北京時(shí)間2月13日午間消息，未來(lái)資產(chǎn)證券今天發(fā)布研究報(bào)告，維持網(wǎng)易(Nasdaq:NTES)股票“買(mǎi)入”(Buy)評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)價(jià)從57美元上調(diào)至58美元。

　　以下為文章全文：

　　網(wǎng)易將于北京時(shí)間2月16日公布2011財(cái)年第四財(cái)季業(yè)績(jī)。我們預(yù)計(jì)，該公司當(dāng)季凈收入將超出分析師平均預(yù)期，不計(jì)股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍將與第三財(cái)季的46%持平。我們預(yù)計(jì)凈收入將同比增長(zhǎng)27%，環(huán)比增長(zhǎng)6%，達(dá)到20.7億元人民幣，較分析師平均預(yù)期高出4%。

　　我們看好網(wǎng)易近期與樂(lè)視網(wǎng)達(dá)成的視頻合作協(xié)議，因?yàn)檫@可以利用樂(lè)視網(wǎng)的內(nèi)容和技術(shù)。而由于CDN(內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò))由樂(lè)視網(wǎng)提供，所以由此產(chǎn)生的毛利率和核心盈利影響將會(huì)非常有限。我們預(yù)計(jì)，視頻將在2012和2013年為網(wǎng)易貢獻(xiàn)0.8%和1.8%的收入，利潤(rùn)率趨勢(shì)基本保持不變。

　　2011財(cái)年第四財(cái)季，網(wǎng)易大型游戲的網(wǎng)吧和家庭流量表現(xiàn)良好，但1月出現(xiàn)溫和下降，這可能源于春節(jié)的影響。我們維持該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)股價(jià)從57美元上調(diào)至58美元。不計(jì)現(xiàn)金，網(wǎng)易股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年的市盈率為6.9倍，估值有吸引力。我們認(rèn)為，網(wǎng)易的風(fēng)險(xiǎn)包括《魔獸世界》的授權(quán)協(xié)議續(xù)簽成本上升。

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本文標(biāo)題：未來(lái)資產(chǎn)維持網(wǎng)易“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)58美元

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