公司主要從事廚房電炊具制造和出口的生產型企業，主要是為國外品牌OEM/ODM加工，產品主要銷往北美、歐洲等市場。2006 年，公司每股收益0.04元，同比下降33.33%；年度分配預案：不分配不轉增。　　報告期內，公司實現主營業務收入17.73 億元，同比下降14.3%，實現主營業務利潤2.1億元，同比下降11.3%；實現凈利潤616 萬元，與上年基本持平。報告期內，公司主營利潤率11.8%，與上年基本持平，該指標自2002 年（28.65%）以來，平均每年的下降幅度都在5個百分點左右。　　點評：　　1、人民幣升值導致匯兌損失攀升。公司是出口外向型家電企業，主營產品95％以上出口歐美市場。因此，人民幣升值對公司主營業務收入和利潤有較大的負面影響。據估算人民幣每升值1%，公司業績將下滑1200萬元左右，即每股收益將減少0.07元。　　2、公司主要為國外品牌企業貼牌加工，議價能力相對較弱。2004年至今，鋼鐵、銅、鋁、塑料等上游原材料價格大幅上漲是導致公司產品盈利能力下降的一個重要原因，公司作為小家電制造企業，銷售收入達17.73億元，而凈利潤僅有616萬元，顯示成本消化能力已經到了公司承受的極限。預計2007年公司面臨的原材料成本上漲方面的壓力仍然很大。　　3、托管收益為公司2006年利潤作出了巨大貢獻，2007年該受益將大幅減少。據德豪潤達(8.30,0.24,2.98%)年報，公司2006年度獲得對實用電器的托管收益共計4358萬元。但公司2006年7月發布的公告顯示，從2006年9月開始公司改變了對實用電器的托管方式，將按照實用電器實現的銷售額的1.5%計提托管收益。由于該方式的改變，預計2007年公司托管收益將減少2500-3000萬元。　　4、業務類型來看，公司仍從事貿易業務、廚房電器產品和個人護理產品等業務，缺乏新的業務投產，估計未來1-2年，公司難以形成有效的新的利潤增長點。　　風險：當前A股市場家電板塊平均市盈率（流通股加權、剔除虧損）為41倍，中小企業板平均市盈率為47倍。截至4月5日收盤，德豪潤達市盈率已達到213倍。

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本文標題：分析：德豪潤達盈利能力何以下降？

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