編輯有話(huà)說(shuō)

　　忘了這一年吧！

　　上證指數(shù)全年暴跌21.68%，為史上“第三熊”

　　2008年的刻骨銘心還未曾淡忘，2009年反彈的欣喜似乎還沒(méi)有到達(dá)高潮，2011年則是一波鈍刀子割肉般的陰跌。

　　A股的投資者們?cè)俣壬羁痰伢w驗(yàn)到了那一句股市讖語(yǔ)：“如果你愛(ài)他，讓他去股市，那里是天堂。如果你恨他，讓他去股市，那里是地獄。”

　　回顧一年漫漫熊市，這些往事就是一年熊市的斑斑戰(zhàn)績(jī)吧。

　　A股十年一夢(mèng)回歸起點(diǎn)

　　2134.02點(diǎn)，2011年12月28日，上證指數(shù)創(chuàng)下2011年最低點(diǎn)位，而十年前的2001年6月14日，上證指數(shù)就已經(jīng)創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)的最高點(diǎn)2245點(diǎn)。“A股十年零漲幅”，一片唏噓。

　　這一年，在CPI節(jié)節(jié)攀升的背景之下，貨幣政策一再收緊，存款準(zhǔn)備金率一調(diào)再調(diào)，連續(xù)的加息也將A股打壓得喘不過(guò)氣來(lái)。通脹之下，A 股不僅“無(wú)牛市”，還一熊到底。

　　截至2011年12月30日收盤(pán)，上證指數(shù)暴跌21.68%。深市的情況則更加慘烈，深成指暴跌28.41%，中小板跌37.09%；創(chuàng)業(yè)板跌35.88%，創(chuàng)出其指數(shù)建立以來(lái)新低。

　　指數(shù)暴跌同時(shí)，A股市值也在蒸發(fā)。滬深A(yù)、B股總市值從2010年年底的26.54萬(wàn)億下降到現(xiàn)在的21.14萬(wàn)億，大幅縮水5.4萬(wàn)億。

　　一年融資近7000億元

　　指數(shù)暴跌、市值蒸發(fā)，但另一廂，A股IPO在這一年卻如火如荼，出現(xiàn)了大躍進(jìn)式的擴(kuò)容。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年以來(lái)，A股IPO家數(shù)達(dá)到了277家，幾乎每個(gè)交易日都有一家新公司發(fā)行。在指數(shù)跌幅“熊冠全球”的同時(shí)，A股的融資規(guī)模同樣冠頂全球。

　　其中，超級(jí)航母的上市更讓流動(dòng)性不足的A股不堪重負(fù)。2011年9月中國(guó)水電(601669.SH)上市融資135億元，成為年度融資規(guī)模最大的上市公司。年度融資前5名上市公司共融資348.19億元，占全年新股融資14%。

　　在此之后，還有陜煤股份、中交股份、新華保險(xiǎn)等。

　　不少人將A股回報(bào)率低的原因歸結(jié)于不知節(jié)制的IPO和融資計(jì)劃，有私募基金人士發(fā)起倡議希望投資者抵制新股，華寶興業(yè)基金則在2011年12月28日宣布即日起暫停參與各發(fā)行人的IPO詢(xún)價(jià)以及路演。

　　A股IPO盛宴何時(shí)能休？

　　“國(guó)際板”的煩惱

　　2011年A股的屢次下跌，都伴隨著國(guó)際板的傳言。

　　4月份，國(guó)際板即將推出的消息頻頻傳出，這也正是A股轉(zhuǎn)熊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

　　上海市金融辦副主任徐權(quán)2011年4月14日表示，國(guó)際板“年內(nèi)有望推出”。4月19日，A股在B股的帶動(dòng)之下開(kāi)始了暴跌的征途。

　　5月23日，前任證監(jiān)會(huì)主席尚福林 “國(guó)際板越來(lái)越近了” 的一句話(huà)，讓上證指數(shù)當(dāng)日暴跌近3%。

　　在隨后半年多的時(shí)間內(nèi)，每一次A股剛剛獲得喘息的機(jī)會(huì)，陰魂不散的國(guó)際板傳聞?dòng)謱�A股的反彈苗頭打沉。

　　“黑天鵝”出沒(méi)

　　人類(lèi)總是過(guò)度相信經(jīng)驗(yàn)，而不知道一只黑天鵝的出現(xiàn)就足以顛覆一切。2011年，A股的上空就有一群“黑天鵝”憂(yōu)傷掠過(guò)。

　　作為“十二五”開(kāi)局之年，核電股以其清潔能源的特性得到市場(chǎng)追捧。不料，3月11日下午，日本東北部海域發(fā)生里氏9級(jí)地震，造成日本福島第一核電站發(fā)生核泄漏事故。對(duì)核電安全性的質(zhì)疑引發(fā)A股核電股的暴跌，并在隨后都難見(jiàn)起色。

　　與核電股相似的是，高鐵概念也在一起事故中徹底沉淪。7月23日，甬溫線(xiàn)發(fā)生動(dòng)車(chē)首尾相撞事件。隨后第一個(gè)交易日，高鐵概念股集體跳水，整個(gè)板塊跌幅近7%，15只個(gè)股跌停。

　　此外，3月份的“瘦肉精”事件重創(chuàng)雙匯發(fā)展(000895.SZ)，康芝藥業(yè)(300086.SZ)、中恒集團(tuán)(600252.SH)、重慶啤酒(600132.SH)等醫(yī)藥股頻頻現(xiàn)“地雷”也讓熱炒了一年多的醫(yī)藥股陷入危機(jī)。

　　與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上“黑天鵝”事件更是頻繁出現(xiàn)，歐債危機(jī)深化、美國(guó)主權(quán)信用遭降，內(nèi)憂(yōu)外患之下，A股熊市本色已然顯露無(wú)遺。

　　郭樹(shù)清“三把火”能否燎原？

　　凡事破則立，在A股萎靡不振之時(shí)，2011年10月底，郭樹(shù)清接任尚福林擔(dān)任新一任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席。

　　“新官上任三把火”。郭樹(shù)清上任后，相繼推出完善上市公司現(xiàn)金分紅、退市制度等措施，并提高新股審核透明度，實(shí)施分紅新政與擬引入養(yǎng)老金和公積金等長(zhǎng)期資金等，促導(dǎo)股市價(jià)值投資。

　　市場(chǎng)在一片失落中不禁期待，郭樹(shù)清的新政能否為A股帶來(lái)新氣象。

　　“老鼠倉(cāng)”事件

　　2011年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)“老鼠倉(cāng)”也加大了調(diào)查力度，多名公募基金的前基金經(jīng)理因?yàn)槔鲜髠}(cāng)事件獲刑。

　　2011年，長(zhǎng)城基金原基金經(jīng)理韓剛、光大保德信原投資總監(jiān)許春茂相繼被判刑并處罰金。

　　私募大佬李旭利、鄭拓這一號(hào)稱(chēng)中國(guó)證券市場(chǎng)上最大老鼠倉(cāng)案也已經(jīng)收網(wǎng)。

　　公募基金：股基全軍覆沒(méi)

　　股債雙熊的背景之下，靠天吃飯的公募基金2011年也是饑荒畢現(xiàn)。

　　截至12月29日， 224只股票型基金2011年以來(lái)平均虧損幅度達(dá)到26.06%，超過(guò)上證指數(shù)21.68%的跌幅。偏股型基金無(wú)一取得正收益，而跌幅最大的近40%，這種年景只有在2008年發(fā)生過(guò)。

　　債券基金2011年也整體獲得負(fù)收益，只有少量幾只債基獲得上漲。

　　2011年基金中唯一的亮點(diǎn)是貨幣型基金，整體取得超過(guò)3%的正收益，接近一年期定存，雖然不高，但相比股基和債基已經(jīng)是獨(dú)占鰲頭。

　　陽(yáng)光私募：行業(yè)大洗牌

　　熊市的背景下，新一輪的“清盤(pán)潮”正在侵蝕著私募界。

　　2011年以來(lái)，九成以上私募業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。截至12月6日，2011年已經(jīng)有153只私募產(chǎn)品清盤(pán)，而2010年該數(shù)字僅為83只。另外，還有140余只產(chǎn)品因業(yè)績(jī)差或客戶(hù)贖回導(dǎo)致規(guī)模縮水，走到了清盤(pán)邊緣。

　　虧損、清盤(pán)、并購(gòu)、募集困難、發(fā)行失敗成為了私募基金2011年的主旋律，在行業(yè)大洗牌的背景之下，陽(yáng)光私募另一種力量也在生根發(fā)芽。

　　創(chuàng)新類(lèi)的私募基金產(chǎn)品成為市場(chǎng)的新寵，定向增發(fā)的產(chǎn)品、目標(biāo)回報(bào)型產(chǎn)品、數(shù)量化投資等逐步增多，作為草根派的資產(chǎn)管理行業(yè)，陽(yáng)光私募的生存力量仍然值得期待。

　　熊市唯一的溫暖：文化傳媒板塊

　　2011年熊市中，唯一溫暖的板塊就是2011年10月中旬以來(lái)啟動(dòng)的文化傳媒板塊。

　　中共十七屆六中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于深化文化體制改革推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問(wèn)題的決定》10月26日公布，政府著重提升文化產(chǎn)業(yè)地位的消息有效激活了文化傳媒股的走勢(shì)。

　　10月中旬以來(lái)，這波行情的龍頭股天舟文化(300148.SZ)一度股價(jià)翻番，中文傳媒(600373.SH)累計(jì)最大升幅也接近90%。緊接著傳媒板塊行情全面鋪開(kāi)，文化傳媒板塊一躍成為2011年下半年市場(chǎng)最為矚目的焦點(diǎn)。

　　A股對(duì)沖時(shí)代萌芽

　　雖然2011年股市一片傷亡慘重，但相對(duì)2008年，股指期貨的存在讓這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)有了一些變化，A股對(duì)沖基金逐漸萌芽。

　　私募基金最早走在了對(duì)沖的前列。2011年以來(lái)，私募基金民森與朱雀圖陸續(xù)推出了市場(chǎng)中性的私募基金，梵基投資則成立國(guó)內(nèi)第一只宏觀對(duì)沖基金——梵基一號(hào)宏觀對(duì)沖，信合東方的量化對(duì)沖產(chǎn)品則逆勢(shì)取得了超過(guò)20%的收益。

　　券商集合理財(cái)和公募基金的專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品也都陸續(xù)在對(duì)沖基金上試水，有業(yè)內(nèi)人士，將2011年稱(chēng)為A股對(duì)沖基金元年。隨著轉(zhuǎn)融通的推出，A股對(duì)沖時(shí)代將逐漸步入高潮。

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本文標(biāo)題：往事并不如煙：2011年熊市盤(pán)點(diǎn)

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