天相投顧9日發(fā)布前8月家電行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)分析報告表示，利潤快速增長，去庫存化已完成。
近期，國家統(tǒng)計局公布了2009年1－8月份的工業(yè)經(jīng)濟效益數(shù)據(jù)，其中涉及到了家用電力器具制造以及家用視聽設(shè)備制造等家電全行業(yè)的經(jīng)濟效益數(shù)據(jù)，天相投顧就此數(shù)據(jù)對家電全行業(yè)1－8月的經(jīng)營狀況進行分析，具體如下：
一、2009年1－8月家電行業(yè)利潤快速增長去庫存化已完成
2009年1－8月，我國家電企業(yè)營業(yè)收入總計為6704.22億元，同比下降1.1％；主營業(yè)務(wù)成本總計為5735.2億元，同比下降3％；利潤總額為244.9億元，同比增長27.89％；產(chǎn)成品累計為503億元，同比下降15.48％，期間費用共計697.54億元，同比增長4.51％。
從以上數(shù)據(jù)可以看出，我國家電企業(yè)受金融危機的影響，營業(yè)收入仍為負(fù)增長，但主營業(yè)務(wù)成本下降速度比營業(yè)收入下降速度多近2個百分點，這也說明我國家電企業(yè)的整體毛利率在上升，企業(yè)的盈利能力在增強。天相投顧認(rèn)為主營業(yè)務(wù)成本下降的主要原因是家電產(chǎn)品上游原材料（鋼材、鋁、銅、塑料）的價格比2008年有大幅的下降，從而降低了家電企業(yè)的采購成本。此外，天相投顧還注意到，2009年1-8月，家電企業(yè)的庫存數(shù)量有較大幅度的下降，這說明我國家電企業(yè)去庫存化已接近尾聲，2009年第四季度年家電產(chǎn)品的產(chǎn)量有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
二、2009年1－8月主要細(xì)分產(chǎn)品經(jīng)營狀況分析
1、空調(diào)：收入下降，利潤增長
2009年1－8月，我國家用空氣調(diào)節(jié)器制造企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為1522.95億元，同比下降9.64％；主營業(yè)務(wù)成本為1269.18億元，同比下降12.54％；利潤總額為75.86億元，同比增長29.41％。虧損企業(yè)70家，比去年同期增加了5家，虧損企業(yè)虧損額為2.99億元，同比少虧2.2億元。產(chǎn)成品金額為130.78億元，同比下降24.45％；
空氣調(diào)節(jié)器制造企業(yè)虧損企業(yè)個數(shù)有所增加，但利潤總額卻快速增長，說明該子行業(yè)的盈利能力正在進一步向龍頭企業(yè)集中。另外，該子行業(yè)的庫存金額同比進一步下降，也說明了去庫存化已基本完成。雖然該子行業(yè)的營業(yè)收入同比仍在下降，但毛利率在上升（主要是由于原材料價格下降），說明該子行業(yè)的盈利能力仍然很強，建議投資者關(guān)注空調(diào)龍頭企業(yè)：格力電器(000651,股吧)、美的電器(000527,股吧)。
2、洗衣機、冰箱：利潤增速遠(yuǎn)大于收入增速
2009年1－8月，我國家用清潔衛(wèi)生電器具制造企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為1150.96億元，同比增長4.81％，主營業(yè)務(wù)成本為953.29億元，同比增長2.42％，利潤總額為16.35億元，同比增長118.29％；家用制冷電器具制造企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為332.59億元，同比增長4.92％；主營業(yè)務(wù)成本為265.56億元，同比增長0.99％；利潤總額為46.07億元，同比增長42.99％。
家用清潔衛(wèi)生電器具制造企業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量與去年持平，但虧損金額卻大幅下降，說明該子行業(yè)虧損企業(yè)的盈利能力在逐步上升；另外雖然該子行業(yè)營業(yè)收入同比僅增長4.92％，但該子行業(yè)的利潤總額卻比去年同期增長一倍還多，這也進一步說明整個行業(yè)的盈利能力在快速上升，建議投資者重點關(guān)注第三季度凈利潤預(yù)增80％以上的合肥三洋(600983,股吧)。
家用制冷電器具制造企業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量也與去年持平，虧損企業(yè)的虧損金額也大幅下降，營業(yè)收入也略微增長4.92％，呈現(xiàn)出與家用清潔衛(wèi)生電器具制造企業(yè)相同的特征，唯一不同的是該子行業(yè)的利潤總額增速低于家用清潔衛(wèi)生電器具制造企業(yè)，但42.99％的增速在金融危機的今天也相當(dāng)不錯了，建議投資者重點關(guān)注有業(yè)績釋放動力的青島海爾(600690,股吧)。
3、電視：收入增長較快，利潤增速低于行業(yè)平均水平
2009年1－8月，我國家家用影視設(shè)備制造企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為1657.79億元，同比增長6.71％；主營業(yè)務(wù)成本為1466.61億元，同比增長6.64％；利潤總額為38.23億元，同比增長23.72％。虧損企業(yè)共計179家，與去年同期相比增加24家，虧損企業(yè)虧損額為13.24億元，同比多虧3.92億元。產(chǎn)成品金額為132.5億元，同比下降17.77％。
家用影視制造企業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量增加較多，虧損金額增長也較快，雖然主營業(yè)務(wù)收入同比增長較快，但該子行業(yè)的毛利率基本與去年持平，這也直接導(dǎo)致該子行業(yè)的利潤總額是以上幾個子行業(yè)中增長最慢的。天相投顧認(rèn)為出現(xiàn)這一情況的原因與該子行業(yè)中的細(xì)分產(chǎn)品CRT電視的銷量快速下降有關(guān)，因此天相投顧建議投資者回避CRT電視產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司，建議投資者重點關(guān)注液晶電視龍頭海信電器。
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