傳聞已久的地方養(yǎng)老金委托投資終于在20日晚間得到證實(shí)：廣東省獲準(zhǔn)將其城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元委托全國社�；鹄硎聲M(jìn)行投資。這一消息讓關(guān)于養(yǎng)老金入市的爭議再次發(fā)酵。從國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金入市是大勢所趨。不過，若要股市真正成為養(yǎng)老金保值增值的重要投資渠道仍需審慎推進(jìn)、透明運(yùn)作。
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地方養(yǎng)老金委托投資審慎開閘 進(jìn)入股市是必然趨勢(本頁)
全國社�；鹄硎聲侣劙l(fā)言人：不要把“委托投資運(yùn)營”誤讀為“委托入市”
地方養(yǎng)老金“開閘”投資三大懸念仍然待解
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廣東千億養(yǎng)老金委托全國社�；鹜顿Y
與社保締約 千億廣東養(yǎng)老金率先入市
廣東嘗鮮：千億養(yǎng)老金入市
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地方養(yǎng)老金托管“入市”5年探路
廣東千億養(yǎng)老金入市 各地跟進(jìn)尚無法可依
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觀點(diǎn)
還地方養(yǎng)老金 投資本來面目
2011年養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域政策回顧與展望
養(yǎng)老金入市是治市而非救市
養(yǎng)老金入市不能誤讀成“炒股”
A股影響
養(yǎng)老金敲定入市 A股迎來強(qiáng)心針
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養(yǎng)老金企業(yè)年金將合力為A股“添薪”
李大霄：地方養(yǎng)老金通過委托社保入市是重大利好
糾結(jié)2400 養(yǎng)老金入市試點(diǎn)或破盤局
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“養(yǎng)老金入市”成現(xiàn)實(shí)!A股利好幾何?
地方養(yǎng)老金委托投資審慎開閘 進(jìn)入股市是必然趨勢
傳聞已久的地方養(yǎng)老金委托投資終于在20日晚間得到證實(shí)：廣東省獲準(zhǔn)將其城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元委托全國社�；鹄硎聲M(jìn)行投資。這一消息讓關(guān)于養(yǎng)老金入市的爭議再次發(fā)酵。
地方養(yǎng)老金委托投資發(fā)出重要利好信號
全國社�；鹄硎聲�20日發(fā)布的消息中強(qiáng)調(diào)，新增資金將更多配置到固定收益類產(chǎn)品中，對股市只字未提，并于21日特別強(qiáng)調(diào)“不要把"委托投資運(yùn)營"誤讀為"委托入市"，或是"入股市"”。
分析人士認(rèn)為，全國社保基金并未明確這1000億元資金中是否會有部分進(jìn)入股市，但這種可能性是存在的，不過即便是有也將保持在較低比例，如此安排也是在打消人們對地方養(yǎng)老金入市的恐懼，使地方養(yǎng)老金委托投資的起步更加審慎。
去年12月份，在證監(jiān)會主席郭樹清首次明確提出推動地方養(yǎng)老金入市之后，各界擔(dān)憂聲音漸起。在“十年零漲幅”和“2011年上證綜指領(lǐng)跌全球”的背景下，A股市場的高風(fēng)險(xiǎn)讓人們難以放心地把自己的養(yǎng)老錢投資其中。
更加令人不安的是，A股市場充斥著內(nèi)幕交易、老鼠倉、上市公司造假等行為，投機(jī)氛圍濃重，道德風(fēng)險(xiǎn)很高，若想依靠價(jià)值投資來賺錢似乎很難。這些都讓人們對養(yǎng)老金投資股市的前景提心吊膽。
在此背景下，地方養(yǎng)老金委托投資的進(jìn)展顯得十分謹(jǐn)慎。不過，即便對股市投資諱而不言，養(yǎng)老金委托投資仍帶來利好信號。
“地方養(yǎng)老金通過委托投資進(jìn)入股市是必然趨勢，短期來看，這對在低迷的二級市場提振投資者信心具有重大作用，盡管先期入市規(guī)�？赡苡邢�，但信號作用無疑更重要。”華東師范大學(xué)國際金融研究所所長黃澤民說。
保值增值需求推動養(yǎng)老金投資多元化
一談起養(yǎng)老金入市，人們往往想到“救市”，認(rèn)為社保基金投資于資本市場，主要有利于股市，甚至是為了“救市”。對此，證監(jiān)會主席郭樹清曾表示：“這是完全不符合事實(shí)的。實(shí)際上，兩者之間是一種相互依賴相互促進(jìn)的關(guān)系。離開股票和債券市場，養(yǎng)老金的保值增值很難實(shí)現(xiàn)�！�
據(jù)了解，在我國養(yǎng)老金制度建立初期，由于統(tǒng)籌賬戶難以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)收現(xiàn)付、形成養(yǎng)老金收支缺口而大量占用個人賬戶金額，導(dǎo)致個人賬戶虧空超過一萬億元。同時，一些地方的養(yǎng)老金難以實(shí)現(xiàn)收支相抵，嚴(yán)重依賴財(cái)政補(bǔ)貼，如上海在2008年至2010年三年間每年財(cái)政對養(yǎng)老金的補(bǔ)貼額度超過100億元。
而我國目前累計(jì)結(jié)余的2萬億元的基本養(yǎng)老金投資集中在銀行存款、國債等固定收益品種，投資面臨通脹帶來的“負(fù)利率”風(fēng)險(xiǎn)。
按一年期利率計(jì)息，近10年平均存款收益率2.88%，而近幾年CPI數(shù)據(jù)3%-6%，實(shí)際資產(chǎn)價(jià)格和生活成本的上升遠(yuǎn)甚于表面上的CPI數(shù)據(jù)，養(yǎng)老金的貶值問題非常明顯。更有甚者，不少省市將養(yǎng)老金余額以活期存款形式存在，造成收益率下降，據(jù)測算自1997-2010年這一塊潛在損失達(dá)6000億元。
“未來的幾十年，我國養(yǎng)老金缺口都將持續(xù)存在，如何在保證流動性和安全性前提下，適當(dāng)提高養(yǎng)老金投資管理的收益率成為我國整個養(yǎng)老體系建設(shè)的重要環(huán)節(jié)和內(nèi)容�！秉S澤民說。
審慎透明運(yùn)作防止養(yǎng)老金入市“受傷”
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新介紹說，在發(fā)達(dá)國家的資本市場，養(yǎng)老金已經(jīng)發(fā)揮了中流砥柱的作用，成為股市的穩(wěn)定器，也從中受益，實(shí)現(xiàn)了較好的保值增值。美國養(yǎng)老金中私人部分占90%，個人可以選擇受托機(jī)構(gòu)提供的投資組合，其中一定比例的資金投向股市，公共養(yǎng)老金部分的10%則不能投資股市。而在我國，養(yǎng)老金的全國社保基金和企業(yè)年金部分也早已投資股市。
全國社�；鸾展嫉臄�(shù)據(jù)顯示，自2003年6月開始投資股票以來，歷年股票資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例平均為19.22%，累計(jì)獲得投資收益1326億元，占全部投資收益的46%，累計(jì)投資收益率為364.5%，年化投資收益率達(dá)到18.61%，比全部基金累計(jì)平均收益率高出10個多百分點(diǎn)。
從國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老金入市是大勢所趨。不過，若要股市真正成為養(yǎng)老金保值增值的重要投資渠道仍需審慎推進(jìn)、透明運(yùn)作。
全國社保基金理事會理事長戴相龍日前表示，可分步推進(jìn)地方養(yǎng)老金投資運(yùn)營，地方養(yǎng)老金投資股票應(yīng)該是“長期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資”，其投資配比應(yīng)低于社會保障基金40%的入市比例，高于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的25%。
“養(yǎng)老金入市要和股市建設(shè)統(tǒng)籌起來，要提高上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把上市關(guān)、嚴(yán)格退市制度，形成上市公司能進(jìn)能出的良性循環(huán)，同時建立良好的上市公司分紅文化，提倡公平交易，建立投資主導(dǎo)而非融資主導(dǎo)的市場文化�！秉S澤民說。
他同時建議，可參照社保基金的入市流程和相關(guān)成熟經(jīng)驗(yàn)，建立內(nèi)部風(fēng)控、投資決策等制度，合理確定資產(chǎn)配置比例，力爭在流動性和安全性基礎(chǔ)上取得較好的投資收益，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值。
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本文標(biāo)題：新華社：地方養(yǎng)老金進(jìn)入股市是必然趨勢
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