詢價(jià)結(jié)論：
我們預(yù)計(jì)公司10-12年全面攤薄每股收益為0.99元、1.37元、1.69元。可比上市公司2010年、2011年動(dòng)態(tài)市盈率為35倍，24倍，我們建議一級(jí)市場(chǎng)詢價(jià)區(qū)間為34.66-32.84元。
主要依據(jù)：
1、公司是國(guó)內(nèi)綜合實(shí)力較強(qiáng)的家電零部件供應(yīng)商。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為家電零部件、汽車零部件和微特電機(jī)、電機(jī)零部件、精密模具的開發(fā)、設(shè)計(jì)與制造等。公司依托本鋼、寶鋼、武鋼等國(guó)內(nèi)著名鋼鐵企業(yè)，與其建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，與日本新日鐵、韓國(guó)浦項(xiàng)等國(guó)際知名的鋼鐵企業(yè)建立了良好關(guān)系，獲得了強(qiáng)大的上游資源保障和規(guī)模成本優(yōu)勢(shì);同時(shí)，公司與海爾、海信、科龍、日立、三菱、LG等國(guó)內(nèi)外知名的家電企業(yè)及汽車企業(yè)建立了良好、穩(wěn)定的合作關(guān)系，銷售市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)。公司在國(guó)內(nèi)沖壓、鈑金行業(yè)排名第二位，在家電器零件鈑金領(lǐng)域排名第一。
2、平板電視發(fā)展對(duì)精密沖壓件需求增長(zhǎng)。海信電器是海立達(dá)沖壓件平板電視模組精沖件項(xiàng)目的核心客戶，按照海信電器在2010年生產(chǎn)液晶電視500萬臺(tái)的發(fā)展目標(biāo)和LED在液晶電視中的發(fā)展趨勢(shì)，2010年海信LED液晶電視模組的需求量為100萬臺(tái)。預(yù)計(jì)到2013年，海信LED液晶電視生產(chǎn)量將超過150萬臺(tái)，對(duì)模組鈑金沖壓件需求量將超過150萬件。公司的供貨份額已占海信液晶電視鈑金沖壓產(chǎn)品總采購(gòu)額的70%，占海信LED液晶電視機(jī)金屬后殼產(chǎn)品份額的90%，這些都將給公司帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)鞏固公司在海信電視機(jī)鈑金件市場(chǎng)的地位產(chǎn)生舉足輕重的影響。
3、高效直流變頻電動(dòng)機(jī)市場(chǎng)前景廣闊。發(fā)達(dá)國(guó)家70%的家電產(chǎn)品采用了高效直流變頻電機(jī)，節(jié)能效果顯著。預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)10%的家電產(chǎn)品將采用高效直流變頻電機(jī)，則每年需要7170萬臺(tái)。我國(guó)每年對(duì)高效直流變頻電機(jī)的需求量約7,170萬臺(tái)，市場(chǎng)缺口達(dá)6000萬臺(tái)。可見，高效直流變頻電機(jī)未來缺口十分巨大，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。
4、擴(kuò)大產(chǎn)能增長(zhǎng)可期。此次募投項(xiàng)目共兩個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)投資金額為2.68億元，募投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，項(xiàng)目年新增銷售收入約9.11億元，新增稅后利潤(rùn)接近1.28億元，公司的盈利能力將大幅提高。
風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶集中度較高
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本文標(biāo)題：海立美達(dá)：家電精密鈑金制造商首發(fā)新股
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