2月向來是家電板塊的黃金表現期。近10年市場數據顯示，家電板塊在2月都取得正收益和超配收益。近10年家電板塊2月的平均漲幅達到8.9%，位于近10年2月行業平均漲幅之首。近5年，家電板塊平均漲幅為12.19%，位于近5年2月行業平均漲幅第三。

      2011年家電板表現隨行業景氣前高后低，全年下跌26%，基本和大盤同步，除黑電外的其他板塊相對大盤收益均為負。其中白電板塊跌27%，黑電板塊跌11%，小家電板塊跌33%。白電龍頭估值已處于歷史最低位。

     格力電器1月13日公開增發正式啟動，增發價為17.16元，發行數量1.9億股，計劃募資32.6億元，募資主要用于擴建產能。白電中銅價下跌空調受益最大，格力在內資品牌中產品均價最高，預計一季度毛利率有望提升。最大競爭對手美的2011年下半年進行戰略調整，使得格力電器市場份額優勢強化：2011年下半年公司市場份額領先優勢逐漸擴大;公司銷量在行業需求放緩時，增速下降慢于美的。三花股份擬出資3億持有格力股票利于雙方深入合作，進一步鞏固雙方的龍頭地位。

      美的電器2011年下半年進行戰略調整，推進國際化進程、拓展商用空調業務。公司對人員、費用進行了快速壓縮調整，經營策略轉向以保盈利、調結構為先，短期冰箱和洗衣機銷量出現增速下滑表現,調整預期將在2012年一季度后出現明顯成效，短期投資時機遠未到來。

      海信電器2011年四次業績超預期，而第四季度業績超預期100%完全出乎全市場預料，公司以技術研發和高效運營為核心的系統性綜合競爭力初顯成效。2012年央視開通3D頻道，海信差異化策略搶占3D市場先機。Android的應用不斷在智能電視當中增加，有利于公司凈利潤率保持較高的持續性。

      三花股份擬出資3億持有格力股票。格力是公司的最大客戶，格力變頻空調銷量大、注重技術，是三花近兩年的主要增長點之一的電子膨脹閥產品的重要目標客戶;2013年三花的中央空調配件達產放量后格力也必然是公司重要客戶，持有核心客戶公司的股票，有助于更加鞏固上下游緊密的關系。

      經過跟蹤，部分個股已逐步走出頹勢，圖形開始走好。考慮到美的電器戰略調整尚需時日。海信電器近期持續走高，業績超預期的利好已逐步兌現。華帝股份重大資產重組終止已經在股價上有所體現，雖該重組終止并不會影響公司正常經營，但業績無超預期亮點短線給予中性評級。三花股份近半年調整幅度過大，公司業績穩定可持續性強。綜上建議配置格力電器、青島海爾及三花股份。

(作者系國海證券財富管理中心分析師)

作者：宋 煒

　　推薦閱讀

　　CHEAA：2月13日家電類股票交易日快報

[中國家電網訊]滬深股市今日低開后呈現沖高回落走勢。房地產調控將持續，蕪湖暫停樓市新政等消息對地產、水泥板塊造成較大利空影響，兩板塊表現低迷帶動權重股成為做空主力。醫療器械、電子器件、釀酒等多數中小板塊>>>詳細閱讀

本文標題：家電板塊：形勢向好 多只股蘊藏升機

地址：http://m.sdlzkt.com/a/04/20111229/126198.html

 1/2    1  2 下一頁