核心提示：這五人投資委員會(huì)中，其中三人為中金公司董事，另兩人為直投公司成員，其中便包括直投部董事總經(jīng)理陳十游。
陳十游一貫謹(jǐn)慎和低調(diào)。雖然中金佳成投資管理有限公司(中金直投子公司，下稱(chēng)“中金佳成”)在其領(lǐng)導(dǎo)下，企業(yè)也有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。
“雖然目前不算是進(jìn)行PE投資的最好時(shí)機(jī)，但這并不意味著找不到好的企業(yè)和投資機(jī)會(huì)。事實(shí)上，從中金佳成2007年成立至今的投資效果來(lái)看，我們對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的篩選能力還是不錯(cuò)的，比如我們共投資了12個(gè)企業(yè)、約30億元，其中4個(gè)企業(yè)已經(jīng)完成上市，另有5個(gè)企業(yè)已經(jīng)或者準(zhǔn)備今年提交IPO申請(qǐng)。”作為最早拿到券商直投牌照的中金公司，如果陳十游不說(shuō)，很少人知道中金佳成的業(yè)績(jī)。
事實(shí)上，除了投資，2011年5月31日，中金公司董事總經(jīng)理、直接投資部主管陳十游還曾公開(kāi)表示，中金公司直投公司獲得證監(jiān)會(huì)首個(gè)募集基金試點(diǎn)，正籌備50億元人民幣基金，定名為中金佳泰產(chǎn)業(yè)整合基金，目前為止已成功募得15億元。
投資無(wú)行業(yè)限制
經(jīng)過(guò)近5年的適應(yīng)，在中金直投位置上的陳十游依然不習(xí)慣在媒體的鎂光燈下放大。
只不過(guò)，經(jīng)過(guò)這5年的摸索，她已經(jīng)找到了適合自己以及中金佳成的發(fā)展思路，那就是在穩(wěn)健當(dāng)中發(fā)展，這一特點(diǎn)從中金佳成的投資決策當(dāng)中我們可以一窺一二。
據(jù)悉，中金佳成投資決策委員會(huì)由6人組成，每項(xiàng)投資決策都需要投委會(huì)成員三分之二以上投票通過(guò)，面對(duì)一些重大項(xiàng)目的投資決策時(shí)，投委會(huì)的成員甚至需到項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)親自考察。
“作為中金佳泰的實(shí)際管理人，中金佳成控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的能力將為基金今后的運(yùn)營(yíng)提供保障。雖然從理論上來(lái)說(shuō)PE投資總是有與預(yù)期回報(bào)相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，但我們經(jīng)過(guò)詳細(xì)的盡職調(diào)查和嚴(yán)格的投資決策流程，就能有效地把控整體投資風(fēng)險(xiǎn)。”陳十游坦言，中金佳泰將在嚴(yán)格把控投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為被投企業(yè)和LP創(chuàng)造最大的價(jià)值。
對(duì)該基金的投資方向，陳十游表示，中金佳泰的投資標(biāo)的沒(méi)有行業(yè)限制，投資范圍涵蓋所有行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)；這主要有兩個(gè)方面原因，一是中金公司研究實(shí)力比較強(qiáng)，研究的觸角可覆蓋到各行各業(yè)；二是各行業(yè)發(fā)展周期不同，中金佳泰通過(guò)選擇處于不同周期的行業(yè)可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
證明自己
2007年9月，證監(jiān)會(huì)重新進(jìn)行券商直投試點(diǎn)，中信證券和中金公司成為首批試點(diǎn)的兩家券商，中金公司也為此組建了新的直接投資部。而負(fù)責(zé)這個(gè)直投部的人選就是陳十游。早年曾在美國(guó)第一波士頓銀行(瑞士信貸第一波士頓前身)任職的經(jīng)歷，使得中金直投成立之初，陳十游便成為理想人選，并委以重任。據(jù)了解，中金公司直投部最終對(duì)項(xiàng)目的決定權(quán)并不需要報(bào)到中金公司董事會(huì)批準(zhǔn)，要由五人決策委員會(huì)最后敲定。這五人投資委員會(huì)中，其中三人為中金公司董事，另兩人為直投公司成員，其中便包括直投部董事總經(jīng)理陳十游。
雖然被委以重任，但陳十游要獲得公司內(nèi)外的認(rèn)可，并不容易。
對(duì)內(nèi)，中金公司從來(lái)不缺乏人才，為何單單是陳十游？
外界有一種說(shuō)法是：陳十游直率，有一說(shuō)一，對(duì)工作頗負(fù)責(zé)任，同時(shí)其意志堅(jiān)韌，在投資圈里也是好友不少。即便如此，對(duì)媒體，她從不愿意讓自己?jiǎn)为?dú)出風(fēng)頭，她不斷強(qiáng)調(diào)整個(gè)團(tuán)隊(duì)，這與中金的團(tuán)隊(duì)精神不謀而合。有這樣的下屬，顯然，中金領(lǐng)導(dǎo)自然愿意放手讓陳十游來(lái)做。
在中金公司委以重任的前提下，陳十游要證明自己的路徑只有一條，那就是業(yè)績(jī)，不過(guò)此業(yè)績(jī)?cè)谥薪鸸就缎胁康墓猸h(huán)之下，備受爭(zhēng)議。
“我們的投行與直投公司設(shè)立了嚴(yán)密的防火墻和保密制度，中金佳成投資團(tuán)隊(duì)和投資決策委員會(huì)的成員無(wú)一在投行部門(mén)兼職。從國(guó)外幾十年的操作實(shí)踐來(lái)看，包括高盛、摩根士丹利等大型投行都有直投加保薦的業(yè)務(wù)模式。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)券商直投的監(jiān)管比國(guó)外更加嚴(yán)格。中國(guó)券商直投才剛剛開(kāi)始，與這些大型國(guó)際投行相比依然很脆弱，我們?nèi)讨蓖抖荚敢饨邮苌鐣?huì)和媒體的監(jiān)督，也希望得到大家的支持。我們不能因?yàn)閭�(gè)別保薦代表人的不合規(guī)行為，一味地否定這種業(yè)務(wù)模式。”對(duì)于過(guò)去的業(yè)績(jī)，陳十游更多的時(shí)候，只能解釋?zhuān)渑c投行業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，而并沒(méi)有正面提到自己的能力。
其實(shí)，隔著一層面紗之下的中金佳成，在眾多PE人士看來(lái)，能力不錯(cuò)。
據(jù)中金佳成執(zhí)行總經(jīng)理梁國(guó)忠在公開(kāi)場(chǎng)合透露，中金佳泰的項(xiàng)目來(lái)源將非常廣泛，一部分將來(lái)源于中金公司投行等部門(mén)，另一部分將來(lái)源于管理團(tuán)隊(duì)的研究和網(wǎng)絡(luò)、對(duì)被投企業(yè)進(jìn)行上下游“順藤摸瓜”和被投企業(yè)的介紹，還有一部分來(lái)源于其他中介機(jī)構(gòu)的介紹；從中金佳成的項(xiàng)目來(lái)源來(lái)看，只有30%至40%來(lái)源于中金公司投行等部門(mén)的介紹，中金佳成挖掘項(xiàng)目的能力比較強(qiáng)。
不過(guò)，要證明自己，除了用謹(jǐn)慎化解風(fēng)險(xiǎn)之外，投資業(yè)績(jī)是否真的好，依然需要時(shí)間與LP的進(jìn)一步驗(yàn)證。
正如陳十游自己所言，目前國(guó)內(nèi)的LP市場(chǎng)處于發(fā)展初級(jí)階段，各種類(lèi)型的投資者還在摸索作為L(zhǎng)P投資于PE基金的經(jīng)驗(yàn)，LP市場(chǎng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)還在不斷地發(fā)展。
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本文標(biāo)題：中金陳十游：用謹(jǐn)慎化解風(fēng)險(xiǎn)
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