浙江資本再出兵，一場資本重組游戲在“殼”公司*ST北生(600556.SH)身上上演。
5月29日，已停盤三年多的*ST北生公布重組方案，擬以2.6元/股的價格向浙江海寧的光伏企業浙江尖山光電股份有限公司(以下簡稱“尖山股份”)全體股東發行6.92億股，作為吸收合并尖山股份的支付對價，同時以相同的價格向浙江郡原地產股份有限公司(下稱“郡原地產”)發行2706.64萬股收購7037萬元的債權。
假若這次閃電重組完成，不僅尖山股份實現了借殼上市，而且*ST北生涅槃成光伏企業，或成為新退市制度下資本市場又一只“不死鳥”；同時，對覬覦*ST北生許久的郡原地產來說，雖未取得最終的控制權，但也分了一杯羹。
此外，這次浙江資本游戲，除尖山股份實際控制人董回華和沈海會，以及郡原地產許廣躍或因此而造富外，也成了因潛伏尖山股份而深陷光伏陰霾的浙江“萬向系”、“榮盛系”、“華峰系”的一根救命稻草。
退市倒逼
這看似一場閃電重組。今年2月23日，*ST北生公告稱，已與尖山股份進行重大資產重組達成初步意向。而僅三個月后，詳細的重組預案已出爐。
上海一位熟悉資產并購的人士說，這主要受到退市新政的壓力。
已是“凈殼”的*ST北生2011年年報顯示，近三年的凈資產為-6377.68萬元、-5892.59萬元和-4118.38萬元。
“這次重組失敗，北生藥業就基本上意味著退市。”前述券商人士坦言。
對退市風險，*ST北生辦公室相關人士并不忌諱，“該做(重組)事情還得做，風險是有的，真的遇到像你所說的那樣的(退市)情況，那也只能按照相關規定辦了。”
但重組方尖山股份的行業頗為特殊，正是如今降至冰點的光伏行業。
已上市的諸多光伏企業業績出現了大幅下滑，如超日太陽(002506.SZ)和向日葵(300111.SZ)2011年分別虧損4984.45萬元和9301.77萬元，同比下滑124.85%和150.76%，而今年一季度業績亦繼續下滑。
準備“上會”的光伏企業亦多有折戟，如無錫上機數控、恒基光伏電力、蘇州快可光伏、日地天陽能電力、山西天能科技、甌貝黎新能源科技。
主營業務為太陽能電池及組件的生產和銷售的尖山股份，業績亦未能獨善其身。
2011年，尖山股份實現營業收入12.75億元，較2010年的9.06億元同比增長40.73%，但營業利潤卻僅為2511萬元，較2010年的1.96億元同比驟降87.20%，相應的歸屬于母公司的凈利潤也僅為3610.59萬元，同比下降78.21%。
對于本次*ST北生重組風險，其公告提及“多晶硅及太陽能組件等產品的市場狀況受產能及政府補貼政策的影響而難以預測，未來產品價格具有較大的不確定性，會給本公司的生產經營帶來較大的影響”。
記者欲了解尖山股份光伏資產經營的進一步情況，前述*ST北生相關人士卻表示：“這方面可以去問尖山方面。”但尖山股份相關人士拒絕接受采訪。
無奈郡原
其實，如今這次由浙江資本導演的重組還得從“配角”郡原地產說起，兩年前郡原地產原本是這場資本游戲的“主角”。
*ST北生因2006-2008年連續3年虧損，于2009年4月30日起實施停盤并進行了破產重組，為理出“凈殼”而準備。
2010年初，浙江房地產人士許廣躍控制的郡原地產開始了借殼上市之路。
據2010年1月20日*ST北生重組公告，公司與如今一樣的2.6元/股的價格發行股份購買郡園地產100%的股權。
當時，郡原地產股權評估值高達36.10億元，是如今尖山股份預估值18億元注入資產的兩倍。若注資成功，*ST北生轉身房地產企業，許廣躍則是上市公司實際控制人。
然而，隨之而來的房地產政策跟許廣躍開了個“玩笑”，郡原地產的“主角”身份也因此而謝幕。
2011年10月26日，*ST北生稱，由于重大資產重組涉及房地產資產，不符合現階段國家宏觀調控政策的要求，向證監會撤回了相關重組申請。
許廣躍并非因郡原地產重組*ST北生失利而退出，僅僅4個月后，即在今年2月開啟的*ST北生與尖山股份的重組中以債券人身份登場。
據5月29日公告，*ST北生對郡原地產債務仍有預估值7037萬元，以2.6元/股計算，上市后，郡原地產可持有*ST北生2706.54萬股，占總股本的2.43%，列第八大股東。
考慮停盤3年之余的復盤溢價，郡原地產“債轉股”之舉或可賺得數倍收益。
大鱷們的救命稻草
事實上，這次重組并非僅僅是*ST北生與郡原地產許廣躍、尖山股份實際控制人董回華和沈海會之間的博弈，而且直接影響潛伏在尖山股份里諸多浙江資本大鱷的投資利益。
通聯資本管理有限公司系“萬向系”魯偉鼎的資本運作平臺之一，而通聯資本控股的通聯創業投資股份有限公司(以下簡稱“通聯創投”)則赫然出現在尖山股份股東名單之中。
2010年7月5日，通聯創投向尖山有限(尖山股份的前身)增資1.12億元，隨即10月尖山有限變更為尖山股份，通聯創投持有6440萬股，入股價格為1.74元/股，占尖山股份總股本的28%，列第二大股東。
然而，2011年光伏產業遇冷卻使通聯創投1.12億元的投資掉進了冰窟窿，如今借道尖山股份重組借殼上市或成為其一根救命稻草。
即浙江榮盛創業投資有限公司(以下簡稱，“榮盛創投)和華峰集團于當年12月份相繼步了“萬向系”的后塵，分別新增認購1000萬股，價格高達8.1元/股。
榮盛創投在浙江資本界亦頗有名氣，系李水榮掌舵的“榮盛系”旗下創投平臺，“榮盛系”近年來涉足的IPO有天原集團(002386.SZ)、榮盛石化(002393.SZ)、道明光學(002493.SZ)，還控制寧波聯合(600051.SH)。
而華峰集團由溫州資本尤小平家族控制，旗下有上市平臺華峰超纖(300180.SZ)和華峰氨綸(002064.SZ)。
值得一提的是，在尖山股份股東中還有浙江資本市場中熟悉的面孔楊增榮。楊增榮通過上海育杰和浙江育杰參股尖山股份。上海育杰和浙江育杰于2011年1月增資尖山股份，價格更高，為10元/股。
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