報告作者：陳思郁、王成撰寫日期：2008-07-02

　　伊立浦產品以ODM/MDM為主，進入家電廠商的設計領域，并引進了ESA/OBM模式，加大市場調研和營銷力度，為未來以自有品牌開拓國內市場奠定基礎，但銷售收入占比目前不大。具有穩定的國外客戶和銷售渠道，與三洋、東芝已結成戰略合作伙伴，產品質量和技術含量受到國際廠商認可，持續的研發投入為未來競爭力提供保障。過去由于規模較小，產能受到限制，銷量提升空間有限制約了營業收入的增長，過去較好的成長性來自內涵式的增長，公司持續的產品結構優化能力、技術水平和議價能力可見一斑。募集項目明年可以部分達產，緩解產能瓶頸，推動業績增長。不確定性來自公司大部分以貼牌方式生產，營銷經驗較少，加上國內廚房小家電競爭激烈，國內自有品牌推廣有低于預期的可能。同時人民幣升值對公司業績也有較大的不利影響。募投項目投產前公司業績增長空間有限，但09年項目部分達產后業績將有較大的提升，公司資質優良，短期擇機投資，長期建議關注。

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本文標題：伊立浦：短期擇機投資 長期建議關注

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