憑借資本市場的融資功能并經(jīng)過多年的競爭與整合，美的電器已確立當前國內(nèi)白色家電行業(yè)的主導地位和市場格局。    在白電市場競爭進一步加劇的情況下，美的電器繼續(xù)充分利用資本市場進行資本運作，實施融資額達30多億元的公開增發(fā)。增發(fā)之后美的電器將如何發(fā)展？是否能打破當前國內(nèi)白色家電行業(yè)的競爭格局？引人關(guān)注。

    公開增發(fā) 繼續(xù)提升核心競爭力

    作為美的集團旗下最重要的產(chǎn)業(yè)和資本平臺，美的電器擁有空調(diào)、冰洗、壓縮機等大部分核心資產(chǎn)。 2008年，美的電器營業(yè)收入達453億元，主營產(chǎn)品包括空調(diào)、冰箱、洗衣機、壓縮機，空調(diào)業(yè)務最為重要，占2008年主營收入的72%，占2008年毛利潤的70%。

    縱觀美的電器的發(fā)展，是一個外延式并購和內(nèi)涵式增長并舉的過程。在躋身國內(nèi)空調(diào)業(yè)龍頭后，美的電器通過并購全面進入冰洗行業(yè)，并不斷擴大冰洗產(chǎn)能，進軍滾筒洗衣機、商用空調(diào)等高端市場。

    公司確立的目標是，到2010年成為在全球范圍內(nèi)擁有一定品牌知名度和影響力的消費類白色家電上市公司旗艦，家用空調(diào)、空調(diào)壓縮機名列全球前三強，商業(yè)空調(diào)、冰箱、洗衣機做到全球前五位，躋身全球白電“100億美元俱樂部”。就國內(nèi)市場而言，美的確立了用三到五年各業(yè)務進入國內(nèi)白電領(lǐng)域前兩名的規(guī)劃。

    根據(jù)招股書，美的電器擬將募集資金投向10個項目，分別為收購榮事達電冰箱公司等三家公司各25%股權(quán)項目、新建冰箱壓縮機項目、電冰箱技改擴能項目、洗衣機工業(yè)園二期項目、中央空調(diào)技改擴能項目、新建家用空調(diào)越南基地項目、家用空調(diào)武漢基地擴能項目、家用空調(diào)順德基地擴能項目、IT數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目和中央研究院建設(shè)項目。這些項目將分別在空調(diào)、冰箱、洗衣機領(lǐng)域繼續(xù)擴大產(chǎn)能，逐個突破，并通過加大基礎(chǔ)研發(fā)與企業(yè)管理的投入，繼續(xù)提升核心競爭力，進一步走近白電王國夢想。

    從募集項目來看，美的電器延續(xù)一貫在產(chǎn)品線和市場區(qū)域兩個維度橫向和縱向一體化擴張的發(fā)展路徑，并謹慎嘗試國際化：橫向一體化體現(xiàn)在相關(guān)產(chǎn)品線延伸及產(chǎn)能擴張，包括空調(diào)渠道變革“營銷外包”；縱向一體化體現(xiàn)為各產(chǎn)品線建立垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈，未來重點在于鞏固空調(diào)壓縮機競爭優(yōu)勢以及新建冰洗壓縮機；從優(yōu)勢業(yè)務空調(diào)起穩(wěn)步推進全球化，包括營銷和生產(chǎn)布局全球化。

    大部分新建或改擴能項目的建設(shè)期在2-3年之間，顯示出美的電器繼續(xù)看好兩三年之后白電市場。國金證券的投資價值分析報告也認為，我國白色家電的出口情況有望于今年下半年開始回暖，國內(nèi)市場的消費信心和消費能力也會隨著經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)而恢復，因此2010年白色家電預計能夠恢復增長。

    已經(jīng)連續(xù)15年盈利的美的電器表示，如果本次公開增發(fā)能夠順利實施，將有效降低公司資產(chǎn)負債率和償債風險；公開增發(fā)募投項目順利實施后，將加強冰洗和壓縮機競爭力，提升公司市場份額并鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，保障公司戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

    空調(diào)制造 擴能國內(nèi) 嘗試國外

    空調(diào)是美的電器起家也是現(xiàn)在最主要的業(yè)務，包括家用空調(diào)和商用空調(diào)兩部分。作為我國專業(yè)化的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)，美的電器已經(jīng)連續(xù)多年保持業(yè)內(nèi)的龍頭地位，公司綜合競爭力在激烈的市場競爭中不斷提高。

    保持快速增長和提升市場占有率是美的電器的一貫風格。2006年，公司家用空調(diào)銷售量突破1000萬臺，商用空調(diào)年產(chǎn)值規(guī)模位居國內(nèi)品牌第一、市場占有率第三；2007年，公司家用空調(diào)業(yè)務銷售量繼續(xù)保持30%以上的增長速度，全年銷售量突破1300萬臺，而商用空調(diào)也已形成近35億元的年產(chǎn)值。2008年，公司空調(diào)業(yè)務銷售額亦繼續(xù)保持20%以上的增長速度。

    根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線的統(tǒng)計，2008年美的家用空調(diào)市占率為20.3%，僅次于格力（25.1%），位居第二；商用空調(diào)2008年實現(xiàn)銷售金額38.7億元，次于大金（60億元），和約克非常接近（39.4億元），位居第三。

    美的家用空調(diào)業(yè)務競爭力強，市占率不斷攀升，有效抵消了行業(yè)下滑的影響，為2008年全年營收快速增長做出重要貢獻。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，今年以來美的家用空調(diào)出庫表現(xiàn)最為突出，內(nèi)銷和出口出貨市占率齊提高，顯著推高了總銷量的市場占有率，拉大與中型空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)的差距，也縮小了與行業(yè)領(lǐng)頭羊格力的差距。

    商用空調(diào)方面，美的近年來在中小型商用空調(diào)方面的技術(shù)能力提升，在大型機組上技術(shù)的突破，開始蠶食國外廠商在國內(nèi)商用空調(diào)領(lǐng)域的市場份額，同時逐步拓展出口商用空調(diào)市場，美的商用空調(diào)的規(guī)模和份額節(jié)節(jié)攀升。營銷優(yōu)勢、技術(shù)突破與成本領(lǐng)先的多重驅(qū)動力，使美的電器商用空調(diào)內(nèi)銷、出口市占率同步提高，總銷售額市占率提高了約2.5個百分點至10.00%。

    未來3年，美的電器計劃以技術(shù)驅(qū)動為核心，努力實現(xiàn)內(nèi)銷規(guī)模突破，在確保外銷規(guī)模領(lǐng)先的基礎(chǔ)上逐步加大自有品牌拓展力度，加快海外經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。伴隨美的空調(diào)產(chǎn)品市場占有率的不斷擴大，美的家用空調(diào)年產(chǎn)銷量預計在未來3年內(nèi)將達到2500萬臺套，占有全球25%以上的市場份額。而在商用空調(diào)業(yè)務方面，公司以“精品戰(zhàn)略，專業(yè)經(jīng)營”為發(fā)展方針，向?qū)�業(yè)化、規(guī)模化和效益型行業(yè)標桿看齊，致力于成為世界一流、專業(yè)的中央空調(diào)設(shè)備制造商。

    截至2007年底，美的電器擁有順德、武漢和蕪湖三大空調(diào)生產(chǎn)基地，家用空調(diào)設(shè)計產(chǎn)能為1420萬臺。根據(jù)上述發(fā)展規(guī)劃，公司產(chǎn)能已不能滿足企業(yè)未來的發(fā)展需要，因此中央空調(diào)技改擴能項目、家用空調(diào)武漢基地擴能項目以及家用空調(diào)順德基地擴能項目的順利實施，對于保證公司未來空調(diào)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力尤為重要。目前，公司已先期以自籌資金對相關(guān)項目進行了投資，使家用空調(diào)設(shè)計產(chǎn)能在2008年底已提升到2200萬臺。

    對于新建家用空調(diào)越南基地項目，美的電器表示，這對公司培育開拓國際市場，逐步建立自身品牌的國際影響力，有著深遠的意義。“公司對在國外建廠一直很謹慎，但還是決定積極去嘗試。不試，永遠不知道是怎么回事，哪怕失敗了也要去試一下。我們之所以選擇在地理、文化上相近的越南，是為了更好地控制風險。”美的總裁方洪波說。

    我國農(nóng)村居民空調(diào)普及率存在巨大的提升空間，家電下鄉(xiāng)或?qū)⒓铀倨占斑^程。城鎮(zhèn)居民普及率雖接近100%，還存在一戶居民裝多個空調(diào)的可能，同時更新?lián)Q代需求逐年增加，市場容量仍在擴大。家用空調(diào)行業(yè)集中度提高的趨勢難以逆轉(zhuǎn)，行業(yè)龍頭憑借廣闊的市場渠道基礎(chǔ)、強大的技術(shù)研發(fā)積累和良好的品牌影響力，有望進一步提高市場份額。美的電器作為無可爭議的空調(diào)雙寡頭之一，鞏固并提升了家用空調(diào)競爭力，市占率繼續(xù)提高可期，空調(diào)業(yè)務繼續(xù)做大做強應無疑議。

    冰洗業(yè)務 理順產(chǎn)權(quán) 再提產(chǎn)能

    美的電器全面進入冰箱及洗衣機行業(yè)是通過兼并收購來實現(xiàn)的。目前冰箱的主要品牌有美的、榮事達、小天鵝和華凌，洗衣機的主要品牌有小天鵝、榮事達和美的。

    基于自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要和充分利用現(xiàn)有優(yōu)勢資源的考慮，美的電器于2006年12月完成了對榮事達洗衣設(shè)備公司、榮事達電冰箱公司和榮事達營銷公司各50%股權(quán)的收購，全面進入冰箱、洗衣機行業(yè)。2007年11月，公司從集團受讓合肥華凌100%股權(quán)、廣州華凌100%股權(quán)和中國雪柜95%股權(quán)，徹底解決了上市公司與美的集團在空調(diào)、冰箱業(yè)務上存在的同業(yè)競爭問題。

    在完成對榮事達三家合資公司50%股權(quán)的收購后，美的電器通過空調(diào)業(yè)務的管理輸出、經(jīng)驗嫁接和資源共享，帶動自身冰洗業(yè)務的快速成長。2007年，公司冰洗業(yè)務在客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方面取得了明顯成效，內(nèi)外銷增長幅度均大幅超過行業(yè)平均水平，冰箱業(yè)務銷售收入突破24億元，洗衣機業(yè)務銷售收入近18億元。上一頁 1 2 下一頁單頁閱讀

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本文標題：美的電器：借增發(fā)加快構(gòu)建白電王國

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