京東方(000725)今天公告，擬在合肥投資第6代TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器件)線，耗資將達(dá)175 億元，同時(shí)宣布將定向增發(fā)股票再融資。
在經(jīng)歷短暫的面板行業(yè)景氣后，好容易扭虧的京東方眼下不得不面對(duì)液晶面板價(jià)格的周期性下跌。京東方逢低谷必融資的本性又暴露出來。
4年未分紅
2003年2月12日，京東方科技集團(tuán)以3.8億美元的價(jià)格收購韓國現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社的TFT-LCD業(yè)務(wù)。這是除聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務(wù)之外，迄今為止金額較大的一宗中國高科(4.12,-0.20,-4.63%,吧)技產(chǎn)業(yè)海外收購。
通過此次收購，京東方不僅獲得了韓國現(xiàn)代的相關(guān)固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，同時(shí)取得了直接進(jìn)入國內(nèi)顯示器高端領(lǐng)域和全球市場(chǎng)的通道。
進(jìn)入TFT-LCD業(yè)務(wù)領(lǐng)域以后，京東方利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。2003年1-9月份公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入76.5億元(較2002年同期增長(zhǎng)123.72%)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)11.9億元(較2002年同期增長(zhǎng)138.58%)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.8億(較2002年同期增長(zhǎng)288.49%)，每股收益達(dá)0.425元。
作為國內(nèi)第一批致力TFT-LCD業(yè)務(wù)的廠商，京東方已是全球排名第九的TFT-LCD制造商。其實(shí)力的雄厚與其在資本市場(chǎng)的吝嗇卻形成了鮮明對(duì)比。 迄今為止，京東方自2001年1月12日上市后，累計(jì)僅分過3次紅，分別是2001年、2003年和2004年，不過最多的一次也僅是每10股分紅0.5元，而最近的4年里京東方則一毛不拔。
巨額融資頻伸手
7月22日，京東方公告稱，其22億巨額融資方案順利獲得通過。京東方向成都工業(yè)投資集團(tuán)有限公司、成都高新投資集團(tuán)有限公司和北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資開發(fā)總公司3家企業(yè)非公開定向增發(fā)411334552股人民幣普通股，發(fā)行價(jià)格5.47元/股，募集資金22.49億元。其中，“成都工投”認(rèn)購201096892股，出資近11億；“成都高新”認(rèn)購127970749股，出資近7億；“北京經(jīng)投”認(rèn)購82266911股，出資近4.5億。
位于成都的第4.5代線項(xiàng)目總投資31.1億元，擬用本次非公開發(fā)行募集資金投入22億元，其余資金通過銀行貸款解決。“真正用意在于解決企業(yè)資金困境，從而繼續(xù)執(zhí)行大尺寸面板生產(chǎn)能力擴(kuò)張的戰(zhàn)略�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向記者指出。
在此之前，患有融資饑渴癥的京東方已讓市場(chǎng)多次受驚。收購韓國的面板業(yè)務(wù)后，京東方最高的資產(chǎn)負(fù)債率大約達(dá)到70%，短期貸款上還因收購而借貸9000萬美元的還款期限問題，財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)1.7億，約增加了兩倍。但京東方化險(xiǎn)為夷，B股增發(fā)完成后，負(fù)債率回落到50%以下。2005年6月，京東方A(3.15,-0.02,-0.63%,吧)+B不夠還要發(fā)H股，因受政策限制而止步。10月，京東方向大股東增發(fā)6.76億A股，募得資金18.6億元。2007年8月，京東方又宣稱似配股予機(jī)構(gòu)投資者籌60億元人民幣。
經(jīng)營(yíng)又將出現(xiàn)虧損
8月26日，京東方發(fā)布半年報(bào)報(bào)告稱，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約6.3億元，同比增長(zhǎng)291%。其中TFT-LCD業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.2億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.1億元，分別占公司同期營(yíng)業(yè)收入的83.8%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的96.8%。不過，公司同時(shí)預(yù)計(jì)第三季度當(dāng)期經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)將出現(xiàn)虧損。
“最近TFT-LCD價(jià)格跌幅不小。”昨日，京東方證券事務(wù)代表劉洪峰向記者表示，“9月初到目前為止價(jià)格較8月份跌幅有8%-9%，而8月份較6、7月份也有8%-9%的跌幅。”
作為一家主營(yíng)面板的企業(yè)，TFT-LCD價(jià)格的下降使得京東方日子難過。“三季度現(xiàn)在來看是肯定虧損了。四季度還不好說，現(xiàn)在還沒到四季度。”劉洪峰進(jìn)一步指出。
原本三季度應(yīng)屬于旺季，但為何進(jìn)入6月以來面板價(jià)格連連下跌？“隨著全球次貸危機(jī)的不斷蔓延，消費(fèi)者信心嚴(yán)重下滑，使得全球消費(fèi)類電子對(duì)液晶面板的需求出現(xiàn)了顯著的下降。就決定液晶顯示行業(yè)景氣的供需關(guān)系來看，08年供應(yīng)端的增加無幾，關(guān)鍵是需求方受多種因素制約而出現(xiàn)了非常態(tài)波動(dòng)。綜合看來，下半年的行業(yè)景氣下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)�！迸d業(yè)證券行業(yè)研究員時(shí)紅給出了這樣的判斷。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)DisplaySearch提供的最新報(bào)告顯示，今年第一季度可能將成為面板巨頭今年的盈利頂點(diǎn)，到年底時(shí)，部分主流尺寸面板的價(jià)格降幅可能超過30%，其中17英寸價(jià)格可能跌破100美元的歷史低點(diǎn)。
而對(duì)于面板價(jià)格的下跌，京東方證券事務(wù)代表劉洪峰表示：“暫時(shí)還沒有什么比較好的辦法解決�！笨磥恚〇|方大步擴(kuò)張的同時(shí)也將帶來大麻煩，4.5代線前景渺茫，投資者等它宣布再次融資吧。
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本文標(biāo)題：京東方：液晶周期里開始圈錢周期
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