北京時間6月14日凌晨消息，《福布斯》雜志網(wǎng)絡(luò)版周三刊登證券研究團隊Trefis Team(以下簡稱“Trefis”)的報告稱，百度(Nasdaq:BIDU)已經(jīng)成為谷歌撤回中國內(nèi)地市場這一決定的最大受益人，這家公司已經(jīng)在中國搜索市場上占據(jù)了徹底的主導(dǎo)地位，未來市場份額可能還將進一步增長，原因是蘋果已經(jīng)在最近決定將百度搜索引擎直接整合到在中國市場上出售的iPhone中去，并將其作為默認的搜索引擎。
以下是報告內(nèi)容摘要：
估值要點：
——搜索廣告業(yè)務(wù)在Trefis為百度股票設(shè)定目標價的過程中起到了62%的影響；
——顯示廣告業(yè)務(wù)在Trefis為百度股票設(shè)定目標價的過程中起到了25%的影響。
可能推動Trefis目標價預(yù)期上行或下行的因素：
以下是百度價值的主要推動力，代表著Trefis當前為百度設(shè)定的目標價的上行或下行機會：
搜索廣告：
百度的每搜索收入：百度的每搜索收入已經(jīng)從2007年的每一千次搜索3.5美元上升至2011年的每一千次搜索約4.3美元。我們預(yù)計，在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時，百度的每一千次搜索收入將會繼續(xù)上升至約7.72美元。百度繼續(xù)在中國搜索市場上占據(jù)著主導(dǎo)地位(所占份額超過70%)，而且對百度來說，廣告支出正在朝在線廣告領(lǐng)域轉(zhuǎn)變的趨勢是一種有利的因素，這些因素可能會幫助百度要求廣告主支付更高的價格。如果中國搜索市場上的競爭狀況變得更加稀薄，那么百度的每搜索收入還可能會進一步增長；如果在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時百度的每一千次搜索收入上升至約8.5美元，那么Trefis對百度的目標價預(yù)期可能會上升10%以上。
但是，中國政府已經(jīng)認識到百度壟斷地位增強的形勢，正將推出政府贊助的搜索站點，這可能會壓低百度的每一千次搜索收入；如果在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時百度的每一千次搜索收入觸及6美元，那么Trefis對百度的目標價預(yù)期可能會下降10%以上。
中國市場上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶搜索次數(shù)：2011年中國市場上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶搜索次數(shù)為每個月約59次，而我們目前預(yù)計，在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時，這一數(shù)字將會上升至每個月約92次。但是，擁有智能手機和平板電腦等多種設(shè)備的用戶可能會提高這個數(shù)字，原因是用戶日益找到更多的移動設(shè)備來作為進行搜索的工具。如果中國市場上的智能手機和平板電腦滲透率的上升速度超出預(yù)期，那么這種情況就會發(fā)生。
在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時，如果中國市場上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶搜索次數(shù)達到每個月約115次，那么Trefis對百度的目標價預(yù)期可能會上升10%以上；但如果同期中國市場上的每互聯(lián)網(wǎng)用戶搜索次數(shù)的增長率下降，在Trefis的預(yù)期階段結(jié)束時觸及每個月75次，那么Trefis對百度的目標價預(yù)期可能會下降10%以上。
鑒于iPhone在中國市場上的爆炸式增長，以及蘋果最近將重點放在繁榮發(fā)展的中國智能手機市場上，百度來自于中國iOS設(shè)備的搜索流量可能會大幅增長；這反過來將有助于百度提升自身市場份額以及提高其搜索廣告收入。在百度的價值中，搜索廣告收入所占比例為60%以上。
通過iOS設(shè)備投放的移動搜索廣告可能會為百度創(chuàng)造大量的營收。百度在此以前已經(jīng)發(fā)布了自己的智能手機平臺，在這個平臺上整合了該公司的在線服務(wù)，這意味著百度已經(jīng)將重點放在移動搜索廣告市場上。我們認為，未來移動搜索廣告在百度總廣告營收中所占比例將會有所上漲。
我們將百度的目標價定為127美元，略高于其市場價格。
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