2004年7月21日，蘇寧電器（002024）在深交所中小企業板掛牌上市。當日以29.88元高價開盤后，股價一路攀升，至下午收盤報收32.70元，一舉成為滬深兩市第一高價股。時至今日，蘇寧電器股價近50元，加上期間數次高比例配送，復權后股價已近千元。三年股價上漲超過30倍使蘇寧電器成為名副其實的第一牛股。
與此同時，作為中國家電零售業的領先企業，上市三年來，蘇寧電器始終保持著穩健的增長，其近五年凈利潤年復合增長率超過90%，主營業務年復合增長率超過70%。
□本報記者 楊麗 李巍
做好企業=回報股東
談及公司股票在二級市場上的優異表現，蘇寧電器總裁孫為民坦言：“企業的成長在我們的意料之中，資本市場對我們的估值確實讓我們有些驚喜”。孫為民表示，蘇寧電器雖然關注投資者回報，但并不一味迎合投資者，公司更關注的焦點是把企業做好。他說，從早期的不求速度只求模式，到中期的加速擴張，再到往后注重穩健、注重運營的質量和效率，在企業不同的發展階段，蘇寧電器注重抓住主要矛盾，把整個過程做好，對投資者的回報也是自然而然。
2007年1月，蘇寧電器董事會通過了股票期權激勵計劃(草案)，其中將“蘇寧電器2006年度的凈利潤較2005年度的增長率達到或超過80%，且2006年度的每股收益不低于0.9元；2007年度的凈利潤較2006年度的增長率達到或超過50%，且2007年度的每股收益不低于1.35元；2008年度的凈利潤較2007年度的增長率達到或超過30%，且2008年度的每股收益不低于1.75元”作為行權條件之一。這也可以看作是公司給近三年業績定的一個最低目標。
事實上，已經過去的2006年和2007年上半年，蘇寧電器交給投資者的是遠超這個“最低分數”的答卷。
蘇寧電器2006年年報顯示，報告期內，公司實現主營業務收入249.27億元，比上年同期增長56.42％；實現凈利潤7.2億元，同比增長105.43％；每股收益為1元。截至2006年末，公司每股凈資產達4.28元，較2005年末增長了22.64％。在保持快速連鎖擴張的同時，蘇寧電器經營質量也在穩步提升。
4月28日，蘇寧電器公布2007年度一季度報告。截至今年3月底，公司實現營業收入89.5億元，比上年同期增長69.69%；凈利潤1.26億元，比上年同期增長201.69%！新開連鎖店29家，置換5家，連鎖店數量達到375家，連鎖店面積達到151.64萬平方米。同時在報告期內，公司簡單加權單店銷售收入達2465萬元，較去年同期上升10.56%；簡單加權單位面積收入達6091元，較去年同期上升15.00%，在2006年單位面積收入開始提升的基礎上公司盈利能力進一步提高。此外，報告期內，公司凈利潤上升較快，對于存貨周轉管理及資金周轉管理的能力進一步提升，由此帶來經營活動產生的現金流量凈額比上年同期增加281.36%。
盡管2007年半年報尚未出爐，但蘇寧電器預計，1-6月份，公司凈利潤比上年同期將增長70%-100%，繼續保持上市以來的高速穩健增長態勢。
資本市場帶來資金支持
公司業績的持續高速增長被資本市場進一步“升華”。上市三年來，蘇寧電器股價從30元不到一路飆升至近千元（復權后），上漲30多倍，二級市場投資者獲得了極為豐厚的回報。 在股價一路上揚的同時，蘇寧電器數次高比例送配回報投資者。2006年年報顯示，蘇寧電器計劃以2006年12月31日總股本7.2億股為基數，以資本公積金轉增股本方式，向全體股東每10股轉增10股，轉增后蘇寧電器總股本增加至14.4億股。這也是蘇寧電器上市以來，連續第4次高比例送配。
對此行為，蘇寧電器董事長張近東解釋道：“我的財富來自于社會，沒有股東支持就沒有蘇寧在資本市場的成長。我應該回報社會，回報股東。”
而資本市場也絲毫沒有吝嗇其對蘇寧電器的青睞。
“上市成功，為蘇寧融得近4億元寶貴資金”，張近東說，“蘇寧獲得與外資商業巨頭同臺競技的融資平臺，這為蘇寧再次飛躍提供了強大動力。”
上市至今，蘇寧電器已累計從資本市場成功募集資金約16億元。通過資本市場的融資，蘇寧電器目前初步完成了橫向全國店面布局，開始全面縱向發展滲透；另外，公司還利用社會資本初步建立健全了企業信息化建設與物流平臺建設，大幅降低了企業的管理成本與運輸倉儲成本，有效地與供應商進行資源整合，增強了企業的核心競爭力。
今年5月，蘇寧電器股東大會又通過了定向增發議案，計劃再融資約24億元。根據議案，公司用一年半左右的時間，將募集資金用于開設250家連鎖店，建設沈陽物流中心，購置武漢、上海兩處旗艦店等四個項目。蘇寧電器表示，通過本次非公開發行股票，公司希望進一步完善連鎖布局，獲得規模提升；進一步完善物流布局，支持連鎖發展、服務水平與供應鏈整合；在全國重點城市的核心商圈，合理購置店面，以減少經營風險，降低租金壓力，以旗艦店的良好形象和銷售，帶動區域整體經營能力提升。
除了提供直接的融資渠道，蘇寧電器總裁孫為民認為，資本市場帶給蘇寧電器的最大財富是知名度和美譽度，這對一個零售企業來說至關重要。顯然，“兩市第一高價股”、“第一牛股”等字眼給蘇寧電器帶來的正面影響比最煽情的廣告語言都大的多，這是一種巨大的廣告效應。
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本文標題：蘇寧電器：還有多少空間可以拓展
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