6月4日，包括中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬、北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)以及復(fù)旦大學(xué)金融與市場(chǎng)資本研究中心主任謝百三在內(nèi)的專(zhuān)家在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在當(dāng)前形勢(shì)下重提國(guó)際板推出一事，不合時(shí)宜。

　　“此次發(fā)改委等八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加快培育國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》與當(dāng)今國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)相比，明顯存在時(shí)滯。”劉紀(jì)鵬稱(chēng)。“在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)內(nèi)部問(wèn)題尚沒(méi)有得到解決的情況下，此時(shí)重提國(guó)際板推出的時(shí)機(jī)還不成熟。”

　　劉紀(jì)鵬表示，在處理資本市場(chǎng)相關(guān)問(wèn)題上，應(yīng)該盡快成立全國(guó)金融工作委員會(huì)來(lái)進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)和布局，而不是各部委各唱各的調(diào)。作為負(fù)責(zé)“國(guó)際板建設(shè)”的重要專(zhuān)管部門(mén)之一的證監(jiān)會(huì)，在此次八部委文件中并沒(méi)有參與進(jìn)來(lái)，這本身就是一件很蹊蹺的事情。

　　在劉紀(jì)鵬看來(lái)，當(dāng)前股市最重要是保持穩(wěn)定。“應(yīng)是新三板先行，其次才是國(guó)際板。”

　　同樣，謝百三也對(duì)國(guó)際板即將推出的消息表示了極大的擔(dān)憂。此前，包括匯豐控股、紐交所、路透社、可口可樂(lè)等在內(nèi)的境外企業(yè)紛紛表示有意登陸國(guó)際板上市。

　　對(duì)此，謝百三表示，國(guó)際板的推出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)，以及資本市場(chǎng)健康發(fā)展均不利。“因?yàn)樗鼤?huì)讓境外企業(yè)在短時(shí)間募集、圈走比它們?cè)谧约罕緡?guó)本土發(fā)新股多得多的真金白銀，甚至多2-3倍的錢(qián)。”

　　截至目前，A、B股價(jià)差2倍以上的公司占了大多數(shù)，達(dá)60%。這就意味著如果境外企業(yè)發(fā)行A股，募集資金將比其在本國(guó)募集多得多。

　　因?yàn)锽股中有不少境外人士在投資，他們用歐美及境外市場(chǎng)做比較而得出B股股價(jià)。此外，持有美元、港幣者均有能力去投資歐美等成熟市場(chǎng)股市。B股如貴了，他們就會(huì)棄B股而去投資外國(guó)公司。因此，當(dāng)前B股價(jià)格相當(dāng)程度上反映了A股在歐美成熟市場(chǎng)上市所應(yīng)有的價(jià)格(甚至B股還比歐美市場(chǎng)貴一些)。

　　值得一提的是，日本的教訓(xùn)也告訴我們，穩(wěn)定增長(zhǎng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)應(yīng)是保證國(guó)際板成功推出的首要前提。只有具有穩(wěn)定資本回報(bào)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)體系才能形成資本進(jìn)出的良性循環(huán)。

　　在上世紀(jì)日本經(jīng)濟(jì)泡沫的近十年間，東京證券交易所的市值規(guī)模曾經(jīng)超過(guò)紐約證券交易所，當(dāng)時(shí)很多企業(yè)都選擇到東交所上市，頂峰時(shí)該所吸納了高達(dá)130家境外企業(yè)。

　　然而好景不長(zhǎng)，隨著日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期蕭條，盡管日本隨后進(jìn)一步實(shí)行金融體制改革，放寬管制，但日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依舊萎靡。境外企業(yè)希望借助上市以進(jìn)一步深植于日本市場(chǎng)的初衷難以兌現(xiàn)，加之投資需求的銳減導(dǎo)致交易不活躍，隨著股價(jià)的暴跌，境外企業(yè)紛紛選擇撤退。

　　而韓志國(guó)對(duì)本報(bào)記者直言，A股市場(chǎng)應(yīng)停止數(shù)量擴(kuò)張，把重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到提高上市質(zhì)量上來(lái)。

　　“A股僅用了8年時(shí)間就走完了歐美股市100年的歷史。股市在數(shù)量擴(kuò)張上走得太快了。當(dāng)前股市根本不具備推出國(guó)際板的條件。”

　　韓志國(guó)稱(chēng)，目前A股市場(chǎng)能出的利好都已出盡，接下來(lái)的是一個(gè)又一個(gè)利空。國(guó)際板、新三板都屬于重大利空，巨額融資需求烏云蓋頂，在沒(méi)有也不可能建立集體訴訟制度與損害賠償制度的情況下，退市也是不小的利空。

　　韓志國(guó)預(yù)計(jì)，如果國(guó)際板推出的話，首當(dāng)其沖的將是藍(lán)籌股和B股，藍(lán)籌股必然要再下一臺(tái)階；而新三板推出的話，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板則要再下一個(gè)臺(tái)階。

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