老板三季度收入增長提速第三季度公司凈利潤5553萬元，同比+30%;收入4.6億元，同比+31%。前三季度公司凈利潤1.6億元，同比+32%;收入13.2億元，同比+24%。利潤增長符合預(yù)期，收入增長明顯提速。

　　正面：

　　廚電市場開始回暖，第三季收入增長提速。廚電市場在8月結(jié)束下滑趨勢，實現(xiàn)小幅增長。受此影響，公司第三季度收入增長率提速。第一季度到第三季度，收入分別同比+17%、+23%、31%。市場所擔(dān)心的收入與利潤增長不同步消除。

　　繼續(xù)受益渠道變革。公司繼續(xù)受益于網(wǎng)絡(luò)銷售和房地產(chǎn)精裝修帶來的渠道變革，上述渠道收入保持快速增長。由于傳統(tǒng)家電連鎖渠道占比的下降，公司銷售渠道趨于平衡，有利于盈利能力增長。

　　各財務(wù)指標(biāo)穩(wěn)定。公司毛利率、期間費用率維持在合理的波動區(qū)間。因募投項目的建設(shè)，固定資產(chǎn)、在建工程保持穩(wěn)定增長。在公司現(xiàn)有銷售結(jié)算方式下，預(yù)收賬款和存貨的穩(wěn)定增長同公司的增長速度相匹配。

　　負面：

　　利潤率未能繼續(xù)提升。由于一二季度，公司利潤增長明顯快于收入增長，市場出現(xiàn)公司利潤率持續(xù)提升的預(yù)期。三季度該預(yù)期未能兌現(xiàn)。

　　第四季度注意財務(wù)費用結(jié)算影響。2011年，公司利息收入結(jié)算集中在第四季度，2012年開始各季度單獨結(jié)算。受此影響，公司第四季利潤同比基數(shù)偏大。

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