新規初顯威：5只新股4只破發
深交所打擊新股炒作再進一步。《深圳證券交易所新股上市初期異常交易行為監控指引》近日正式發布，將新股在上市首日及后續交易期間可能出現的合計14種情形，列為新股異常交易行為。
昨日新規初顯抑制新股炒作威力，上市5只新股當中除N宏大之外全部破發。記者統計顯示：3個月以來，68只上市新股首日平均換手率為53.84%，開盤平均漲跌幅為17.68%，炒新依然熱度不減。
恒泰證券指出，5月份延續了新股發行的原有機制，24只新股的平均中簽率為1.32%，相比于4月份發行的平均中簽率2.74%大幅下降。其原因在于新股走勢較好，投資者參與新股熱情上升。
深交所“精細化”新規
在查處了一些違規新股炒作的炒新大戶后，深交所繼續步步絞殺新股炒作，漸進式改變IPO上市規則。11日深圳證券交易所又發布《深圳證券交易所新股上市初期異常交易行為監控指引》(下簡稱《指引》)，將新股在上市首日及后續交易期間可能出現的合計14種情形，列為新股異常交易行為。
該《指引》中明確規定了新股上市首日及后續交易期間異常交易行為的種類和量化的認定標準，區分開盤集合競價和連續交易時段，涵蓋虛假申報、高價申報、連續申報、大額申報、多個賬戶集中申報、漲停申報及封漲停等涉嫌影響新股價格的多種異常交易行為，并明確了各種類型異常交易行為的量化標準。在新股上市首日，6種情形將屬于新股異常交易行為。在新股后續交易期間，則有8種情形屬于新股異常交易行為。《指引》被業內解讀為，深交所再出“精細化”新規定，打擊新股炒作。
昨日，新規初顯抑制新股炒作威力，上市5只新股當中除N宏大之外全部破發，N百隆、N華重機、N猛獅、N龍洲盤初分別告跌11.76%、9.81%、8.27%、7.55%，N宏大盤初漲逾6%。
打擊新股炒作，或逐漸將IPO改革引入深水區，但目前記者統計發現，今年以來盡管管理層不斷公布新政新規，打擊新股炒作，但多年積累的發行制度的陳疾，使新股炒作依然比較“昌盛”。3個月以來，68只上市新股首日平均換手率為53.84%，開盤平均漲跌幅為17.68%，上市20日后的平均漲幅依然高達14%。
據恒泰證券統計，5月份延續了新股發行的原有機制，24只新股的平均中簽率為1.32%，相比于上個月份發行的平均中簽率2.74%大幅下降。5月份新股首日平均漲幅為24.1%，與上個月的16.1%相比大幅提升，這主要是因為5月份股市行情震蕩，但新股走勢較好，投資者參與新股熱情上升，新股成為不少游資的介入重點。
業內建議：市場手段調整炒新
“盡管2012年是證監會新任主席上任的第一年，整治資本市場，建立健全資本市場新股發行、詢價機制，完善資本市場回報機制，會成為未來工作的重點，這對于喜歡新股申購的投資者來說是中長期的利好。”恒泰證券指出，“但我們依然建議投資者在打新過程中一定要注意新股發行的估值水平，投資者盡可能對高估值、高價新股保持謹慎態度。”
“中午我和上海來的兩個醫藥研究員吃飯，說到中信國健要發行了，但估計發行時候的價格不會很高，監管機構確實希望新股可以理性，不是亂炒。”深圳太和公司投資總監王亮昨日分析說。
對此，國信證券分析，我國目前的發行市場存在溢價發行問題，近兩年發行新股平均的市盈率達到50倍，超過二級市場的平均水平，對資本市場的健康運行產生了負面影響。而發行制度影響發行價格，如何平衡一級市場和二級市場之間，對于新股發行收益分配，將成為本次改革的重點。同時，新股內在價值偏低，2010年和2011年，新股上市后，平均增長性低于預期，部分關鍵財務指標低于上市公司的平均水平。新股并非按照其上市目的發展運營，其內在價值在發行過程中被高估。
同時，國信證券認為，其深層原因是市場調節也失效。市場對新股發行價的認可，使得新股發行的“三高”問題持續存在。通過統計，新股上市當日在二級市場買入，也會在半年內帶來較高的收益。由于目前市場對新股缺乏對沖機制，導致投機者對新股的炒作受到較少限制。因此，提高市場的自身調節機制才是避免三高的根本途徑。
對此，王亮分析認為，要通過市場手段來調整新股發行。“從珠江鋼琴的股價看，新股確實被抑制了，短期看是對投資者風險很好的控制，但是長期看，這不是市場化的行為，我個人覺得還是可以持續地炒作，這是市場化，不應該干預。如果持續抑制新股炒作，那么可能會提高部分質量好的新股的打新收益，大家的中簽率可能會下降。”
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