證監(jiān)會近日公布的IPO申報企業(yè)信息顯示，擁有EMS品牌的中國郵政速遞物流股份有限公司(以下簡稱：中郵速遞)，擬在上海交易所上市，并且日前已經(jīng)通過證監(jiān)會初審，很有可能成為中國快遞第一股。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中郵速遞目前存在的問題并不少，要想成功登陸A股市場，還需要解決很多問題。
盈利能力存疑
得益于中國電子商務(wù)網(wǎng)購的高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)購物所引發(fā)的訂單量迅速飆升，國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)近幾年風(fēng)生水起。根據(jù)“前瞻產(chǎn)業(yè)研究院”提供的數(shù)據(jù)顯示，2009-2011年，全國規(guī)模以上快遞企業(yè)業(yè)務(wù)收入累計分別為479.0億元、574.6億元和758.0億元，同比分別增長17.3%、20.0%和31.9%，增長速度不斷加快。
以2010年為例，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)購物快遞企業(yè)營收規(guī)模突破400億元，達(dá)412.8億元，較2009年漲幅達(dá)108.5%。全國規(guī)模以上的快遞企業(yè)通過網(wǎng)購帶來的業(yè)務(wù)收入占行業(yè)總收入的71.84%。
但與此同時，相比于國際四大快遞跨國巨頭DHL、UPS、TXT、Fedex，中國快遞企業(yè)的利潤率仍是相差甚遠(yuǎn)。
“雖然中郵速遞的經(jīng)營規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)覆蓋和市場份額在中國快遞企業(yè)排名第一，但毛利率也僅大概7%左右，凈利率不到5%，而UPS 2011年毛利率將近50%。”前瞻產(chǎn)業(yè)研究院快遞產(chǎn)業(yè)研究分析師陳紹峰向記者介紹。
此外，民營快遞的老大——順豐速運(yùn)近幾年的崛起也不容小覷。順豐速運(yùn)的毛利率在2006年曾高達(dá)18%，雖然近年來大幅下滑，但目前毛利率仍可于中郵速遞相當(dāng)。
有關(guān)資料顯示，一般物流企業(yè)的凈利率在10%左右，而速遞業(yè)務(wù)還要稍微高一些。從此來看，相比于國際快遞領(lǐng)域的其他同行，中郵速遞盈利能力較弱仍是其未來發(fā)展急需解決的一大問題。
IPO或為趕潮流
實際上，中郵速遞的上市計劃始于2009年，當(dāng)年中郵速遞完成股份制改革。
2011年6月17日，國家郵政局發(fā)布“關(guān)于快遞企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見(下稱指導(dǎo)意見)”，為中郵速遞提供了政策支持，而指導(dǎo)意見認(rèn)為“支持符合條件的快遞企業(yè)通過發(fā)行股票、債券、可轉(zhuǎn)換債等方式為兼并重組融資。鼓勵上市快遞企業(yè)以股權(quán)、現(xiàn)金及其他金融創(chuàng)新方式作為兼并重組的支付手段，依托資本市場提升兼并重組效率，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級”是促進(jìn)快遞企業(yè)兼并重組的工作重點(diǎn)之一。作為國內(nèi)快遞業(yè)當(dāng)之無愧的老大，指導(dǎo)意見提及的“上市快遞企業(yè)”非中郵快遞莫屬。
“尚方寶劍在手，趁熱好打鐵，中郵速遞當(dāng)然不會錯過這個上市良機(jī)。”陳紹峰認(rèn)為。
但即使發(fā)展時間長、業(yè)務(wù)規(guī)模大，并同時手握“尚方寶劍”，飽受市場詬病的服務(wù)，仍然讓中郵速遞的上市后的發(fā)展，蒙上一層陰影。
據(jù)新華網(wǎng)報道，在2011年世界郵政日，新浪微博關(guān)于“哪個快遞公司服務(wù)最差”的投票中，擁有“中國郵政”龐大網(wǎng)絡(luò)背景的“E郵寶EMS”得票高居榜首達(dá)30%，被認(rèn)為“最差快遞”。
消費(fèi)者也普遍反映，中郵速遞性價比差，價格比其他快遞公司高，服務(wù)又不如一些民營快遞公司好。同時，相對于民營速遞的“上門取件”服務(wù)，中郵速遞卻只能讓消費(fèi)者自己去郵政網(wǎng)點(diǎn)送寄。
“短期內(nèi)國內(nèi)快遞市場狀況不會改變，中郵速遞目前的市場地位在一定程度上還是憑借業(yè)務(wù)和資源的壟斷所獲得，公司難以通過上市來擴(kuò)大自己的市場份額。上市后的中郵速遞很有可能會利用政策的支持以及自身規(guī)模和資金的優(yōu)勢，對業(yè)內(nèi)一些中小企業(yè)進(jìn)行兼并重組。”陳紹峰稱。
醫(yī)藥配送業(yè)務(wù)前景不明
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年中國藥品網(wǎng)絡(luò)銷售額僅為7000萬元左右，雖然只占整個醫(yī)院零售總額的0.046%，但是其發(fā)展速度驚人，到2010年已經(jīng)達(dá)到2億元左右，增幅高達(dá)185.7%。以美國為例，它的醫(yī)藥網(wǎng)絡(luò)銷售占總額的比例高達(dá)20%。國內(nèi)醫(yī)藥配送的開發(fā)潛力之大已是共識。
“必須正視的一個事實是，在醫(yī)藥配送這個新興的產(chǎn)業(yè)，相關(guān)的監(jiān)管法律法規(guī)依然不健全，在安全問題頻出的當(dāng)下，公眾對這種敏感的商品的信賴度不容樂觀。”陳紹峰稱。
因為藥品銷售是關(guān)乎性命健康的關(guān)鍵行業(yè)，國家在醫(yī)藥行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上一直都是嚴(yán)格把關(guān)，網(wǎng)上藥店更甚。必先取得《互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證》和《互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)資格證》兩張入場券才能從事網(wǎng)上銷售藥品活動。
據(jù)悉，郵政目前尚未正式取得配送藥品的資格。此前郵政與國藥物流合作配送藥品，也僅僅停留在出租車輛的層面上，物流里面包括倉儲、質(zhì)控、溫度管理和追蹤等工作一直是國藥在負(fù)責(zé)。業(yè)內(nèi)人士也直言，以目前郵政的實力來說，并不具備藥品配送能力。
同時，電商自建物流的發(fā)展也成為中郵速遞的一大威脅。電商自建物流具有客戶針對性強(qiáng)、員工素質(zhì)普遍較高、配送及時、資金回籠快等特點(diǎn)，而電子商務(wù)是帶動快遞業(yè)業(yè)務(wù)量的主要來源之一，所以電商自建物流對中郵速遞等快遞企業(yè)帶來競爭可想而知。
據(jù)悉，為了加快該業(yè)務(wù)發(fā)展，京東通過參股九州通旗下北京九州通醫(yī)藥有限公司的子公司，北京好藥師大藥房連鎖有限公司來實現(xiàn)跳躍式前進(jìn)的計劃。
身上帶傷，后有追兵，又要面對著虎視眈眈進(jìn)軍國內(nèi)市場的國際物流巨頭，中郵速遞要想成功上市并走好上坡路，并不是一件易事。
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本文標(biāo)題：中郵速遞IPO被質(zhì)疑：盈利能力不被看好
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