TechWeb編輯推薦：賬面價值 報紙的商業模式也許過時了，但內容本身卻不會過時。無論何時，消費者都需要基于本地的值得信任的信息。這些報紙成熟的采編團隊和當地品牌是很好的資產，只要價格合理。這些報紙去年產生了2800萬美元現金流，1.42億美元的收購價格看來并不貴。而且，巴菲特并沒有收購Media General旗下處于困境中的《坦帕論壇報》及相關資產。
競爭力 除了《華盛頓郵報》，巴菲特投資的都是在城鎮發行的中小規模報紙，而非大城市的報紙。這種地方性報紙是競爭門檻非常高的壟斷性公司，通常每個地方只需要一家，競爭對手很難擠進來—因為市場容量太小，即使付出高成本進入，回報率也會很差。
時機 “在別人恐懼的時候貪婪。”真正的恐懼并不是某只股票跌了幾十個點，或者市場遇到周期那么簡單，而是那種看起來絕望帶來的恐懼。報紙行業就是這樣，全世界的評論家都認為報紙窮途末路，廣告商也大幅削減報紙的廣告預算，新媒體越來越多占據消費者的時間，甚至很多報紙從業者也認為這一行毫無希望。這才是真正揀便宜貨的時候，當然前提是你得有足夠的眼光。
2006年全美報紙廣告開始下滑以來，互聯網始終被看作最大的威脅，因為廣告商把越來越多的預算從報紙轉移到了互聯網上。對于廣告商，這是一個再合理不過的行為。相對于報紙廣告，互聯網廣告更精準更容易評估投放效果，這是新技術和數據挖掘帶來的新變化，也是報紙等傳統媒體的軟肋之一。
從產品的角度來看，信息仍然是消費者的必需品，值得信任的有價值信息仍然會賣出好價錢。互聯網只是為媒體提供了一種新的信息傳送方式，媒體的本質并沒有變化。當然，互聯網在一些消息的及時性上超過了報紙，但除此之外，新媒體在內容制作上的競爭力依然要弱于報紙，尤其是涉及到深度報道和地區性的新聞信息也包括本地的廣告信息。
原文詳情：《解密巴菲特為何收購報紙：在別人恐懼時貪婪》
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本文標題：解密巴菲特收購報紙：在別人恐懼時貪婪
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