我們的證券市場可以缺少資金，可以缺少投資品種，可以缺少投資者，就是不能缺少“希望”。

　　在2011年倒數(shù)第二個月，中國證監(jiān)會主席郭樹清履新，對于新上任的這位學者型官員，投資者們抱有不少的希望。但是，這種希望不是“只盼政策帶動行情”，也不是“將所有的重任交付于一人”，更不是“說完就忘的幾句場面話”。其中既有對過去政策的反思和總結(jié)，也有對未來政策的思考和建言。

　　羅杰斯：

　　讓A股市場更開放

　　我認為，A股市場還沒有見底，投資者需要謹慎投資。

　　對新上任的中國證監(jiān)會主席，我的建議是應(yīng)該讓A股市場更加開放，當然，作為一名投資者，我們應(yīng)該把錢投到政府關(guān)注和扶持的領(lǐng)域，同時也應(yīng)該是自己熟悉的領(lǐng)域。

　　在當下的環(huán)境中，我們看到外國投資者在A股市場的投資并不多，這是因為外國人要投資A股，卻發(fā)現(xiàn)市場很復雜。舉個例子，如果我想在德國或者澳大利亞投資，只需要撥打電話就可以買入，但是，這在中國內(nèi)地是不便實現(xiàn)的。所以，我的建議是，應(yīng)該更開放市場。

　　另外，要讓A股市場更開放，應(yīng)讓人民幣自由兌換。這樣不僅能方便外國投資者到中國投資，也能改善出口和貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高中國人民生活水平。

　　需要注意的是，現(xiàn)階段我不會購買中國股票。我只會從最低迷的、且有前景的股票中尋找機會。而且，我不會購買A股股票，因為A股股價太貴了。

　　葉檀：

　　把執(zhí)行力做到位

　　首先，從他上臺后的一系列措施來看，我認為郭樹清主席還算是比較務(wù)實的。一個方面主要是打擊內(nèi)幕交易，另一方面是他對金融的看法，他認為“不能為了金融而金融”，尤其是他認為債券市場比較重要，因為中國市場的誠信機制太差，所以債券市場的重要性確實是在證券市場之上。

　　2012年，我希望，第一是把整治內(nèi)幕交易做下去，尤其是基礎(chǔ)的制度要做起來。我們現(xiàn)在也有很多基礎(chǔ)的制度，但是執(zhí)行力不夠，我想應(yīng)該把這個執(zhí)行力做到位。這當然不是郭樹清一個人的事情，但是起碼他可以用他的堅持來帶動一些人。

　　第二呢，我希望他能更加務(wù)實，通過具體的一個個案例把這個市場給做實了，包括推進債券市場也應(yīng)這樣。

　　第三，要解決發(fā)行的“三高”，要解決無效的報價，要建立退市的機制。這幾個應(yīng)該是并重的，當然退市是最重要的。

　　英大證券李大霄：

　　四個問題需要解決

　　我認為，現(xiàn)在的A股市場面臨4個根本問題需要解決。

　　首先，市場遇到投資人不足的瓶頸，而另一方面我們又有龐大的儲蓄資金和民眾資金需要尋找出路，如何將這兩方面進行有效的對接？

　　其次，如何提高股市對投資者的吸引力，股票市場的吸引力正大幅度下降，資金流出很嚴重。

　　第三個問題，應(yīng)該想想如何讓利給投資人，讓投資人賺錢，而不是賺投資人的錢。

　　最后一個問題，短期內(nèi)的供求平衡對市場很重要，希望政府主導，讓買賣雙方的力量達到平衡。

　　光大證券研究所所長李勇：

　　減少市場不和諧音

　　首先，我希望證監(jiān)會能夠在維護市場紀律方面做得更好，這樣才能減少市場不和諧音，打擊內(nèi)幕交易，真正做到保護投資者的利益。

　　第二，我希望證監(jiān)會在各個方面都能夠加大制度建設(shè)的力度，做好杠桿作用，為資本市場創(chuàng)造更好的環(huán)境。

　　過去對于投資者的保護做得不好，比如說存在上市公司一毛不拔、高價發(fā)行以及發(fā)行制度存在各種弊端。這對于廣大的投資者，尤其是散戶，是非常不利的。

　　大同證券研究所所長石勁涌：

　　頑癥需緩治

　　價值投資是股票投資的基本原則，從郭樹清主席履新以來的政策措施來看，條條直指證券市場的頑疾，為A股回到價值投資的道路開了一個好頭。

　　“三公原則”是證券市場的基本原則，也是價值投資的基本保障。價值投資必然要求有完善的退市制度，推出創(chuàng)業(yè)板退市制度，是一個良好的開端。擴大機構(gòu)投資者也有利于價值投資的實施。

　　我們雖然看好郭樹清主席的治理措施，但是頑癥需緩治，效果要慢慢體現(xiàn)。

　　世誠投資執(zhí)行董事陳家琳：

　　“寬進”與“嚴罰”

　　證監(jiān)會新主席在上任伊始打出的一連串“組合拳”，讓我們欣慰地看到了新氣象。而目前的主要矛盾，就是市場發(fā)展的基石——上市公司群體，其總體質(zhì)量不能令投資人滿意。

　　我認為，首先在公司進入資本市場環(huán)節(jié)，需采用“寬進”的原則。最好的解決辦法顯然是市場呼吁已久的注冊制。當然，在注冊制下，需要擬上市公司進一步提高透明度、賦予相關(guān)中介機構(gòu)更多的職責等等。

　　其次，在企業(yè)取得上市地位之后，需要加強改善其治理結(jié)構(gòu)。投資者常常詬病A股市場在過去十年市值翻了數(shù)番但指數(shù)卻在原地踏步，多因為公司上市后缺乏后勁。監(jiān)管部門在這方面也出了很多指引，如果能將其真正落在實處(比如說，獨立董事的提名、季報信息披露質(zhì)量的提高等等)，則可持續(xù)成長可期。

　　最后，賞罰分明、大幅提高違規(guī)成本。舉個例子，創(chuàng)業(yè)板的退市制度已出臺，但業(yè)界普遍感覺條件過于寬松。如果能在此基礎(chǔ)上加以修訂，使之真正起到震懾作用，則功莫大焉。

　　玖歌投資總監(jiān)李華榮：

　　期待和煦的春天

　　在疲弱的市況下，郭樹清主席走馬上任了，中國股市又迎來了一個新的舵手。對于一個新興崛起的、GDP排名全球第二的大國來說，他現(xiàn)在可謂任重而道遠。

　　在我們這個市場上最常聽到的聲音就是大小非減持與再融資。在美國市場我們經(jīng)�？吹降膮s是企業(yè)積極地回購股票并增加分紅。

　　畸形的發(fā)行制度已經(jīng)成為股市的毒瘤，高發(fā)行給上市公司、承銷商及相關(guān)利益集團帶去了利益，但卻給股民留下了深深的傷害。當前我們雖然有了股指期貨這個對沖工具，但相對更廣的群體來說，我們對沖風險的工具實在太少。二級市場不斷擴容不說，國際板的長劍已經(jīng)懸于我們的頭上。

　　我們迫切希望的就是一個公平公正的證券市場。時值寒冬，我們期盼著春天的到來，期盼著一個有著和煦陽光的春天。

　　成都鼎弘義投資總經(jīng)理張誠：

　　先“筑巢”再“引鳳”

　　郭樹清主席上任不久，證監(jiān)會就推出強制分紅、創(chuàng)業(yè)板退市政策、嚴打內(nèi)幕交易等多項政策，直指目前資本市場上的各種頑疾。短期來看，這些政策效果也許并不明顯；但從長遠來講，這些政策將力助中國金融制度的改革。

　　對資本市場來講，發(fā)展始終是核心要素，而利率市場化、匯率制度改革是其兩翼。

　　作為一個陽光私募基金公司的董事長，我想對新任證監(jiān)會主席郭樹清說的是，希望在2012年先“筑巢”，通過高比例強制分紅建立一個健康的股市；再“引鳳”，吸引長線資金(養(yǎng)老、保險、社保等資金)來發(fā)展股市。同時，利用資本項目下人民幣國際化帶來全球資本，壯大內(nèi)地股市。

　　太和投資總監(jiān)王亮：

　　私募界的“四點建議”

　　我代表私募基金，有四點建議。第一，放開對沖基金做空額度20%的限制至80%以上。目前針對陽光私募的 《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》中，規(guī)定的比例十分不合理，這一定程度上限制了私募基金對沖風險的范圍。

　　第二，希望能大量發(fā)行新股，但是對發(fā)行的市盈率給予上限限制，以此限制新股泡沫。

　　第三，繼續(xù)擴大融資融券標的范圍。目前深滬兩市融資融券標的不足300只，大大影響了資本市場的杠桿作用，建議郭樹清主席把融資融券標的擴大至600只以上。

　　第四，進行深度地產(chǎn)調(diào)控。上市公司，只要地產(chǎn)業(yè)務(wù)占到30%以上，就應(yīng)該停止發(fā)債、增發(fā)、信托等任何形式的融資。只有地產(chǎn)調(diào)控結(jié)束，股市才有真正向上的希望。

　　獨立投資人陳思：

　　期待新主席的新“表現(xiàn)”

　　對于現(xiàn)在的A股市場而言，我覺得主要是股市長期資金的供給渠道還不夠多。從郭樹清主席“引入長期資金”的表態(tài)來看，后面肯定是要加大長期資金入市的渠道了，這樣做是很好的。

　　發(fā)審委打擊腐敗，證監(jiān)會對保薦人的處罰和監(jiān)管，包括退市制度的“威脅”，以及對重組的規(guī)范，新主席一上臺，這些動作給我的印象還是比較鐵腕的。

　　我覺得，接下來新股發(fā)行的詢價制度還要改。對投資者的教育，也要靠市場風險來“教育”。

　　總之，從新主席郭樹清目前的表現(xiàn)看，我認為他對整個市場已經(jīng)看得很清楚了，非常期待他在2012年的“表現(xiàn)”。

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本文標題：2012反思與建言 十位投資者寄語證監(jiān)會新主席

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