作者：東方證券

　　●受汶川地震影響，公司公告稱四川24 家門店、陜西2 家門店暫時停業，待政府通知后復業。

　　●根據我們了解的情況，四川24 家門店中至少有14 家位于受災相對較小的成都，真正位于核心受災地區的門店在5 家左右。   　　●此次停業的門店多數為2007 年底收購的特許加盟店。根據公司去年公告提供的數據，該批門店相對于蘇寧自有門店績效偏低，單店年銷售額在4千萬左右。初步

　　測算后我們認為每停業一周帶來的凈利潤損失應該在80萬元以內。在我們此前預測的全面凈利潤中占比極低，基本可以忽略不計。

　　●同時我們預計災后重建將在相關地區帶來明顯的家電需求增長，作為當地主要家電零售企業，蘇寧應該可以享受相應的市場增長。

　　●因此我們認為，投資者無須因為局部門店停業對公司整體業績產生質疑，我們維持08 年 1.89 元、09 年2.99 元和2010 年3.83 元的EPS 預測，同時維持85 元的目標價和買入評級不變。

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本文標題：蘇寧電器：局部停業對整體業績并無影響

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