基金2010年年報顯示，一些上市公司在去年下半年受到資金青睞，基金持股比例顯著提升。小天鵝A(000418.SZ)正是這樣一家公司。
Wind資訊顯示，公司在去年年報中基金持股占流通股的比例為51.62%，而去年中報這一數(shù)據(jù)為24.20%，半年內，基金持股占流通股的比例增加了27.42個百分點。
第一財經日報《財商》記者了解到，小天鵝在去年6月份股價一度跌到12.36元，隨后股價接連上漲，去年下半年的股價漲幅達51.46%。由此推斷，在這一過程中基金可謂“功不可沒”。
而公司近期發(fā)布的年報業(yè)績也頗為亮麗，略超過市場預期。年報顯示，公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入112.02 億元，同比增長65.7%;實現(xiàn)凈利潤6.10 億元，同比增長96.17%;歸屬于母公司凈利潤為5.07 億元，同比增長78.66%。
公司方面表示，收入出現(xiàn)了較大規(guī)模的增長，一方面是基于行業(yè)的整體增長，另一方面是因為公司在大股東美的電器的支持下，增鋪網點，加大營銷力度和廣告投放，充分利用美的營銷網絡改革的成果，市場份額上升迅速。
但公司全年毛利率為15.7%，同比下降了6.7%，同時銷售費用率下降4.9個百分點至6.6%。
國都證券分析師李元表示，這主要是因為渠道融合過程中，公司在產品上對銷售公司實行讓利，同時將部分廣告宣傳費用、終端費用等轉為經銷商承擔，而原材料成本的上漲也對毛利率產生一定負面影響。
“公司的毛利率出現(xiàn)下降，主要是因為公司營銷體系改革造成的，并不代表公司實際毛利率大幅向下。” 廣發(fā)證券分析師惠毓倫認為。
年報顯示，由于實際所得稅率發(fā)生變化，公司2011年銷售凈利潤率比2011年顯著提升0.8個百分點至5.4%，表明實現(xiàn)盈利有所提升。
值得注意的是，在報告期內，榮事達洗衣設備制造公司最終并表，公司完成了對榮事達洗衣設備制造公司69.5%股權的收購。報告期內，榮事達實現(xiàn)收入51.4億元，實現(xiàn)凈利潤2.37億元，凈利潤率為4.6%，較2009年提升了近1.4個百分點。
分析人士認為，這顯示收購完成后雙方在渠道、營銷策略、采購等方面已經充分體現(xiàn)協(xié)同效應，洗衣機業(yè)務綜合競爭力持續(xù)提升。
據(jù)了解，去年洗衣機行業(yè)整體銷售增長27.1%，在強力政策支持下三、四線城市普及提速，城鎮(zhèn)換代需求旺盛，而小天鵝與榮事達合計銷量增長69%，高于其他競爭對手，規(guī)模上也與龍頭海爾差距正在不斷縮小。
近日，公司發(fā)布公告稱計劃于2011年新增固定資產投資64870萬元，主要是用于提升公司產能。另外，2011年公司的洗衣機產業(yè)布局也將進行相應的調整，在充分擴充現(xiàn)有無錫、合肥、荊州三基地的產能之外，擬暫緩對南沙工業(yè)園項目的實施。
“特別需要關注美的入主后對小天鵝管理上帶來的良好影響。本次投資計劃暫緩南沙工業(yè)園項目的建設，改為擴充現(xiàn)有基地產能，已充分反映出公司正跟隨美的的執(zhí)行效率驅動的新成長模式�！庇蟹治鋈耸糠Q。
銀河證券分析師朱力軍認為，在美的電器大力發(fā)展冰洗業(yè)務戰(zhàn)略的指導下，隨著協(xié)同效應的逐步顯現(xiàn)，公司經營管理將極大提高，從而推動業(yè)績。此外，公司作為擁有滾筒洗衣機核心技術為數(shù)不多的國內企業(yè)，將逐步受益于消費升級的浪潮。
廣發(fā)證券認為，伴隨著中國消費升級，滾筒洗衣機需求旺盛，公司的高端產品比例特別是滾筒洗衣機比例將進一步上升，2011年有望突破400萬臺。
截至3月29日，共有90家機構對小天鵝A的2011年度業(yè)績作出預測，平均預測凈利潤為7.09億元，比上年增長39.81%，平均預測每股收益為1.13元。
風險提示：
存在行業(yè)競爭加劇、公司份額下降的風險。
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本文標題：小天鵝A：受益大股東支持業(yè)績穩(wěn)增
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