美的電器的白色大家電戰(zhàn)略進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。根據(jù)最新消息，公司收購(gòu)合肥華凌、廣州華凌、中國(guó)雪柜三家公司股權(quán)事宜又及收購(gòu)重慶美通部分股權(quán)事項(xiàng)獲得了相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)。一旦這些交易順利實(shí)施完成，美的電器冰箱和空調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步增強(qiáng)，其白色家電“王國(guó)”領(lǐng)土將再度擴(kuò)張。
美的電器是國(guó)內(nèi)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性白電制造商。近年來(lái)，經(jīng)過(guò)幾輪資產(chǎn)整合下來(lái)，公司開(kāi)始面臨家用和商用空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)三大類(lèi)產(chǎn)品和華凌、美的、榮事達(dá)多個(gè)品牌的運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)，因此，有必要通過(guò)進(jìn)一步整合來(lái)提升現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模，增強(qiáng)公司相關(guān)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利水平。
2007年11月23日，在兼顧眾多主體利益的前提下，美的電器與美的集團(tuán)簽訂了關(guān)于受讓合肥華凌100%股權(quán)、廣州華凌100%股權(quán)、中國(guó)雪柜95%股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬用4.9億元收購(gòu)上述三家公司股權(quán)，企圖通過(guò)資產(chǎn)整合，提升公司現(xiàn)有冰箱與空調(diào)產(chǎn)能規(guī)模，并通過(guò)完成收購(gòu)徹底解決公司與美的集團(tuán)在空調(diào)、冰箱業(yè)務(wù)上存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。但該協(xié)議的生效條件基于美的集團(tuán)全資控股子公司與華凌集團(tuán)簽署的關(guān)于取得包括上述三家公司股權(quán)的《股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》，而該《股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》還需華凌集團(tuán)取得包括但不限于華凌集團(tuán)股東大會(huì)、香港聯(lián)合交易所等有權(quán)部門(mén)的批準(zhǔn)。同日，美的電器還與美的集團(tuán)簽訂了關(guān)于受讓重慶美通30%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬用資金3113萬(wàn)元，以此完善公司中央空調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少日常經(jīng)營(yíng)關(guān)聯(lián)交易規(guī)模，為公司中央空調(diào)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造條件。
從美的電器昨日發(fā)布的公告來(lái)看，上述兩項(xiàng)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)已取得較大進(jìn)展。一方面，經(jīng)美的電器向華凌集團(tuán)核實(shí)確認(rèn)，華凌集團(tuán)于2008年3月18日召開(kāi)的股東大會(huì)已審議通過(guò)了美的集團(tuán)全資控股子公司與華凌集團(tuán)簽署的關(guān)于取得包括上述三家公司股權(quán)在內(nèi)的《股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》，且香港聯(lián)合證券交易所已原則同意批準(zhǔn)華凌集團(tuán)因執(zhí)行《股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》構(gòu)成反向收購(gòu)，作為新上市申請(qǐng)人提出的新上市申請(qǐng)。鑒于此，美的電器將在美的集團(tuán)依據(jù)其與華凌集團(tuán)簽署的《股權(quán)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議》取得上述公司股權(quán)后，協(xié)同美的集團(tuán)依法辦理上述公司當(dāng)?shù)貙?duì)外經(jīng)貿(mào)主管部門(mén)對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的批準(zhǔn)及上述公司的股東變更登記。在股東變更登記后，公司將持有合肥華凌100%股權(quán)、廣州華凌100%股權(quán)、中國(guó)雪柜95%股權(quán)。
另一方面，公司受讓美的集團(tuán)持有的重慶美通30%股權(quán)事項(xiàng)已于2008年1月7日獲得當(dāng)?shù)貙?duì)外經(jīng)貿(mào)主管部門(mén)的批準(zhǔn)，并于2008年1月23日完成工商變更登記。另外，公司全資子公司MIDEAELECTRICINVESTMENT(BVI)LIMITED受讓重慶美通另一股東GoldBestWorldwideLtd.25%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)也獲得了當(dāng)?shù)貙?duì)外經(jīng)貿(mào)主管部門(mén)的批準(zhǔn)完成了工商變更登記。截至目前，美的電器已直接及間接持有重慶美通55%的股權(quán)。
分析人士認(rèn)為，從上述交易可以清晰地看出美的電器“打造白色大家電上市公司旗艦”的發(fā)展戰(zhàn)略。
研究員觀點(diǎn)
根據(jù)相關(guān)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，合肥華凌、廣州華凌、中國(guó)雪柜三家公司需使用的華凌商標(biāo)等相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)隨同相應(yīng)股權(quán)一并轉(zhuǎn)讓給美的電器，但不單獨(dú)作價(jià)。股權(quán)定價(jià)均依據(jù)四家目標(biāo)公司經(jīng)審計(jì)截至2007年9月30日的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)平價(jià)確定，在整合效應(yīng)及業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)的支撐下，預(yù)計(jì)對(duì)美的電器EPS有一定的增厚。
據(jù)測(cè)算，若完成上述交易，合肥華凌、廣州華凌、中國(guó)雪柜等三家公司擁有的大約300萬(wàn)臺(tái)冰箱產(chǎn)能、200萬(wàn)臺(tái)空調(diào)產(chǎn)能。收購(gòu)重慶美通股權(quán)完成后，美的電器將擁有大型中央空調(diào)業(yè)務(wù)的制造能力和銷(xiāo)售渠道，凸現(xiàn)“全線覆蓋大、中、小型中央空調(diào)”戰(zhàn)略，為其中央空調(diào)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造條件。
另?yè)?jù)有關(guān)資料顯示，華凌集團(tuán)截至2006年12月31日持續(xù)三年處于凈負(fù)債狀態(tài)，所出售公司中除合肥華凌、廣州華凌、中國(guó)雪柜等三家作為主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體有較高的凈資產(chǎn)外，其余六家公司均為凈負(fù)債。因此，雖然從表面看，促使美的電器做出這番騰挪的是其一直以來(lái)為業(yè)界詬病的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，但通過(guò)此次華凌和美的電器之間資產(chǎn)的重組，美的解決的將不僅僅是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)難題，還將徹底扭轉(zhuǎn)華凌集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況，由此體現(xiàn)出公司控股股東著眼大局的風(fēng)范。
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