數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)披露的投資事件為202起，披露金額的案例投資總額為67.40億美金。
去年一陣喧囂的投融資熱后，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資熱度漸減，去年大把真金白銀投進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)的VC們也迎來了一個(gè)反思的季節(jié)。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)去年再次成為風(fēng)險(xiǎn)投資積聚的領(lǐng)域，尤其是電子商務(wù)挑得了大旗，京東商城、凡客、拉手、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)等知名公司先后進(jìn)行了數(shù)輪的融資，催生了投資熱潮。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也因此找到了一條獨(dú)特的融資模式：創(chuàng)立——融資——擴(kuò)張——再融資，這條循環(huán)的鏈條中，VC成為了最重要的一環(huán)。
尋找“小清新”
深圳創(chuàng)東方投資集團(tuán)(下稱創(chuàng)東方)近期剛剛敲定了一筆新的投資，廣東省的一家服飾類電子商務(wù)公司成為了它們最新投資的對(duì)象。
這家公司針對(duì)的是童裝領(lǐng)域，公司創(chuàng)立不久，至今也就僅有一年時(shí)間，去年上半年獨(dú)立的B2C商城正式上線。盡管在媒體上還很難見到這家公司鋪天蓋地的廣告，但其以創(chuàng)新的商業(yè)模式、獨(dú)具特色的配套服務(wù)已取得了不錯(cuò)的成績。
和其他類型的電子商務(wù)公司不盡相同的是，這家公司在此前并沒有進(jìn)行大規(guī)模融資，也沒有沿襲當(dāng)前流行的花高價(jià)引入流量的方式，而是依靠公司本身準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位、合理的價(jià)格策略而求得生存空間。據(jù)悉，該公司現(xiàn)在已經(jīng)是小有盈利，這也是創(chuàng)東方看重它的原因。
這種不求迅速做大，而求先做精的模式正是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的一類“小清新”，他們與傳統(tǒng)電子商務(wù)依靠資本的力量而擴(kuò)張的模式大不相同，因而顯得特別和新穎。
“小清新”有著鮮明的特色：聚焦于某一細(xì)分市場(chǎng)，受眾精準(zhǔn)，不依靠鋪天蓋地的廣告帶來流量；企業(yè)自身的造血功能完善，不依賴外來資金的輸血也能過日子；用戶黏性高，口碑傳播，用戶的品牌忠誠度高。目前這類“小清新”正在得到更多PE/VC們的青睞。
上述這家公司只是創(chuàng)東方在尋找這類“小清新”公司的突破之一，沿襲著這樣的思路，另一家公司再次讓創(chuàng)東方眼前一亮。這是一家行業(yè)細(xì)分招聘網(wǎng)站，這家公司也與智聯(lián)招聘、前程無憂等綜合類招聘公司不盡相同。該招聘網(wǎng)站是目前國內(nèi)效果最好的行業(yè)細(xì)分招聘網(wǎng)站，“該公司從成立之初就充分認(rèn)識(shí)到精細(xì)化、精準(zhǔn)化服務(wù)的魅力和威力”。這幾年以來先從行業(yè)細(xì)分服務(wù)入手，目前已經(jīng)初步發(fā)展成為基于招聘網(wǎng)站平臺(tái)，從行業(yè)細(xì)分、區(qū)域細(xì)分和職位細(xì)分的專業(yè)服務(wù)的立體服務(wù)格局。而在公司的介紹中，也明確稱，在確保盈利基礎(chǔ)上保持高速的成長。
這兩家公司讓創(chuàng)東方董事長肖水龍?bào)w會(huì)到了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中這類“小清新”小而美的優(yōu)勢(shì)，他也觀點(diǎn)鮮明地表示，這類不依賴大規(guī)模燒錢，回歸商業(yè)本質(zhì)，以追求盈利為發(fā)展基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)公司將會(huì)得到投資人更多的認(rèn)同。
反思投資模式
事實(shí)上，這一變化是從去年底開始的，投資圈已經(jīng)開始總結(jié)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資的得失，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)原來流行的那種單純依賴資本擴(kuò)張的模式受到了種種質(zhì)疑。
以電子商務(wù)行業(yè)為例，2011年里電商挑起了互聯(lián)網(wǎng)投資的熱潮，據(jù)清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2011年1—12月初，已經(jīng)披露的中國電子商務(wù)行業(yè)投資事件共發(fā)生93起，其中披露投資金額的投資案例為77起，投資金額總額達(dá)到46.91億美元，打破2010年同業(yè)投資紀(jì)錄，再創(chuàng)歷年新高。
但在這大筆資金供給了電商企業(yè)，卻未能讓投資方和電商都真正賺到錢。“最近看了中國的幾家電商，驚喜地發(fā)現(xiàn)又有中國式的盈利模式創(chuàng)新：主營業(yè)務(wù)都不賺錢，但以賺不同輪次的VC/PE的錢為主。這使我想起當(dāng)年的荷蘭郁金香，大家都指望著下家比自己更傻。”軟銀賽富首席合伙人閻炎在微博上稱。
大多電商人出身于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，他們較早地看到了電子商務(wù)的市場(chǎng)空間，但他們本身又早已習(xí)慣了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的慣性思維，先燒錢獲得用戶，再套索商業(yè)模式。于是，在成百上千家電商公司同時(shí)崛起又采用同一模式推動(dòng)下，為了抓住用戶，不計(jì)成本做營銷推廣，但獲取新用戶的費(fèi)用越來越高，真正留住的有效用戶寥寥無幾。
這種模式被總結(jié)為“創(chuàng)立——融資——擴(kuò)張——再融資”，這一循環(huán)中，盈利與否從來都非主導(dǎo)這一模式推進(jìn)的關(guān)鍵要素，盈利也自然遙遙無期。甚至連已經(jīng)上市的公司都未盈利，如土豆網(wǎng)上市后仍然在虧損，已經(jīng)進(jìn)入上市快車道的凡客、京東亦同樣尚未盈利。
一位知名創(chuàng)投人士稱，中國互聯(lián)網(wǎng)取經(jīng)于美國，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加上大量外資創(chuàng)投及海外資本市場(chǎng)三個(gè)體系構(gòu)成了這一模式的參與體系。現(xiàn)在要對(duì)這種模式下定結(jié)論并非時(shí)候，但這造成了兩種“怪現(xiàn)狀”值得注意：一是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)或許從根本上就沒有考慮過如何實(shí)現(xiàn)盈利，而是如何獲得風(fēng)投的資金，這是種本末倒置，以獲得風(fēng)險(xiǎn)投資為目的成為一種商業(yè)模式；二是和海外市場(chǎng)不同，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶的付費(fèi)意識(shí)也正是在互聯(lián)網(wǎng)公司拼流量的背景下遲遲未能培養(yǎng)成型。
除了商業(yè)模式上的反思外，讓VC們還有些心有余悸的是，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在拿到風(fēng)投資金后扭曲了的價(jià)值觀。
“一些互聯(lián)網(wǎng)公司拿到錢以后第一個(gè)考慮的是改善辦公條件，從普通的寫字樓搬到高檔的寫字樓，之后便考慮員工加薪，提高福利。”上述創(chuàng)投人士感嘆，動(dòng)不動(dòng)就五十萬、上百萬的薪水也讓人心疼。這窺視出了一些互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在成本控制上的諸多問題。
肖水龍也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)階段的互聯(lián)網(wǎng)公司不能過于小資，大手筆的廣告費(fèi)、高昂的薪酬待遇、舒適的辦公條件等并不適合，他認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)公司應(yīng)該更多地專注于產(chǎn)品和服務(wù)，不能將命運(yùn)純粹寄托在用極高的廣告費(fèi)砸出來的模式上。
事實(shí)上，無論主動(dòng)還是被動(dòng)參與，VC都在其中充當(dāng)了重要的角色，是形成這一循環(huán)鏈條的核心力量。常常有風(fēng)投人士提出“鼓勵(lì)企業(yè)花錢，教企業(yè)花錢”等論調(diào)，其對(duì)企業(yè)快速發(fā)展的期待不言而喻；但很難把握的是，很多企業(yè)的方向和目標(biāo)是否正確，錢花對(duì)了地方帶動(dòng)企業(yè)高速擴(kuò)張，在沒有把握的情況下大肆花錢，無疑也會(huì)加速企業(yè)的滅亡。
一輪輪的投資之后，VC發(fā)現(xiàn)自己投出去的錢幾乎是在“打水漂”，看見的是表面的繁榮，背后卻是賠本賺吆喝，當(dāng)企業(yè)不能如愿達(dá)到資本預(yù)期時(shí)，暗藏的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)漸漸顯現(xiàn)。
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本文標(biāo)題：風(fēng)投反思互聯(lián)網(wǎng)扎堆燒錢:企業(yè)表面繁榮只賺吆喝
地址：http://m.sdlzkt.com/a/04/20120114/24680.html
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