公司正設法優化股東結構，使市場上有更多籌碼
成交量對于我們這樣一只股票的重要性，怎么強調都不過分。”博納影業(NASDAQ:BONA)首席財務官許亮接受財新記者專訪時說。
12月9日，博納影業在納斯達克上市滿一年。截至12月9日，博納影業從IPO發行價的8.5美元跌至4.41美元，跌幅48%。同期，i美股中概30指數跌幅約30%。
許亮認為，股價出現一定低迷，其實是被相對小的規模懲罰了，因為流通性較差，相對大盤的股票流通性較好，基金經理建倉容易，買賣股票也不會導致股價太大波動，股價相對能更好地反映公司價值。
博納影業目前市值2.7億美元，IPO發行1170萬股。許亮接受財新記者專訪時說，目前博納影業的煩惱是長期投資者較多，即使對沖基金拿到股票，也因為對中國電影看好而選擇長期持有，“導致現在每天沒有人出貨”。
據許亮統計，IPO發行的1170萬股中，目前排名前十以及其他重要投資人持有的股票已經超過1000萬股，“真正在市場流通的只有百八十萬股，所以，如果每天交易10萬股，就相當于流通量的10%，已經算很多了。”
i美股數據顯示，博納影業平均日成交量4.38萬股，12月9日成交量8.95萬股。
許亮認為，流通性較差的負面影響，一是不便于投資者建倉，因為很多機構投資者建倉至少是以50萬股或100萬股為單位;二是一旦持有股票的員工想賣股票，即使只賣1萬股，也占到當天成交量的很大比重，一賣股票就導致股價下跌。
流通性不足是在美國上市的小盤中概股面臨的共性問題。12月9日，i美股統計的230家中概股中，成交量在10萬股以下的占70%。
許亮認為，主要原因是公司總部和業務收入都在中國，在美國不容易引起投資者關注，包括在國內做的很多營銷活動都不容易被美國投資者所知道。“這些問題，上市之前都考慮過，但沒有想到會像現在這么嚴重。”
“現在每天都在討論，怎么能把股票再放一點量出來，讓有興趣的投資者能買入。”許亮說，正在想辦法優化股東結構，使市場上有更多籌碼可以吸收，盡力撮合老股東和潛在股東坐下來談，在IPO價格是8.5美元和當前股價之間，能否各讓一步達成交易，“有可能達成，但還在運作中。”
長遠來看，許亮認為，股票流通性的提高還有賴于公司市值規模的擴大，“這個問題不是解決不了，而是需要時間。”
今年以來，受美股市場整體低迷和做空機構的雙重沖擊，中概股普遍下跌。2011年下半年，宣布回購股票、甚至考慮私有化退市的中概股公司增多。
2011年6月，博納影業也宣布首席執行官于東將用個人基金在二級市場回購不超過200萬美元的股票，用于發給部分博納影業員工。
于東在接受財新記者專訪時說，由于市場上流通量不大，不太容易買到，很快就過了三個月的窗口期，最后只買了幾十萬美元。
許亮一直對回購持保留意見，“回購是一劑強心劑，但本身不治病”，而且對公司還有壞處，流通量本來就小，回購后的股票無論是注銷還是發給員工，都導致市場上可流通的籌碼越來越少。
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本文標題：博納在美上市最大問題是股票流通性不足
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