆赴美的九洲大藥房、斯凱網絡的股價也令人擔憂。截至12月8日兩股分別報收1.22美元、3.71美元，相對于一年內的高點分別縮水了78%、84%。
此外，2006年登陸納斯達克的瑞立集團也不容樂觀，12月8日其收盤價報2.85美元，與近一年內的最高價9.17美元比較，跌幅達68.9%。
2010年10月29日，美國紐約舉行的“浙江-美國中小企業合作周暨項目對接會”上，納斯達克證交所高級副總裁鮑博·馬可伊曾深情地向浙江的中小企業表示，中國企業充滿增長活力，“納斯達克愿意張開懷抱歡迎更多中國企業”。
當時雙方表示將進一步加強與世界銀行、高盛、摩根士丹利、納斯達克證交所等合作，計劃每年推動10家左右成長性好的中小企業到納斯達克上市。這也開啟了浙江企業扎堆納斯達克之路，第五季、九洲大藥房和斯凱網絡浙企等相繼上市。
如今在這些企業看來，納斯達克的“懷抱”未必是溫暖的。
“做空”并非一兩天
事實上，境外機構做空中概股并非近兩年才出現。費國平說，早在2006年2月，“做空”中概股聞名的香櫞公司就曾對在納斯達克上市的中國科技發展集團發出研究報告并開始嘗試做空中概股。但那時市場宏觀面不支持，中概股被集體看好，只憑一家研究機構的力量難以興風作浪。
隨著經濟形勢的變化，初期試探變成了小規模襲擊。歐債、美債危機的發生使市場情況急轉直下，這為做空中概股提供了客觀條件。美國公眾公司會計監督委員會和美國證券交易委員會在2010年3和4月分別發出信號，調查通過反向收購轉板上市企業財務問題和審計機構，并在此后數次提出針對中國概念股的質疑。
惡化的市場環境再加上監管層的不斷表態，使做空中概股的時機日漸成熟。兩個多月后，在2010年6月28日，剛剛成立的渾水公司即發布了關于東方紙業的強力賣空建議研究報告，東方紙業股價三天之內下跌38.9%。此后，綠諾科技承認存在造假，非反向收購上市的東南融通也遭到質疑并停牌。
杭州斯凱網絡曾兩度遭遇“做空”。今年“五一”前后，斯凱股價連日暴跌，最高達22%。之后，一份報告被交到斯凱網絡創始人宋濤手上。
報告依舊出自香櫞公司。報告稱公司“隱藏自己日漸衰亡的商業模式”。
香櫞公司所謂的“日漸衰亡的商業模式”主要指，斯凱的業務主要集中在功能手機(指非智能機)，而智能手機業務才有未來。
宋濤并沒有對做空報告做出公開正面回應，他當時認為沒有必要和香櫞公司這樣的“流氓”吵架。當然，他們還是和投資人做了一些溝通。
不過，香櫞公司沒有任何放手的意思，很快發布了第二份報告，對斯凱僅僅給出了3美元的目標價位。這一次，宋濤坐不住了。很快，斯凱召開緊急招待會，正面回應香櫞的兩份報告。
斯凱認為，美國研究者并不了解斯凱的商業模式所在。
雖然之后斯凱的股價一段時間平穩，但在后來的全球股災中，滑落至當前的3.71美元。
回歸還是堅守？
面對做空浪潮，中概股并沒有坐以待斃，紛紛采取措施自救。2011年至今，為保證自身利益，中國企業三次掀起回購高潮。
美國投資銀行SIG最新報告表示，盛大網絡私有化舉動表明，他們對公司的長期前景很有信心，并可能引發其他公司效仿。而今年年初以來，已有多家中國公司陸續宣布回購股份計劃：完美計劃在2011年3月至2012年3月，回購總額1億美元的ADS；2011年9月，攜程宣布回購1500萬美元ADS.
另外，在否認渾水研究的質疑后，分眾傳媒還宣布董事主席江南春在11月22日的股票交易中進行ADS(美國存托股份)購入，總交易額達1100萬美元。
也有不少企業仍然堅守在納斯達克。費國平認為，美國資本市場作為全球最受歡迎的市場之一，不僅在高科技等板塊具有優勢，而且由于退市、轉板成本高以及可選擇性較少，堅守成為一些企業必然的選擇。
不過，計劃繼續堅守陣地的中概企業，以及未來計劃繼續海外上市融資的企業，可能需要謹慎考慮自己信息交互能力、成本承受能力、企業和行業的成長能力及風險預測和控制能力。
還有些中概股正在醞釀返回A股。并購公會上市公司并購重組委員會主任單俊寶表示，返回A股需要重組海外相關權益，拆除海外架構，只要實際控制人沒有發生變化，則可回歸A股，無論在時間上，還是在制度上都沒有障礙。
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