泡沫還是奇跡？——這一句知名團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站高朋去年底上市時(shí)的評(píng)價(jià)語(yǔ)，如今用在Facebook上市一事上依然貼切。全球最大社交網(wǎng)站Facebook于2月1日提交首次公開(kāi)招股(IPO)申請(qǐng)文件，公司估值最高近1000億美元。這個(gè)美國(guó)科技界有史以來(lái)規(guī)模最大的IPO之一立即吸引了所有市場(chǎng)人士的注意力，并且為多數(shù)人所看好。

　　據(jù)報(bào)道，上市工作剛剛啟動(dòng)，華爾街投行對(duì)Facebook IPO承銷商地位的爭(zhēng)奪就已經(jīng)白熱化，投行開(kāi)出的承銷傭金比例竟然只有1%。不過(guò)，即使是只有1%，投行依然樂(lè)此不疲，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)向投資者推銷Facebook股份將會(huì)是非常容易的一件事。除此之外，美國(guó)兩大上市交易所也為能贏得“金主”青睞而爭(zhēng)得不可開(kāi)交。而目前市場(chǎng)情緒也的確如此，不少市場(chǎng)投資者都放言看好Facebook的未來(lái)表現(xiàn)。

　　不過(guò)，并不是所有的聲音都一致看好，業(yè)內(nèi)就有觀點(diǎn)直言Facebook估值過(guò)高。那么，F(xiàn)acebook的估值到底高不高？

　　該公司最新的估值為1000億美元，圍繞著千億美元估值，業(yè)界贊彈不一。支持者認(rèn)為，F(xiàn)acebook新穎的商業(yè)模式和盈利模式體現(xiàn)著未來(lái)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的價(jià)值走向，加上在全球有超過(guò)8億的注冊(cè)用戶，使得其獲得高達(dá)1000億美元的估值合乎情理。市場(chǎng)調(diào)研公司eMarketer發(fā)布的調(diào)研報(bào)告稱，擁有獨(dú)一無(wú)二的廣告模式，加上從平臺(tái)伙伴和增值服務(wù)獲得巨額收入，也許將Facebook估值為1000億美元并不能說(shuō)是一個(gè)瘋狂的年代。

　　不過(guò)，有專家從網(wǎng)站盈利角度提出質(zhì)疑。美國(guó)福布斯雜志撰文稱，相對(duì)于其市場(chǎng)估值，這家網(wǎng)站的利潤(rùn)并不高，眼下顯然也沒(méi)有利用其8億用戶盈利的計(jì)劃。去年Facebook的利潤(rùn)大約為10億美元，所以按照1000億美元的市值來(lái)計(jì)算，這家公司的市盈率高達(dá)100倍。“Facebook的估值水平與麥當(dāng)勞的市值相仿，但麥當(dāng)勞的產(chǎn)品至少還能填飽肚子。這個(gè)估值是波音公司市值的兩倍，可波音公司的產(chǎn)品至少能飛起來(lái)。至于Facebook網(wǎng)站，你只能把你的大頭照放在上面。”上述文章如此調(diào)侃。

　　此外，有人還對(duì)Facebook的盈利模式表示不樂(lè)觀，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)專家于斌表示，F(xiàn)acebook在短期內(nèi)估值過(guò)高，F(xiàn)acebook過(guò)于專注廣告市場(chǎng)，盈利模式單一就是原因之一。平安證券分析師邵青對(duì)Facebook估值千億美元也持“謹(jǐn)慎”態(tài)度，他認(rèn)為，僅靠廣告投放的盈利模式，F(xiàn)acebook無(wú)法支撐起這么高的估值。

　　這顯然還不是最刺耳的評(píng)價(jià)。一些市場(chǎng)人士甚至擔(dān)憂Facebook千億美元估值有可能成為刺破互聯(lián)網(wǎng)泡沫的“封喉一劍”。飛象網(wǎng)項(xiàng)立剛認(rèn)為，F(xiàn)acebook上市可能是網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的開(kāi)始，鑒于它50億美元的融資規(guī)模，市場(chǎng)短期內(nèi)資金短缺已成定局。

　　然而，無(wú)論如何評(píng)判，F(xiàn)acebook上市都將是一個(gè)里程碑式的事件。Facebook傳奇的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷必然會(huì)激勵(lì)更多人士投身創(chuàng)業(yè)大潮，提振科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新；那些回報(bào)千倍的風(fēng)險(xiǎn)投資商也為正在成長(zhǎng)的中國(guó)VC/PE們書(shū)寫(xiě)了又一個(gè)經(jīng)典案例，樹(shù)立投資創(chuàng)新的榜樣。或許，這才是創(chuàng)投業(yè)界從這個(gè)美國(guó)科技界有史以來(lái)最大IPO之一中的收獲和啟迪。至于到底是行業(yè)泡沫最后的絢爛，還是行業(yè)發(fā)展的號(hào)角，一切都有待時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。

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本文標(biāo)題：Facebook千億美元估值之惑

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