蘇寧公布業績快報，收入增長6.16%，凈利潤增長14.7%，每股收益0.28元。這和我們的預期基本一致。        上半年可比門店銷售下滑-4.12%，考慮到一季度下滑-11.98%,我們估計二季度的同店增長在3.5%左右。其中，由于終端需求4月底才好轉，我們估計，5-6月份合計同店增長應該在5%以上。    從季度數據看，二季度在收入基數較高的基礎上，實現了10.57%的增長，凈利潤增長17%。     上半年公司新開門店75家，關閉40家，實際僅凈增 35家門店。其中二季度新開48家門店，關閉20家門店。我們估計下半年新開120家左右的門店，關閉10家左右。這樣全年凈增的門店將在145家左右。    7月下旬三伏天天氣轉涼持續陰雨，加上08年7月奧運前液晶電視的熱銷導致基數較高，因此7月整體增長不是非常樂觀。我們估計8月份以后銷售增長將加速。    由于天氣原因空調銷售略低于我們預期，以及上半年凈增門店較少，我們微調收入預測至18%。對應全年同店增長1-2%左右，即下半年同店增長7%-9%左右。我們認為，考慮到下半年較低的基數，這一增長是比較中性的假設。     盡管國美已經渡過最艱難的時期，但其網點布局部合理、管理架構重整以及資金壓力，決定其調整將持續，蘇寧的市場份額將進一步提升，09有望超越國美。

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本文標題：蘇寧電器：回暖初露崢嶸渡過最艱難時期

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