北京時間5月23日晚間消息，美國投資銀行Jefferies今日發布投資報告，維持奇虎360股票(NYSE:QIHU)“買入”評級，同時維持37美元的目標股價不變。

　　以下為報告內容摘要：

　　奇虎2012財年第一季度業績超預期，主要得益于網絡游戲和廣告營收的增長。第二財季業績預期與業內預期一致，盡管廣告需求低迷，但網頁游戲將表現強勁，且付費用戶轉換率較高。我們預計，基于瀏覽器的個性化廣告產品將推動下半年營收快速增長。由于研發費用較高，我們調低了奇虎2012財年業績預期。

　　第一財季業績超預期：營收為6930萬美元，環比增長11.2%，同比增長202.1%，較公司指導性預期高位高出6.6%，較我們的預期高8.7%，較業內平均預期高12.2%。基于非美國通用會計準則，凈利潤為2570萬美元，環比增長6.1%，同比增長290.5%，較我們的預期高11.5%，較業內平均預期高45.2%。網頁游戲營收同比增長248%，高于我們預期的206%。我們現預計，奇虎2012財年網頁游戲營收漲幅將達到199%，高于此前預期的99%。

　　基于瀏覽器的個性化廣告推動下半年營收增長：宏觀經濟疲軟導致廣告主對廣告開支持謹慎態度，奇虎預計第二財季廣告定價將受到影響，這與我們的調查結果相一致。但我們認為，基于瀏覽器的個性化廣告產品將推動下半年營收快速增長。在經濟低迷之際，這種基于性能的廣告將由于價格因素而受到歡迎。我們預計，與上半年相比，奇虎下半年廣告營收漲幅將達到23%，整個2012財年廣告營收漲幅同比將達到73%。

　　調整預期：奇虎高層表示，將繼續在研發領域投資，并增加員工數量，為此我們也調高了奇虎在這兩面的開支預期。同時，將奇虎2012財年運營利潤率下調5.3個百分點。

　　估值：我們維持奇虎360股票“買入”評級，同時維持37美元的目標股價不變。

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本文標題：Jefferies維持奇虎買入評級 目標股價37美元

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