本報訊 現在，阿里巴巴集團資本上的任何動作，都會撥動市場緊張而興奮的神經。就前日阿里巴巴集團旗下阿里巴巴B2B公司在香港突然停牌，昨日路透社報道，阿里巴巴計劃將阿里巴巴B2B公司私有化。業界猜測阿里巴巴B2B公司私有化是為阿里巴巴回購雅虎股份鋪路，不過也有分析認為，私有化與回購雅虎股份無直接關系。阿里巴巴回應稱，消息“一切以公告為準”，可能下周會有新消息。

　　前日，阿里巴巴網絡有限公司(即阿里巴巴集團旗下B2B公司)發布停牌公告，并在隨后的公告中表示，暫停買賣以待澄清一項涉及公司控股股東交易的揣測。

　　對此，路透社昨日報道，知情人士透露，阿里巴巴集團計劃將在香港上市的阿里巴巴B2B公司私有化。

　　上市公司私有化，是資本市場一類特殊的并購操作，與其他并購操作的最大區別，就是它的目標是令被收購上市公司除牌，由公眾公司變為私人公司。就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來，擴大已有份額，最終使這家公司退市。

　　此前，盛大網絡也宣布盛大私有化，其原因是認為市場對其估值太低。

　　昨日晚些時候，又有國外媒體報道稱，知情人士透露，阿里巴巴集團私有化阿里巴巴B2B公司，是回購雅虎持有其股權的方案之一，最終計劃尚未敲定。

　　記者昨日就此事致電阿里巴巴集團公關人士，對方表示一切以公告為準，并透露有可能下周發布相關公告。

　　兩大猜測

　　猜測1

　　為回購雅虎股份籌資

　　一種聲音是，阿里巴巴B2B公司私有化是為回購雅虎股份開路。

　　上述路透社報道中稱，根據交易計劃，阿里巴巴集團將利用借貸資本和自有資金以及資產置換，回購雅虎所持該集團40%股份。其中，阿里巴巴利用的這部分公司資產將支付三分之一，其余部分以現金支付。該文章稱，這一運營資產很可能就是阿里巴巴B2B公司。

　　根據公開信息，阿里巴巴集團占B2B公司73.28%股份，以停牌前交易日成交價計算，阿里巴巴市值為462億港幣，回購剩余股份需花費123.44億港元，合計15.92億美元，而上述價格尚不包括溢價。此前盛大私有化溢價25%。而阿里巴巴去年Q3財報顯示，其持有現金和存款為105.13億元，約合16.72億美元。

　　上述路透社報道還稱，阿里巴巴集團向匯豐銀行貸款的30億美元，部分資金將被用于股票回購和私有化交易。

　　昨日還有報道稱，雅虎與阿里巴巴達成這一協議的原因是合理避稅。具體，由阿里巴巴創建一個新的子公司，并向其中注入部分現金和資產。之后用該新公司的股票交換雅虎所持的阿里巴巴集團40%股份，雅虎將獲得新公司的現金和資產，而阿里巴巴則可以拿回自己的股票。據美國稅法，這類交易不會被視為資產出售行為，因此不必繳稅。

　　互聯網分析師洪波認為，如果提交私有化意向，交易可能將在半年內完成。

　　猜測2

　　布局在國內上市

　　不少業界人士認為即便私有化是真，也與回購雅虎股份關系不大。

　　i美股網站創始人方三文直言，如果真是這個方案，那絕對是史上最愚蠢的交易——用最優質資產(阿里集團股權)，換最劣質資產(阿里巴巴B2B業務)，和一筆數目有限的現金，還要承受私有化的溢價。

　　更多人認為私有化更容易被解讀為阿里巴巴B2B業務轉型需要。

　　互聯網分析師劉興亮認為，阿里巴巴私有化這件事情應該單獨來看，這并非雅虎交易的充分必要條件。他稱，至于原因，就像盛大開展的私有化一樣，一個是市場估值過低;一個是戰略轉型。

　　知名媒體主編劉洲偉也在微博上表示，B2B上市公司停牌尚無確切原由，私有化也并非不可能，但應該與阿雅交易無關，“畢竟上市公司資產置換關節多而交易復雜。早些時候與其高管交流，他們去年開始業務轉型，若私有化屬實，應與當前經濟景氣低谷下的轉型規劃有更直接的關系�！�

　　阿里巴巴公司于2007年11月在香港上市，當時其發行價為13.5港元。不過上市數年，阿里巴巴股價一直低迷，近期盤踞于8元左右。值得注意的是，去年底，盛大網絡宣布私有化，業界分析的主要原因也是因為股價長期低迷、回購收益大。

　　還有媒體撰文分析，雖然私有化與回購雅虎股份沒有直接關系，但或許也有間接關系。該分析稱，借錢給馬云“贖身”不僅是匯豐銀行等機構，還包括多個個人股東，這些股東看重的回報就是支付寶、淘寶等阿里集團關聯公司，包括B2B公司的重新上市。

　　上述分析繼而稱，這些公司有可能都將在國內上市，因此需要B2B公司先在港交所私有化。

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本文標題：阿里巴巴被指計劃將B2B公司私有化

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