匯銀家電(01280.HK)2010 年3 月公司港交所上市，主要專營江蘇省和附近市場的家用電器零售連鎖分銷，目前擁有34 家自營店和235 家特許經營店，超過64%的收入來自批發分銷業務。

　　早前政府宣布“以舊換新”政策延長至2011 年年底，公司持續受惠，2010 年上半年公司30.5%的收益來自該政策帶動的商品銷售。不同于國美(493.HK)、蘇寧等企業，公司的特色是1).定位清晰，主攻3、4 線城市地區，2).側重批發分銷，增強定價能力3).特許經營模式靈活，由于農村人口分布散，特許經營較大賣場更受歡迎。9月20 日，公司與淮南的幸福樹電器簽訂戰略合作，整體注資總額達到2080 萬元，考慮到幸福樹為該地區最大的零售企業，預期擴大公司的銷售渠道，進一步提升公司零售盈利。

　　目前市場預期公司2010 年每股盈利0.13 港元，2011年每股盈利0.17 港元，2012 年每股盈利0.20 港元。就2010 年9 月28 日收市價計算，對應2010/2011 年預期市盈率分別為15.00 倍和11.43 倍。早前股價從高點3 塊回落后，企穩橫走，目前進入上升期，短期有望突破2 港元。目前市場分析員中100%給予“買入"評級，目標價2.42 港元，對比9 月28 日收市價，潛在上升空間26.30%。

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本文標題：國泰君安：匯銀家電具有潛在上升空間

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