對(duì)中國赴美上市公司來說，2011年看起來流年不利。據(jù)統(tǒng)計(jì)，不包括被摘牌企業(yè)，去年以來，在美已經(jīng)或正在通過私有化退市的中國企業(yè)股本總額就達(dá)78億美元。而去年以來中國企業(yè)在美國上市(IPO)金額總計(jì)才22億美元。

　　如今，赴美上市對(duì)于中國企業(yè)而言吸引力在下降。這其中有幾個(gè)主要原因。

　　其一，已上市公司股價(jià)估值過低。股價(jià)過低意味著這些企業(yè)在美國市場通過增發(fā)或股權(quán)質(zhì)押等手段再融資的難度加大，也對(duì)企業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生不利影響。

　　其二，合規(guī)成本太高。美國市場門檻低但監(jiān)管嚴(yán)，上市公司每年需支付的律師、會(huì)計(jì)師等費(fèi)用往往達(dá)百萬美元。在成本高收益低的情況下，選擇退市成為自然選擇。

　　其三，去年爆發(fā)的中概股丑聞等事件使中國企業(yè)赴美上市整體環(huán)境變差。且美國機(jī)構(gòu)研究覆蓋率較低，企業(yè)和美國投資人溝通不順暢。

　　不過，如果企業(yè)可以從挫折中汲取有益教訓(xùn)，則中國企業(yè)赴美上市熱潮消退未必是壞事。

　　首先，中國企業(yè)應(yīng)了解不同資本市場特點(diǎn)，根據(jù)自身特點(diǎn)選擇適宜上市地點(diǎn)。比如美國市場更青睞TMT類(科技、媒體、通信)企業(yè)。而對(duì)于那些不易被國外投資者理解的中國企業(yè)，硬要在美國上市會(huì)面臨更高風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，企業(yè)應(yīng)算清“上市”成本賬，比如在中國香港雖然上市流程較美國復(fù)雜，但上市后的合規(guī)運(yùn)營成本較低，因此去年不少企業(yè)放棄美國轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。

　　當(dāng)然，美國資本市場仍有其特殊優(yōu)勢：效率高、資金多。這里依然可以成為優(yōu)質(zhì)明星中國企業(yè)的上市目的地。此外，像美國納斯達(dá)克市場對(duì)上市企業(yè)沒有盈利要求，上市流程也更快捷，這是許多其他資本市場難以具備的優(yōu)勢。

　　總之，對(duì)中國企業(yè)來說，在汲取教訓(xùn)、冷靜頭腦、調(diào)整策略之后，海外上市之路或許會(huì)更加順利。 (據(jù)新華社電)

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本文標(biāo)題：中企在美股退市超過上市的啟示

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