1．事件
公司公布07年年報，報告期內，實現營業總收入401.52億元，同比增長53.48%；實現凈利潤14.65億元，同比增長93.42%；基本每股收益1.02元，分配預案為向全體股東每10股派發現金2元（含稅）。
2．我們的分析與判斷
（1）公司利潤增長主要來自四方面：
一是門店擴張。07年依然保持門店的快速擴張，全年新增門店數量達到281家，其中新開門店175家，承接特許加盟店120家，調整門店14家。截至07年年底，公司門店總 數為632家，營業面積達到264.21萬平米。
二是可比門店保持了較快的內生增長。07年可比門店（06年1月2日前開設的門店）銷售同比增長16.5%，進一步細化看，其中一級市場、二級市場、三級市場同比分別增長16.99%、13.53%、20.03%；旗艦店、中心店、社區店同比分別增長18.76%、14.91%、15.21%。
三是毛利率水平有所提高。毛利率水平為11.25%，比去年增加0.57個百分點，分產品看，彩電、音像、碟機增加2.77個百分點、洗衣機、冰箱增加1.66個百分點、空調增加0.84個百分點、小家電增加0.49個百分點、安裝維修增加3.16個百分點、通訊減少2.03個百分點、數碼和IT減少2.61個百分點。四是費用率比去年降低1.58個百分點，其中銷售費用率降低1個百分點、管理費率降低0.27個百分點、財務費用率降低0.31個百分點。
（2）08-10年將繼續保持快速增長。公司在年初的工作會議上已經提出領跑行業的3年發展戰略，包括在全國組建150家3C+旗艦店集群計劃、京滬兩地的3年"百店"計劃、建設5個第三代物流基地等等，其中2008年新開門店要超過200家。因此，可以預計，公司08-10年仍將維持快速發展的勢頭，營業收入、凈利潤有望繼續實現大幅增長。我們預測，公司08-10年營業收入將達到550億元、728億元、910億元，凈利潤為23.5億元、32億元、41.52億元，每股收益為1.63元、2.22元、2.88元。
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本文標題：蘇寧：多重因素推動公司業績大幅增長
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