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私募股權投資步入生死攸關年

作者: 來源: 2012-01-31 00:30:00 閱讀 我要評論 直達商品

  行業監管趨嚴 募資難度加大 投資回報驟降

  中國私募股權(PE)投資在經歷去年冰火兩重天的境況后,今年將進入至關重要的生死攸關、行業洗牌之年。PE投資目前正處于行業監管趨嚴的背景下,且已出現基金募資難度加大、投資回報顯著下降等現象。清科研究中心認為,PE須轉變退出觀念或許能夠化“危”為“機”。

  清科報告顯示,私募股權投資行業遭遇生死攸關的境況是緣于三方面,行業監管趨緊已擴大至全國范圍、募資難度增加和投資回報驟降。

  清科認為,行業監管力度加強,對目前市場中的PE機構,尤其是本土投資機構影響較大。另一方面,PE募資變得更加困難。清科表示,由于去年央行三度加息、六度上調存款準備金率,市場中流動性收緊,對于沒有能夠在去年完成募集的新基金、中小型基金來說,今年的募資工作將會十分困難。清科預計,由于募資難度加劇,新募基金數量和金額增速將較去年有所放緩。同時,市場中也將出現基金后續資金無法到位導致“青黃不接”、后續投資無法推進的情況。此外,投資收益下降也是促使PE行業“入冬”的直接原因,而這一情況在今年仍將不會有顯著改觀。

  對于PE行業的發展,清科建議PE應當轉變觀念,在困境中求得生存。由于當前二級市場持續疲軟, 以IPO方式退出阻力不言而喻。因此PE面臨兩難選擇,即等待適當的上市時機獲取更高收益,還是考慮時間成本,以并購或股權轉讓方式退出,保障較好的內部收益率。從去年數據來看,年內PE投資市場發生并購退出7筆,較2010年的2筆上漲250%。清科預計,年內會有更多PE選擇通過并購及股權轉讓方式退出,國內PE市場中的退出活動將呈多樣化發展。


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