新浪科技訊 北京時(shí)間2月16日午間消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，知情人士透露，雅虎與亞洲合作伙伴的資產(chǎn)置換協(xié)議之所以受阻，是因?yàn)殡p方對(duì)淘寶網(wǎng)的估值存在爭(zhēng)議。

淘寶估值

雅虎與阿里巴巴集團(tuán)和日本軟銀大約兩月前達(dá)成基本協(xié)議，由后兩家公司通過一組細(xì)節(jié)未明的資產(chǎn)，置換雅虎所持的股權(quán)。但談判已于周二破裂。

其中一名知情人士表示，最近在香港舉行的談判并未就估值達(dá)成一致。但其他幾名知情人士表示，淘寶網(wǎng)的快速增長(zhǎng)導(dǎo)致雅虎改變主意，放棄去年12月簽署條款說明書時(shí)認(rèn)可的估值。

此前有分析師認(rèn)為，談判的終止只是其中一方采取的談判策略。而知情人士描述的情況似乎與這種判斷不符。其中一名知情人士說：“淘寶網(wǎng)絕對(duì)是導(dǎo)致談判破裂的主要原因。”

這家電子商務(wù)網(wǎng)站被認(rèn)為是阿里巴巴集團(tuán)旗下最有價(jià)值的業(yè)務(wù)之一。雖然阿里巴巴集團(tuán)并未披露淘寶網(wǎng)的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，但分析師表示，該網(wǎng)站已經(jīng)主導(dǎo)了中國(guó)的C2C網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)務(wù)。隨著中國(guó)網(wǎng)民的增多，該業(yè)務(wù)還將繼續(xù)快速發(fā)展。

另外一名知情人士說：“淘寶網(wǎng)在談判期間表現(xiàn)優(yōu)異。”正是這種快速增長(zhǎng)導(dǎo)致談判各方很難就該業(yè)務(wù)的估值達(dá)成一致。該知情人士表示，盡管雅虎從未明確要求修改交易價(jià)格，但顯然對(duì)該交易是否合理施加了壓力。

其他因素

通過這項(xiàng)所謂的“現(xiàn)金充裕剝離”(cash-rich split-off)計(jì)劃，雅虎將以免稅方式剝離亞洲資產(chǎn)。交易受阻的消息導(dǎo)致雅虎股價(jià)周二大跌4.7%。雅虎持有阿里巴巴集團(tuán)約40%的股份，以及雅虎日本約35%的股份，后者的合資方為軟銀。

多名知情人士指出，雅虎內(nèi)部的部分派系一直以來都不太希望達(dá)成免稅協(xié)議，一方面是因?yàn)檫@類交易過于復(fù)雜，另一方面則是因?yàn)檫@有可能引發(fā)美國(guó)國(guó)稅局的不滿。

知情人士表示，該交易的政治風(fēng)險(xiǎn)也可能是導(dǎo)致談判破裂的因素之一。通過這一交易，雅虎在剝離阿里巴巴集團(tuán)和軟銀資產(chǎn)的過程中將免繳數(shù)十億美元的稅收。

多名知情人士稱，在香港進(jìn)行了一周的談判后，包括雅虎CFO蒂姆·莫斯(Tim Morse)在內(nèi)的雅虎代表，已于周一晚些時(shí)候返回美國(guó)。本周還將展開新一輪對(duì)話。

交易復(fù)雜

知情人士稱，雅虎及其亞洲合作伙伴仍有可能達(dá)成另外一種較為簡(jiǎn)單的交易，但尚未就售股價(jià)格達(dá)成一致。

“現(xiàn)金充裕剝離”交易本身就非常復(fù)雜，而雅虎近期的管理層變動(dòng)進(jìn)一步加劇了談判的復(fù)雜性。雅虎今年1月任命斯科特·湯普森(Scott Thompson)為CEO，董事長(zhǎng)羅伊·博斯托克(Roy Bostock)等董事會(huì)成員則已宣布了離職計(jì)劃。

“由于涉及多個(gè)行政轄區(qū)，而且資產(chǎn)規(guī)模巨大，使得這一交易極其復(fù)雜。”知情人士說，“雅虎完全無法執(zhí)行這一交易。這源于新總裁的任命和董事會(huì)變動(dòng)產(chǎn)生的動(dòng)蕩。”

雅虎和阿里巴巴集團(tuán)發(fā)言人均未發(fā)表評(píng)論。

部分觀察人士認(rèn)為，盡管交易十分復(fù)雜，但雅虎和阿里巴巴集團(tuán)都有充足的動(dòng)力應(yīng)對(duì)這些問題。阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)始人馬云近年來曾多次試圖回購(gòu)雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)股票，但都遭到雅虎拒絕。

在去年9月解雇前CEO卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)后，雅虎便開始進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估。分析師認(rèn)為，雅虎可能希望變現(xiàn)亞洲資產(chǎn)，從而能讓湯普森集中精力振興核心業(yè)務(wù)。激進(jìn)對(duì)沖基金公司ThirdPoint周二表示，希望自主提名4名董事，這也加大了湯普森面臨的壓力。

部分投資者認(rèn)為，該交易近期遭遇的挫折將推動(dòng)阿里巴巴集團(tuán)與私募股權(quán)投資公司聯(lián)手全盤收購(gòu)雅虎�，F(xiàn)在看來，這項(xiàng)“現(xiàn)金充裕剝離”交易似乎已經(jīng)胎死腹中。

“這種結(jié)構(gòu)行不通。”一名知情人士說，“他們或許仍希望剝離資產(chǎn)，所有人都會(huì)回到談判桌上，尋求其他可行方案。”(鼎宏)

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