美的擬收購小天鵝的消息在市場已流傳許久，八月底小天鵝A(000418.SZ)專門就此發(fā)布澄清公告，稱截至目前且到2007年年底，公司控股股東和實(shí)際控制人未有與此相關(guān)的計(jì)劃和安排。

　　但近日外電一則關(guān)于美國通用電氣加入與美的競購小天鵝的報(bào)道，再次將此樁收購引向風(fēng)口浪尖。    　　美的成小天鵝第三大股東

　　10月22日，美的電器董秘李飛德在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，慎重的說道：“在公告中，公司已經(jīng)提出在2007年年底之前是不會(huì)出現(xiàn)類似收購的事情的�！�

　　但當(dāng)記者問到2007年之后，公司會(huì)不會(huì)收購小天鵝時(shí)，李飛德則說：“2007年之后的事情，我無法相告，但現(xiàn)今公司沒有收購小天鵝意向。公司在B股市場上投資小天鵝，主要是看好這家公司的中長期投資價(jià)值，而且，目前公司還不會(huì)追加投資�！�

　　值得注意的是，美的中報(bào)顯示的交易性金融資產(chǎn)投資是公司子公司TitoniInvestmentsDe－velopmentLtd本期在國內(nèi)B股二級(jí)市場的投資，而這家公司正是小天鵝中報(bào)中新增的第三大股東，持股1800萬，占比4.93%。

　　讓人不解的是，如果說美的電器是因?yàn)榭春眯√禊Z的發(fā)展前景而進(jìn)行投資的話，為什么不在國內(nèi)投資小天鵝A，反而跑到境外成立投資公司購買小天鵝B股。

　　據(jù)了解，這家注冊于百慕大的投資公司，上個(gè)季度由美的注冊成立（成立日期為2007年2月7日），注冊資本為10，000.00美元，這也是它首次在海外注冊的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。美的電器董秘李飛德表示，“目前該公司的主要職能是金融投資，長遠(yuǎn)打算是為國際化業(yè)務(wù)鋪墊。此前，美的在海外沒有注冊經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有些業(yè)務(wù)不便開展。”

　　美的電器董秘李飛德提道：“注冊于百慕大的投資公司是靠境外融資，雖然新公司的注冊資本不多，但由于國外的融資渠道比較多，所以目前公司融資能力已達(dá)到2到3個(gè)億�！�

　　相對于國內(nèi)融資的各種條件限制因素，境外融資要相對寬松，而且融資種類也較國內(nèi)要多一些。但美的并沒有告訴記者，美的在百慕大的投資公司融資渠道是什么，其融資方式也很神秘。

　　對于在二級(jí)市場吸納小天鵝B股，李飛德說出來了資金來源。“我們新成立的投資公司于上半年3、4月份以每股5元多人民幣，總共達(dá)1億多人民幣的價(jià)格購買了1800萬股小天鵝B�！�

　　美的以每股平均5.75元的價(jià)格購得小天鵝B1800萬股，從而持有小天鵝4.93%的股份。在小天鵝中報(bào)中，美的所持股份僅次于受限流通股東小天鵝集團(tuán)和第一大流通股東大中華發(fā)展有限公司。對于這次美的的投資行為，也有證券分析師提出疑問，美的通過這家公司在B股市場投資小天鵝，是為套現(xiàn)還是為產(chǎn)業(yè)層面進(jìn)行收購？

　　小天鵝洗衣機(jī)的吸引力

　　根據(jù)公開資料，在白色家電行業(yè)中，美的排名第二，僅次于格林電器，離行業(yè)龍頭企業(yè)一步之遙。

　　美的電器主營業(yè)務(wù)包括家用空調(diào)、戶式中央空調(diào)、壓縮機(jī)、冰箱、洗衣機(jī)等，但核心業(yè)務(wù)是家用空調(diào)產(chǎn)品。與格力電器不同的是：美的要打造的是綜合性的白電品牌商（而非單空調(diào)產(chǎn)品品牌商），因此，它更接近青島海爾，但作為綜合性的白電品牌商，它的行業(yè)地位不及青島海爾。小天鵝,業(yè)內(nèi)目前排名第11位。

　　在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，小天鵝與美的存在互補(bǔ)。其主營業(yè)務(wù)中，洗衣機(jī)一直是美的的短板。為此，美的也在尋找各個(gè)途徑來彌補(bǔ)它的不足。收購榮事達(dá)后，美的便以此為基礎(chǔ)發(fā)展洗衣機(jī)行業(yè)，籌建洗衣機(jī)合肥工業(yè)園，并同時(shí)研發(fā)現(xiàn)今市場比較流行的滾筒洗衣機(jī)。

　　“我們從很早以前就已經(jīng)開始研發(fā)滾筒洗衣機(jī)了，并且也有了一定的進(jìn)展，如果快的話，下個(gè)月就能推出新產(chǎn)品。”美的電器董秘李飛德說道。

　　在8月30日，美的電器在公告中曾明確表示，公司洗衣機(jī)合肥工業(yè)園項(xiàng)目將于2007年底基本完工，建成后將形成年產(chǎn)能450萬臺(tái)。冰箱技改擴(kuò)能項(xiàng)目也將于今年內(nèi)完成，冰箱總產(chǎn)能將由目前的220萬臺(tái)提高到300萬臺(tái)。招商證券分析認(rèn)為這恰恰為其收購?fù)瑯I(yè)者提供了背景：“美的電器未來三年800萬臺(tái)冰箱，550萬臺(tái)洗衣機(jī)產(chǎn)能的戰(zhàn)略目標(biāo)，不排除會(huì)選擇通過兼并收購策略實(shí)現(xiàn)�！�

　　對此，美的電器證券部的人士在接受記者采訪時(shí)也曾表示小天鵝的洗衣機(jī)品牌在國內(nèi)很知名，特別是它的滾筒洗衣機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展很有前景，但收購是雙方面的事情，不是我們單方面就能決定的，特別是現(xiàn)在有多家企業(yè)想要收購小天鵝，最后還是要看無錫國聯(lián)的決定。

　　而無錫國聯(lián)工作人員的回答則是：“目前有多家企業(yè)表示過收購意圖，但現(xiàn)階段還處于洽談過程中。”

　　對于美的會(huì)不會(huì)收購小天鵝，現(xiàn)在還言之過早。不過，就目前情況來看，小天鵝整改后，全力發(fā)展主力洗衣機(jī)業(yè)的同時(shí)，將非主業(yè)企業(yè)與虧損企業(yè)等都逐步拋棄的行為，使得小天鵝脫胎換骨。如果美的能得到小天鵝在洗衣機(jī)行業(yè)方面的支持，將會(huì)使公司更上一層樓。

　　不過看好小天鵝的并非美的一家。2007年10月10日，小天鵝發(fā)布公告：710萬美元轉(zhuǎn)讓子公司小天鵝通用的30%股權(quán)給通用電氣(中國),預(yù)計(jì)收益3700萬元,轉(zhuǎn)讓完成后,公司將持有小天鵝通用公司70%的股權(quán)。通過本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，無錫小天鵝擁有了合資企業(yè)小天鵝通用公司。

　　相對于美的電器與小天鵝的投資關(guān)系，通用與小天鵝的關(guān)系要來的更加親密與長久。小天鵝通用主要為通用做OEM生產(chǎn)，公司生產(chǎn)的滾筒洗衣機(jī)產(chǎn)品貼上通用電氣商標(biāo)后，銷往美國市場。此次向通用電氣轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)也是順理成章的事，將有助于雙方建立更緊密的合作關(guān)系。

　　對此，小天鵝方面也曾發(fā)表公告表示，這項(xiàng)方案有助于雙方通過合資公司在滾筒洗衣機(jī)的產(chǎn)品研發(fā)、制造及國內(nèi)外銷售市場的拓展等方面進(jìn)一步加強(qiáng)合作，以提升產(chǎn)品的品牌及市場地位，對改善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提高公司核心競爭力將帶來積極影響。

　　另外，小天鵝已定于2007年10月25日上午9：30在公司會(huì)議室召開公司2007年第5次臨時(shí)股東大會(huì)，會(huì)議將審議《關(guān)于轉(zhuǎn)讓子公司部分股權(quán)的議案》。美中不足的是，小天鵝A董事梁秉聰對此方案投了反對票，他認(rèn)為小天鵝通用是小天鵝A的重要子公司，而此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格只等于小天鵝通用2006年實(shí)現(xiàn)利潤的5.33倍，價(jià)格過低。

　　據(jù)資料顯示，小天鵝通用公司成立于2004年6月28日，系小天鵝的全資子公司，主要生產(chǎn)滾筒洗衣機(jī)，同時(shí)，小天鵝通用也是對小天鵝利潤貢獻(xiàn)最大的子公司。2006年度小天鵝通用實(shí)現(xiàn)銷售收入8.32億元，凈利潤3329萬元，而小天鵝2006年凈利潤也僅為4134.5萬元。審計(jì)報(bào)告顯示，2007年1至8月，小天鵝通用實(shí)現(xiàn)銷售收入52610萬元，凈利潤4008萬元。截至2007年8月31日，小天鵝通用總資產(chǎn)17728萬元，總負(fù)債9017萬元，凈資產(chǎn)8711萬元。

　　那么小天鵝是否就這樣賤賣了呢？一切盡在等待中，此次交易尚待獲得小天鵝公司股東大會(huì)的批準(zhǔn)和目標(biāo)公司主管商務(wù)部門的審批，并經(jīng)工商變更登記及收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后，方才完成。

　　鑒于小天鵝與通用的緊密合作，而美的又籌資失敗的情況下，要想收購小天鵝將會(huì)很艱難。

　　談到美的，就不得不提到高盛。在過去一年多，高盛一直尋求進(jìn)入美的股東名單。

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本文標(biāo)題：美的：競購小天鵝　高盛或成幕后推手

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