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臉譜若在A股IPO將被中國股民罵死

作者: 來源: 2012-02-10 23:13:38 閱讀 我要評論 直達商品

  臉譜(FacebooK)網站上市成為近期全球關注的話題,對于中國股民來說,除了像創始人扎克伯格將成為全球“80后”首富這類消遣談資,還有一個值得一說的話題,就是比較美國股市與中國股市的新股發行制度,讓人十分感慨。

  按中國新股發行制度,臉譜要在中國上市一定會被罵死。首先,臉譜并不缺錢,公司自由現金流量2011年增至4.7億美元,但臉譜竟然還要募集50億美元的資金,而且根本沒有投資項目,公司拿了這些錢準備購買美國國債、存銀行,甚至用于為員工支付資本利得稅。按我們新股發行的標準,這種行為不是典型的“圈錢”嗎?且有中飽私囊的嫌疑。

  市場人士現在預估臉譜市值可能達到1000億美元左右,發行價可能在38~40美元,那么,按2011年公司凈利潤10億美元計算,其市盈率高達100倍。如果真的這樣,臉譜就是滬深股市廣大股民最詬病的“三高”典型,即高價、高市盈率、高超募資金。

  其次,臉譜存在嚴重的“大小非”,公司股本25億股,如果發行1億多股,未來將有20億股“大小非”上市,公司在招股書中寫明將有大量股份涌入二級市場,從而稀釋IPO過程中進入的股東權益。那些“大小非”成本很低,最低的只有1美元多,意味著將有一批人一夜暴富,如年僅27歲的扎克伯格,可能一夜成為300億美元的超級富翁。讓如此多的“大小非”一夜暴富,在A股市場那還了得?

  按中國新股發行制度,臉譜絕對不可能在A股IPO,必然被中國股民罵死,但是,在美國卻沒有什么人對此質疑。可見,中美股市在新股發行制度上,特別是在觀念上,有很大的差異。美國奉行的是完全市場化,公司想要發行新股很容易,至于能不能發行成功是市場的事,是投資者自己的選擇,輸了也怪不得別人,但如果照搬到中國,必然會被認為沒有保護投資者利益。當然,中國有自己的國情,新股持續“三高”是行不通的,但A股新股發行改革了那么多年,依然沒有個最終的結果,可見新股發行制度要讓所有人都滿意,恐怕很難做到。從長遠來看,中國A股市場必然會與國際股市接軌,那么,新股發行制度將來也會和美國的方法更接近,所以,看看“臉譜”怎么發行新股的,對于“大小非”等等現象,投資者也不必太大驚小怪。


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