《魔獸世界》是一種標(biāo)桿。暴雪推出的這款游戲，被整個(gè)行業(yè)奉為圭臬。從2005年的春天，國(guó)服開(kāi)測(cè)為始，到今年春天為止，《魔獸世界》在中國(guó)已經(jīng)走過(guò)了七年的時(shí)間，輝煌、風(fēng)波、起伏悉數(shù)經(jīng)歷，兩家公司也直接因此而命運(yùn)迥異。

　　然而很多人注意到，網(wǎng)易在今年第一季度的財(cái)報(bào)中直言，毛利潤(rùn)中增長(zhǎng)主要來(lái)自各款自研網(wǎng)游產(chǎn)品，但卻又被《魔獸世界》的收入下降所抵消。這段表述與上個(gè)季度如出一轍，也與兩年前截然相反。但詳細(xì)的數(shù)據(jù)網(wǎng)易從來(lái)不會(huì)對(duì)外披露。

　　新浪科技獲得的一份網(wǎng)吧監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩年中魔獸國(guó)服在線(xiàn)人數(shù)一直持續(xù)下降，降幅接近25%。而另一份行業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，魔獸國(guó)服上周在線(xiàn)人數(shù)為31萬(wàn)。而在不久之前，網(wǎng)易還再次對(duì)魔獸服務(wù)器進(jìn)行了合并減少。

　　而國(guó)內(nèi)網(wǎng)游行業(yè)也似乎像魔獸一樣，脫離了高速向前的通道。

　　市盈率也是一種標(biāo)桿。早在四五年前，網(wǎng)游企業(yè)們就時(shí)常會(huì)抱怨自己的業(yè)績(jī)良好，但市盈率過(guò)低。以2009年為例，當(dāng)時(shí)盛大游戲市盈率為13倍、完美16倍、暢游15倍、巨人12倍。并不算純粹網(wǎng)游企業(yè)的網(wǎng)易，當(dāng)時(shí)市盈率為18倍。

　　今時(shí)今日，情況如何？盛大游戲5倍、完美3倍、暢游4倍、巨人8倍。包括淘米與九城在內(nèi)，所有在海外上市的中國(guó)網(wǎng)游公司，市盈率都已降至個(gè)位數(shù)之內(nèi)，甚至為負(fù)。

　　第三方數(shù)據(jù)顯示騰訊、網(wǎng)易、盛大游戲、完美、暢游、巨人，這六家已經(jīng)拿下了國(guó)內(nèi)客戶(hù)端網(wǎng)游市場(chǎng)約80%的份額，在行業(yè)代表性方面已經(jīng)無(wú)需多言。而最大的市場(chǎng)份額先后兩個(gè)并非單一經(jīng)營(yíng)網(wǎng)游業(yè)務(wù)的企業(yè)——騰訊和網(wǎng)易——收入囊中。

　　對(duì)比這幾家公司的業(yè)績(jī)變化，就能看到市盈率下降的部分原因。以2009年和2012年第一季度為例，騰訊網(wǎng)游業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)分別是171%、48.9%，網(wǎng)易50%、31.4%，完美40.2%、0%，暢游50%、30%，巨人-20.8%、26.2%。(盛大游戲相關(guān)數(shù)據(jù)尚未披露)

　　如果對(duì)比的是凈利潤(rùn)，只能讓場(chǎng)面更加難看。

　　開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)成本逐漸提升、用戶(hù)不斷分流，怎么辦？就連騰訊也面臨著尋找下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)的需求。但這家觸角幾乎無(wú)所不在的公司，顯然壓力最小。他們的對(duì)策是繼續(xù)在各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)布局新產(chǎn)品，同時(shí)依托游戲平臺(tái)向更多的娛樂(lè)領(lǐng)域延伸。

　　魔獸的下滑并沒(méi)有影響到網(wǎng)易對(duì)暴雪的態(tài)度。在搶下代理運(yùn)營(yíng)權(quán)三年之后，網(wǎng)易宣布再次與暴雪完成新三年的魔獸續(xù)約。為此，網(wǎng)易向暴雪支付的最低保證金為2億美元(約13億人民幣)，其中包括支付給暴雪的版權(quán)費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)和最低營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支。

　　上述金額與多年前相比，絲毫沒(méi)有降低。網(wǎng)易想要的應(yīng)是一段更加穩(wěn)定持久的關(guān)系，而且不會(huì)像九城曾經(jīng)做的那樣，把寶全部押在暴雪的身上。

　　據(jù)網(wǎng)易CEO丁磊介紹，網(wǎng)易自主研發(fā)的3D玄幻網(wǎng)游《天下3》，去年實(shí)現(xiàn)了翻番的增長(zhǎng)。除此之外，《夢(mèng)幻西游》、《倩女幽魂》也都保持了良好的表現(xiàn)。在國(guó)內(nèi)網(wǎng)游行業(yè)中，網(wǎng)易也是不多見(jiàn)的、擁有多款成功產(chǎn)品的公司。

　　曾經(jīng)的王者盛大游戲，今年將會(huì)重點(diǎn)推出《時(shí)空裂痕》、《零世界》、《九陰真經(jīng)》和《傳奇世界2》等多款產(chǎn)品，運(yùn)營(yíng)策略上也更加靈活。比較不利的是，盛大集團(tuán)私有化的行動(dòng)，已經(jīng)相當(dāng)明顯的對(duì)盛大游戲造成了干擾。

　　但好處是，盛大游戲可以率先針對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行布局，包括推出移動(dòng)游戲發(fā)布平臺(tái)極加，引入、移植多款手機(jī)游戲產(chǎn)品等。但這些舉措短期內(nèi)不會(huì)帶來(lái)顯著收益。

　　暢游和巨人則各自圍繞核心產(chǎn)品，向更多領(lǐng)域擴(kuò)展。暢游4月推出Game 計(jì)劃，首次如此高密度的向外界發(fā)布多款主打“次世代”概念的網(wǎng)游產(chǎn)品。而巨人在端游產(chǎn)品繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，早已經(jīng)開(kāi)始向頁(yè)游領(lǐng)域快速推進(jìn)。

　　目前最棘手的恐怕是完美。不過(guò)盡管此前業(yè)績(jī)疲軟，但未來(lái)完美計(jì)劃中將要發(fā)布的《圣斗士星矢》、《笑傲江湖》、《無(wú)冬之夜》等產(chǎn)品，仍被外界看好。可以確定的是，完美正試圖改變以往復(fù)制成功產(chǎn)品的多產(chǎn)模式，但轉(zhuǎn)型成效仍需假以時(shí)日。

　　無(wú)論如何，新的一輪布局正在準(zhǔn)備開(kāi)始顯露成效。

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本文標(biāo)題：海外上市網(wǎng)游企業(yè)市盈率降至個(gè)位數(shù)

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