作家
登錄

T.H.Capital重申分眾傳媒買入評級 目標價50美元

作者: 來源: 2012-01-24 21:26:30 閱讀 我要評論 直達商品

  北京時間1月23日晚間消息,美國投資公司T.H.Capital今天發布研究報告稱,分眾傳媒近期澄清了此前的負面報道,而該公司2012年業績預計將表現強勁,因此維持對分眾傳媒股票的“買入”評級,以及50美元的目標股價。

  以下為報告全文:

  過去幾個月中,分眾傳媒遭遇了一系列麻煩,多篇負面報道導致該公司股價大幅波動。我們認為,這種做空壓力將使分眾傳媒更加透明。此外,分眾傳媒近期的一些舉措和決定使我們對該公司2012年的業績更有信心。

  這些舉措和決定包括:1)將每年非美國通用會計準則凈利潤的最多55%回饋給投資者;2)有關液晶屏數量的報告澄清了分眾傳媒廣告網絡的容量;3)中央電視臺廣告拍賣結果表明,2012年中國廣告市場值得看好。2012年,我們認為分眾傳媒不僅將把大量現金回饋給投資者,還將實現利潤增長。根據這些因素,我們仍認為,分眾傳媒的股價被低估。我們重申對分眾傳媒股票的“買入”評級,以及50美元的目標股價。

  - 將向投資者回饋約1.8億美元現金

  從2012年開始,分眾傳媒計劃按季度發放股息,而總額將相當于每年非美國通用會計準則凈利潤的約25%。此外,分眾傳媒將提取每年非美國通用會計準則凈利潤的30%建立基金,用于增加股息,或是擴大股票回購項目的規模。總體來看,分眾傳媒計劃將每年非美國通用會計準則凈利潤的約55%回饋給投資者,我們預計這大約為1.8億美元。我們認為,這表明分眾傳媒有著強大的吸金能力,并且注意到保護股東利益的重要性。

  - 覆蓋中國城市地區最大的廣告網絡,并得到第三方報告的確認

  分眾傳媒的液晶屏業務已覆蓋中國約100個城市,住宅樓廣告覆蓋了超過50個城市,而店內廣告則覆蓋了180個城市。作為對負面報道中液晶屏數量疑問的回應,分眾傳媒邀請3家具有較高聲譽的國際公司對其液晶屏數量進行獨立清點。而所有報告均顯示,分眾傳媒此前披露的數據是準確的。這些報告的結果如下:

  1)益普索營銷咨詢公司的調查結果顯示,截至2011年11月28日,分眾傳媒液晶屏網絡的顯示屏數量為185174塊,而分眾傳媒公布的數據為截至2011年9月30日178382塊。

  2)Synovate的調查結果顯示,截至2011年11月28日,分眾傳媒液晶屏網絡和框架廣告網絡中顯示屏和框架數量分別為185218塊和436363塊。而分眾傳媒公布的數據為截至2011年9月30日分別為178382塊和426015塊。

  分眾傳媒的廣告網絡非常獨特,我們認為這是覆蓋中國城市地區最大的廣告網絡。

  - 2012年業務前景樂觀

  分眾傳媒的業務主要與中國國內消費有關。作為中國最大的城市廣告平臺之一,分眾傳媒將繼續從中國國內經濟的增長中受益。中國國內消費近年來快速增長,我們預計這一趨勢將持續。2011年全年,中國的GDP增長為9.2%。由于經濟的強勁增長,更多廣告主在過去幾年中向分眾傳媒的平臺投入預算。而由于分眾傳媒在商業場所、住宅樓和店內廣告網絡市場擁有幾乎壟斷的地位,因此該公司是增長的主要受益者,并且不需要與其他任何競爭對手分享廣告主預算。

  此外,中央電視臺黃金時間廣告的年度拍賣總額為143億元人民幣,同比增長12.5%,這意味著數字戶外廣告也將有著不錯的表現。根據以往規律,數字戶外廣告的增長率是中央電視臺廣告增長率的1.5倍。由于分眾傳媒幾乎壟斷的地位,我們預計該公司的增長速度將達到行業平均水平的2倍,即增長率25%。

  - 調整后業績預期

  我們調整對分眾傳媒2012年的業績預期。我們重新計算了該公司每季度營收,并上調了非美國通用會計準則每股利潤預期。我們將第一季度營收預期從1.961億美元下調至1.861億美元,因為今年的中國農歷新年比以往的時間更早,這將導致第一季度的廣告需求疲軟。不過我們將第四季度營收預期從2.764億美元上調至2.822億美元。我們預計,2012年全年,分眾傳媒的營收和非美國通用會計準則每股利潤分別為9.527億美元和2.38美元,而此前的預期分別為9.612億美元和2.34美元。

  - 估值

  我們的分析顯示,分眾傳媒當前的股價被低估。不包括現金在內,以2012年每股收益預期2.38美元計算,分眾傳媒的動態市盈率約為6.6倍。賦予21倍的動態市盈率,我們對分眾傳媒的目標股價為50美元。我們認為,考慮到營收和每股收益2011年將分別增長48%和62%,2012年將分別增長25%和21%,21倍的市盈率是較保守的。

  - 風險

  分眾傳媒面臨的風險包括管理層的執行問題、宏觀經濟風險、與華爾街投資者之間的誤解、競爭和價格壓力,以及監管風險。(李麗)


  推薦閱讀

  受換CEO的影響 RIM股價周一開盤下跌3.7%

受換CEO的影響 RIM股價周一開盤下跌3.7%>>>詳細閱讀


本文標題:T.H.Capital重申分眾傳媒買入評級 目標價50美元

地址:http://m.sdlzkt.com/a/04/20120124/26180.html

樂購科技部分新聞及文章轉載自互聯網,供讀者交流和學習,若有涉及作者版權等問題請及時與我們聯系,以便更正、刪除或按規定辦理。感謝所有提供資訊的網站,歡迎各類媒體與樂購科技進行文章共享合作。

網友點評
我的評論: 人參與評論
驗證碼: 匿名回答
網友評論(點擊查看更多條評論)
友情提示: 登錄后發表評論,可以直接從評論中的用戶名進入您的個人空間,讓更多網友認識您。
自媒體專欄

評論

熱度

主站蜘蛛池模板: 四虎影视成人永久免费观看视频| 成人免费一区二区三区| 久久久www成人免费精品| 欧美成人免费一区二区| 欧美成人在线视频| 国产成人黄网在线免| 亚洲国产成人久久综合一区77| 欧美成人精品福利网站| 国产成人在线网址| 欧美成人看片黄a免费看| 国产成人福利免费视频| 91香蕉视频成人| 免费观看成人羞羞视频软件| 成人最新午夜免费视频| 欧美成人亚洲高清在线观看| 亚洲国产成人精品女人久久久 | 国产成人午夜片在线观看| 中文国产成人精品久久一区| 成人亚洲成人影院| 69国产成人精品午夜福中文| 亚洲成人在线免费观看| 国产成人精品一区二三区| 成人毛片一区二区| 亚洲av无码成人网站在线观看| 国产成人精品久久| 欧美成人在线观看| 国产成人一区二区三区高清| 国产新疆成人a一片在线观看 | 四虎精品成人免费影视| 国产成人综合亚洲绿色| 成人午夜免费福利| 日本娇小xxxⅹhd成人用品| 日韩黄a级成人毛片| 欧美成人免费全部色播| 成人爽爽激情在线观看| 成人在线视频免费| 国产成人啪精品视频免费网| 成人妇女免费播放久久久| 成人免费无毒在线观看网站| 成人午夜高潮A∨猛片| 国产成人免费在线|