上半年行業走穩。行業走穩主要是內銷見底回升，但出口仍未明顯好轉；分產品看，彩電、冰箱、洗衣機銷量回升明顯，空調不理想，仍在緩慢恢復中。　　 　　彩電受益面板價格下降優勢不長久。從2008年下半年起國內彩電企業受面板價格下降影響，重獲價格優勢導致市場份額上升，但在面板價格回升下很難保持這一優勢，有望2011年國內面板生產線投產后徹底改善面板受制于人的局面，迎來盈利拐點。　　 　　白電在農村市場有很大的擴張潛力。比較農村居民家庭與城鎮居民家庭每百戶白電普及率和收入水平，我們認為白電在農村居民家庭將進入快速普及階段，家電下鄉有可能加快這一進程，但效應顯現時點仍不確定。　　 　　下半年需求回暖值得期待。從現有業績預期來看，家電行業估值水平不存在低估，但下半年需求回暖有可能帶來估值水平的提升，需求的回暖主要體現在以下三個方面：住宅商品房銷售持續高位帶來的需求；家電下鄉、以舊換新政策發生作用；出口的企穩甚至回升。　　 　　建議重點關注白電龍頭公司。我們認為短期內彩電行業在國內面板產業配套未完善前，其盈利能力較難提升，因此建議重點配置白電龍頭公司美的電器（000527）、格力電器（000651），其品牌影響力將有助于市場份額的提升。(財富證券)

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本文標題：家電行業：需求回暖帶來估值水平提升

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