北京時間1月10日晚間消息，派杰今日發布研究報告，給予新浪(Nasdaq:SINA)股票增持評級，目標價139美元。

　　以下為報告概要：

　　上周曾有博客文章認為，在政府有關微博實名注冊的新規公布后，新浪可能產生每用戶最多人民幣2元的身份認證成本。根據相關調查，我們認為新浪實施認證的可變成本基本為零。

　　去年12月底，中國政府表示將要求微博用戶實名注冊。我們認為新浪目前已針對大城市的新用戶執行這一新政策，但新規對微博業務的影響還缺乏相關數據統計。我們相信投資者已基本考慮到了這一因素。根據當前的股價水平，新浪微博業務的估值似乎已不到10億美元。

　　預計新浪的用戶身份認證不會產生大量成本。根據我們的調查，我們認為新浪在用戶身份認證上不會發生可變成本。我們認為新浪將直接跟地方政府機構保持溝通，而不會使用第三方來進行身份核查，而其他互聯網公司則可能不得不借助第三方力量。我們認為，政府新規對微博業務的影響很難確定，在新浪2月份發布去年第四季度財務報告之前，我們不太可能獲得相關的實質性數據。此外，我們并不認為現有用戶的注冊問題已獲得解決，而這對用戶未來如何使用微博服務具有重要影響。

　　有限的Alexa數據表明用戶的微博使用情況沒有顯著變化。我們目前看到的唯一的微博使用情況數據來自Alexa。該數據顯示，在實名注冊新規公布后，用戶在微博網站上花費的時長一度下降了20%，但隨后又回升至過去三個月的平均水平。我們認為只有在獲得進一步的數據后才能確定新規對微博業務的影響。

　　目標價：基于上述分析，我們給予新浪股票增持評級，目標價139美元。

　　目標價風險：風險因素包括宏觀經濟復蘇步伐慢于預期，政府對中國媒體行業的監管，以及來自其他主要門戶網站的競爭。(悠然)

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本文標題：派杰給予新浪增持評級 目標價139美元

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