公司公布2011 半年度業(yè)績快報(bào)
上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入442.41 億元，同比增長22.68%;剔除易購收入21.96 億元，同比增長16.59%，與一季度同比增速持平。其中可比店面(2010 年1 月1 日前開設(shè)的門店)收入同比增長3.14%，較一季度4.12%有所下滑;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤24.74 億元或EPS=0.35 元，同比增長25.35%。
公司上半年新進(jìn)入10 個(gè)地級以上城市(共計(jì)進(jìn)入243 個(gè))，新開門店152家(凈增加140 家)至1451 家，并在香港地區(qū)新開門店5 家至28 家，協(xié)助LAOX 在日本新開門店1 家至9 家。二季度線下業(yè)務(wù)擴(kuò)張步伐較一季度明顯加快(一季度凈增門店37 家)，我們預(yù)計(jì)全年有望完成370 家新開門店的既定目標(biāo)。
線上易購業(yè)務(wù)二季度單季實(shí)現(xiàn)含稅收入12.73 億元，與一季度基本持平，但鑒于電商行業(yè)正處于環(huán)比增長的快速發(fā)展階段，易購二季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)應(yīng)該說是低于市場預(yù)期的。我們了解到，盡管易購于今年年初宣布獨(dú)立運(yùn)行，但人員的大規(guī)模招募、團(tuán)隊(duì)的磨合等在二季度才真正展開，而原定6月上線的40 萬SKU 的圖書品類的延期(我們判斷可能是由于后臺(tái)系統(tǒng)數(shù)據(jù)對接的相對滯后造成延期)也是二季度易購收入低于預(yù)期的原因之一。
隨著三季度首個(gè)位于南京的全自動(dòng)小品類倉庫的投入使用和圖書品類的上線，我們預(yù)計(jì)易購全年完成50 億含稅收入是大概率事件，并有望達(dá)到60-70億元。對于電商行業(yè)的新進(jìn)入者，我們?nèi)孕枘托牡氐却⒊掷m(xù)地跟蹤觀察!
隨著未來十年戰(zhàn)略規(guī)劃的發(fā)布，公司已將戰(zhàn)略中心轉(zhuǎn)移到未來十年長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)平臺(tái)的構(gòu)建。而大股東及戰(zhàn)投的現(xiàn)價(jià)定增(鎖定期3 年)，也體現(xiàn)了對于公司長遠(yuǎn)前景的信心與認(rèn)可。我們維持公司11-13 年定增攤薄后EPS=0.72、0.92 和1.14 元，現(xiàn)價(jià)對應(yīng)PE 為17、13 和11 倍，買入評級!公司將于8 月31 日披露2011 年中報(bào)，屆時(shí)我們將做更為詳盡的分析!
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本文標(biāo)題：蘇寧電器:公布業(yè)績快報(bào) 平穩(wěn)中孕育希望
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