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　在家電下鄉(xiāng)政策落實(shí)之前，外界對(duì)其效果將信將疑，但是上半年的數(shù)據(jù)表明，家電企業(yè)在此項(xiàng)活動(dòng)中受益匪淺。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，已經(jīng)披露半年報(bào)的19家電器公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.53億元，同比增長(zhǎng)18.77%。值得注意的是，這種盈利的增長(zhǎng)是在家電公司整體營(yíng)業(yè)收入下降的前提下實(shí)現(xiàn)的。受金融危機(jī)影響，今年上半年上述19家公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入644.92億元，同比下滑6.87%，其中13家公司出現(xiàn)收入下滑。

記者分析發(fā)現(xiàn)，內(nèi)銷的增長(zhǎng)是家電類上市公司盈利的一個(gè)關(guān)鍵因素。在上述19家公司中，內(nèi)銷比重大的公司多數(shù)出現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。比如以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的合肥三洋(600983)、九陽股份（002242）、海信電器（600060）都出現(xiàn)了收入和利潤(rùn)大增的情形。其中合肥三洋上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.72億元，同比增長(zhǎng)72.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)79.07%，該公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)將超過60%。九陽股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.81億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.17億元，同比分別增長(zhǎng)35.13%、37.05%。海信電器今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為74.16億元和1.67億元，分別同比增長(zhǎng)20.07%和87.90%，創(chuàng)歷史最好水平。

　　這三家實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)同步增長(zhǎng)的公司均存在一個(gè)顯著的特點(diǎn)，那就是內(nèi)銷比重很大，內(nèi)銷比重占7成以上。因而收入的增長(zhǎng)主要來自于內(nèi)銷，在家電下鄉(xiāng)活動(dòng)中獲益比較明顯。如海信電器今年上半年平板電視銷量增長(zhǎng)高達(dá)141%，其中內(nèi)銷平板電視銷量增幅更是接近200%。根據(jù)商務(wù)部提供的數(shù)據(jù)顯示，2009年上半年，海信家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售額占有率達(dá)到21.12%，排名第一。相反，內(nèi)銷收入下滑比較嚴(yán)重的公司，業(yè)績(jī)下滑也比較明顯，比如內(nèi)銷收入下滑42.01%的海立股份（600619），今年上半年的凈利潤(rùn)下滑了94.38%。

　　不過，除了家電下鄉(xiāng)政策帶來的內(nèi)銷市場(chǎng)外，銅等原材料價(jià)格的下降也是今年上半年家電類上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要原因。因?yàn)檫@直接提升了上市公司家電產(chǎn)業(yè)的毛利率。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，在上述公司中，有15家公司的毛利率得到不同程度的提高，毛利率改善的公司達(dá)到約五分之四。其中德豪潤(rùn)達(dá)、美菱電器兩家公司的銷售毛利率均提高了5個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　對(duì)于下半年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述因素還將繼續(xù)利好家電行業(yè)。美的電器有關(guān)人士認(rèn)為，家電下鄉(xiāng)帶來的市場(chǎng)需求至少將延續(xù)到今年年底。同時(shí)，從國(guó)際市場(chǎng)來看，原料銅等原材料價(jià)格也不會(huì)像去年那樣突然間出現(xiàn)大幅攀升。家電類公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)告也印證了上述判斷。德豪潤(rùn)達(dá)預(yù)計(jì)，由于材料成本的下降，今年前三季度公司的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)150%-200%。合肥三洋預(yù)計(jì)，由于銷售增長(zhǎng)，前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)將超過60%。

申銀萬國(guó)4日發(fā)布投資報(bào)告表示，建議“增持”蘇泊爾（002032.sz），具體分析如下：投資評(píng)級(jí)與估值：申銀萬國(guó)對(duì)公司09-11 年的每股收益預(yù)測(cè)分別為0.72 元、0.93 元和1.17 元，復(fù)合增長(zhǎng)率為30%。大白電09 年動(dòng)態(tài)PE 接近>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：家電板塊：受益家電下鄉(xiāng) 業(yè)績(jī)改善將延續(xù)

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