三聯商社（600898）股權拍賣事件最終塵埃落定。正如此前媒體預料，通過龍脊島掌控三聯商社的幕后人果真是國美電器掌門人黃光裕。
雖然三聯商社的實際控制人已發生變更，但有關三聯商社的故事遠沒有結束。昨日停牌長達半月之久的三聯商社，一復牌便被巨大的買單死死封在漲停板上，再次引起市場的高度關注。 國美電器即將組建的新董事會將如何運作三聯商社，采取何種途徑減少和避免同業競爭將成為新的看點。
國美：5.4億取三聯劃算
對于為何花費5個多億毫不猶豫直取三聯商社2700萬股權，國美電器發言人何陽青在接受證券時報記者采訪時表示：“5個多億拿下三聯商社控股權，單純從投資角度而言，顯然價格有點高，有點不值得。但如果是從戰略投資的角度考慮，這個價格是可以接受的。”在何看來，以近5.4億的天價拿下三聯商社10.69%的股本，并成為實際控制人顯然是一筆劃算的買賣。
對于此次收購三聯商社股權，國美電器在公告中明確指出，目的在于成為上市公司的戰略投資者，并致力于家用電器銷售行業整合，做大做強山東省家用電器銷售業務。
在成功收購三聯商社之后，國美電器在行業內又拿下了一顆“堅硬”的棋子，終于可以稱雄齊魯大地，山東家電零售市場也因此次股權之變而加速洗牌速度。目前在山東，只有蘇寧電器是國美的對手。
整合面臨同業競爭難題
易主后的三聯商社與國美電器也將面臨新的難題。雖然何陽青反復向記者強調，國美電器與三聯商社之間是一種良性的競爭，但很顯然，二者都從事家電銷售行業，同業競爭不可避免。
據了解，三聯商社的旗艦店???泉城路店，與濟南國美泉城路店不及幾百米之遙，兩家店的競爭難以避免。此外，以直營店和加盟店并重的三聯商社根據地即為山東，目前，其直營店有10家左右，加盟店100余家。而國美電器在山東店面的布局也已完善。濟南國美廣宣部負責人告訴記者，國美在濟南市內已有開元、洪樓、泉城路等8家店面，青島國美分公司有10家店面，濟南青島兩地之外，淄博、濰坊等地店面也達9家。由此可見，三聯與國美在山東地盤上的勢力可謂旗鼓相當。
對已存在的同業競爭，國美電器表示，與三聯商社之間將盡量地避免和減少同業競爭。國美方面稱，三聯商社有權享受國美電器與供應商已取得市場優質資源，同時，國美還保證在山東省內，國美電器不發展加盟店，避免在加盟店經營中與三聯商社發生同業競爭。
何陽青也表示，將保證三聯商社在業務、人員、資產、機構及財務方面的獨立性,上市公司仍將具有面向市場獨立經營的能力和持續盈利的能力,其在采購、生產、銷售、知識產權等方面仍將繼續保持獨立。“國美電器整體規模要比三聯商社大得多，銷售額都超過1000億元，三聯可借助國美與供應商已取得的市場優質資源。”
三聯目前格局仍存變數
國美電器拿到三聯商社控股權后，雖稱目前無在未來12個月進一步增持上市公司股份的安排，并且未來一年內，不會對三聯商社主營業務進行改變或重大調整，并不會對上市公司實施重大資產重組或進行重大處置。
但業內人士分析認為，由于同業競爭存在的原因，國美電器不會始終維持三聯商社目前的格局。國聯證券研究員張鵬認為，國美電器后面應該有所動作。由于國美在報告中指出要“做大做強山東省家用電器銷售業務”，因此，未來不外乎有三種整合途徑，其一是國美將三聯商社的家電資產全部注入整個國美家電體系，然后將殼賣掉。其二是國美電器將三聯商社作為一個區域性的融資平臺，將國美在山東的資產統統裝進來。其三是走差異化路子，在山東區域，三聯商社和國美電器調整銷售模式，分別走高端和中低端路線，才可有效避免同業競爭。
業內人士還認為，其實，國美電器如果想整合三聯商社，必然要面對第二大股東三聯集團這一關。對此事件始終沉默的三聯集團，則只是在公告中稱，“根據市場的情況和戰略考慮，不排除在未來12個月增加或繼續減少持有三聯商社股份的可能。”三聯商社的未來將朝著哪個方向發展，只能等待，時間將證明一切。
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本文標題：三聯國美：碰上同業競爭新難題
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