白色家電行業(yè)是否值得投資是個大家都在探討的問題，我們認為，重要的不是趕快給這個行業(yè)是否值得投資下個結(jié)論，而是如何全面、深入地考察這個行業(yè)。本報告想做的是盡可能廣地收集、整理白電行業(yè)的投資屬性和特征，并盡可能深地思考該行業(yè)表象背后的脈絡和邏輯，而不是要對白電行業(yè)是否值得投資給出一個匆忙的判斷，并去論證自己的觀點。從需求、供應、市場的視角來靜態(tài)地分析白電行業(yè)，我們觀點如下。

　　在理解白電產(chǎn)品需求問題上，我們認為要避免兩個極端，注意“大件小件化趨勢”、“家電產(chǎn)品非家用化特征”、“家電產(chǎn)品脫本化趨勢”等現(xiàn)象對行業(yè)需求的影響。

　　白電行業(yè)是個沒有壁壘的行業(yè)，產(chǎn)能過剩是種常態(tài)，因此，如何去掙脫這種“常態(tài)的過剩”是考察白電類企業(yè)的一個視角。

　　白電產(chǎn)品的市場是全球性的，要真正成為國際企業(yè)，我國白電企業(yè)首先要面對缺少自有品牌、缺少對國外市場的研究和把控、依靠出口退稅政策等等問題。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈的視角來看白電行業(yè)上下游的關系對我們投資的影響，我們觀點如下。

　　對白電產(chǎn)品上游企業(yè)來說，如果它們能在“材料替代”、產(chǎn)品升級上有所建樹，則非常值得關注。否則，其處境會非常艱難。同時，我們認為，上游企業(yè)和白電品牌商之間需要一個共贏的架構。

　　觀看白電產(chǎn)品的下游，對白電制造企業(yè)來說，就是如何管理營銷渠道，核心問題是是否要自建(或控制)渠道。這是個既可能讓白電企業(yè)成功，也可能讓白電企業(yè)毀滅的問題。

　　從白電產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈來看，白電產(chǎn)品制造商(主要指品牌商)在地位上要優(yōu)于其上游的零部件、原材料供應商，而和其下游的渠道商，特別是國美、蘇寧等家電連鎖比，則并無優(yōu)勢。它們這間的關系還在演化之中，到底會是“店大欺廠”還是“廠大欺店”，或者是真正的“戰(zhàn)略伙伴關系”還需觀察。

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本文標題：白色家電：白電行業(yè)投資價值的深度研究

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