作家
登錄

摩根士丹利授予新東方“增持”評級

作者: 來源: 2012-01-19 09:26:21 閱讀 我要評論 直達商品

  北京時間1月18日下午消息,摩根士丹利今日發布研究報告,授予新東方(NYSE:EDU)股票“增持”(Overweight)評級,同時將目標股價區間上調到35.6至38美元。

  以下為報告概要:

  盡管新東方股價受農歷新年假期比往年提早到來而表現疲軟,但該公司推行的K-12培訓計劃(中小學以及幼兒教育)依然需求強勁。雖然目前該公司股票在市場上以低于20倍超前市盈率交易,可我們依然相信,未來兩年新東方會處于上升軌道,其盈利增長率也將達到30%。我們授予新東方“增持”評級,并根據現金流量折現法計算,將其目標股價定為35.6美元。

  我們很高興地發現了以下幾個良好趨勢:(1)新東方2012財年第二季財報(截至11月30日)顯示,本季度總營收同比增長38%至1.32億美元,好于此前預期。(2)受市場對該公司K-12培訓業務強勁需求的推動,本季度新東方學員總數同比增長16%。與此同時,參加K-12培訓項目的幼兒及青少年學員數上升了33%,該年齡段學員占總體學員的比例已由去年的43%躍升至49%。(3)盡管新東方營收增加日益依賴二三線小城市,但其培訓產品平均銷售價格(Blended ASP)還是同比增長了11%。

  與此同時,我們比較關注兩個問題:(1)相比去年同期,該公司預計第三季銷售額增長為27%至33%(一季度預測增長率為40%),這主要是受今年農歷新年較往年提早的緣故。然而,考慮到新東方在過去兩年內的實際表現通常比預期平均高出9%,這個預估數據還是過于保守了。 (2)新東方運營費用同比增長41%,已占全年銷售額的53.5%。

  新東方股價疲軟給投資者提供了機會。盡管總體宏觀經濟過熱導致了很多問題,但新東方自己擁有彈性需求權和定價權。由于產業結構調整,該公司較慢的利潤增長率在很大程度上能夠被強勁的銷售增長所彌補。

  我們相信,新東方會抓住結構轉型的機會。過去兩年內,該公司在全中國部署的新學習中心運營也已日漸成熟。同時,新東方目前擁有的現金流達到了7億美元,占總資產的70%,約為市值的20%,這充分表示該公司資產負債表狀況良好。(漆犇)


  推薦閱讀

  瑞信維持新東方跑贏大盤評級

瑞信維持新東方跑贏大盤評級>>>詳細閱讀


本文標題:摩根士丹利授予新東方“增持”評級

地址:http://m.sdlzkt.com/a/04/20120119/25663.html

樂購科技部分新聞及文章轉載自互聯網,供讀者交流和學習,若有涉及作者版權等問題請及時與我們聯系,以便更正、刪除或按規定辦理。感謝所有提供資訊的網站,歡迎各類媒體與樂購科技進行文章共享合作。

網友點評
我的評論: 人參與評論
驗證碼: 匿名回答
網友評論(點擊查看更多條評論)
友情提示: 登錄后發表評論,可以直接從評論中的用戶名進入您的個人空間,讓更多網友認識您。
自媒體專欄

評論

熱度

主站蜘蛛池模板: 亚洲AV无码成人精品区狼人影院| 成人免费在线视频| 亚洲av午夜成人片| 色综七七久久成人影| 欧美成人一区二区三区在线观看 | 国产成人av乱码在线观看| 国产成人免费网站在线观看| 国产成人理在线观看视频| 亚洲精品成人a在线观看| 最新国产成人ab网站| 国产成人亚洲精品电影| 欧洲成人r片在线观看| 国产成人免费A在线视频| 欧美成人免费高清视频| 亚洲精品成人网久久久久久| 欧美在线成人午夜网站| 国产国产成人精品久久| 欧美成人a人片| 久久亚洲精品成人| 国产成人女人在线视频观看| 欧洲成人午夜精品无码区久久| 亚洲欧美成人日韩| 国产成人精品第一区二区| 欧洲97色综合成人网| 中文国产成人精品久久96| 亚洲欧美成人综合久久久| 国产精品成人无码久久久久久| 中文成人无字幕乱码精品区| 国产成人精品一区二区三区| 成人品视频观看在线| 欧美成人小视频| 欧美成人性色xxxxx视频大| 亚洲av成人无码久久精品老人| 国产成人亚洲综合无码精品| 成人99国产精品| 在线成人播放毛片| 国产成人精品日本亚洲专区6 | 78成人精品电影在线播放日韩精品电影一区亚洲 | 曰批视频免费30分钟成人| 亚洲国产成人久久综合一区77| 国产成人黄网在线免|